導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融風(fēng)險論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

中央銀行的主要職責(zé)之一，就是要“防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護(hù)國家金融穩(wěn)定”。也就是說，中央銀行要注重防范化解那些“整體性、行業(yè)性和全局性”的金融風(fēng)險，如政策風(fēng)險、貨幣風(fēng)險、利率風(fēng)險、證券風(fēng)險、國際風(fēng)險等等，對涉及銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)在內(nèi)的整個金融業(yè)發(fā)展和穩(wěn)定的重大問題進(jìn)行監(jiān)控，維護(hù)其整體穩(wěn)定，促進(jìn)其協(xié)調(diào)發(fā)展。

現(xiàn)階段，就基層央行來說，影響區(qū)域金融安全穩(wěn)定的金融風(fēng)險，主要有以下幾種情況：

1.信貸風(fēng)險。信貸風(fēng)險，亦稱信用風(fēng)險，主要是指當(dāng)前十分普遍的企業(yè)對銀行債務(wù)的逃廢以及企業(yè)之間的相互拖欠，經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，信貸結(jié)構(gòu)單一，信貸投向過分集中等，導(dǎo)致金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量非常低下。這也是目前最為集中、最為嚴(yán)重的金融風(fēng)險，其嚴(yán)重?fù)p害著商業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)秩序，打擊了投資者的積極性，破壞了資源的合理配置，巨額的不良資產(chǎn)累積威脅著地區(qū)乃至國家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。就目前來看，國家不可避免地會承攬這個損失，但同時不可能完全通過財政資金來補償，而是主要通過中央銀行的基礎(chǔ)貨幣擴張予以平衡。在超過正常經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展所要求的貨幣供應(yīng)增長限度之外，就會發(fā)生明顯的通貨膨脹，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)較大波動，并損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和質(zhì)量。

2.支付風(fēng)險。支付風(fēng)險，就是借款人不能依約償還借款本息的風(fēng)險，是指吸收存款的金融機構(gòu)發(fā)生支付危機，即銀行、信用社、信托投資公司等，由于經(jīng)營不善、資不抵債或是流動性發(fā)生問題，在一定的地區(qū)和一定的時間內(nèi)可能發(fā)生的支付困難，甚至引起擠提風(fēng)潮。這是最容易由個別風(fēng)險、機構(gòu)風(fēng)險而引發(fā)系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的因素，所以這類問題必須引起高度重視。我國現(xiàn)行的金融體系是以四家國有商業(yè)銀行為主體，這些銀行又與中央銀行直接地緊密地聯(lián)系在一起，雖然保留了某種“吃大鍋飯”的弊病，但是可以起到存款保障的作用，可以避免支付危機。當(dāng)然，這種以增加國家負(fù)擔(dān)為代價來保證支付并非長久之計，下一步隨著商業(yè)銀行的股份制改造，勢必要增強各金融機構(gòu)自己的獨立性和責(zé)任心，但必須把防止支付危機，建立存款保險制度作為重要前提來同時考慮。

3.經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險，是指由于金融機構(gòu)自身經(jīng)營管理方面存在的問題而形成的風(fēng)險。過分追求高額利潤，違反流動性和風(fēng)險性的經(jīng)營原則；一味追求規(guī)模擴張、造成過度負(fù)債；違規(guī)經(jīng)營，逃避監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查；高利吸儲、低利放貸，形成利率倒掛；內(nèi)控制度不健全、內(nèi)部管理混亂、內(nèi)審手段滯后；經(jīng)營不善，長期虧損等等，導(dǎo)致金融機構(gòu)風(fēng)險累積，危機重重。

4.違規(guī)風(fēng)險。違規(guī)風(fēng)險，是指由于銀行內(nèi)部主管人員、職員或客戶的欺詐、舞弊等違法亂紀(jì)行為，如內(nèi)部盜用、侵吞、挪用、短款、外部搶劫、盜竊現(xiàn)鈔、私設(shè)賬外賬等，致使銀行資金和財產(chǎn)遭受損失的一種風(fēng)險。

5.創(chuàng)新風(fēng)險。創(chuàng)新風(fēng)險，亦稱衍生金融工具風(fēng)險，這是一種制度創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險。證券、銀行、保險等業(yè)務(wù)領(lǐng)域以金融業(yè)務(wù)交叉為主要內(nèi)容的金融創(chuàng)新活動，其創(chuàng)新的業(yè)務(wù)品種越多，衍生金融工具越先進(jìn)，風(fēng)險也就越大。

眾所周知，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須建立在金融穩(wěn)定這一前提和基礎(chǔ)之上，而金融風(fēng)險尤其是系統(tǒng)性的金融風(fēng)險將會嚴(yán)重地打擊經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擾亂社會安定甚至造成社會動亂。中央銀行作為承擔(dān)維護(hù)金融穩(wěn)定職責(zé)的部門，必須努力做好金融穩(wěn)定工作，特別是要維護(hù)金融業(yè)長遠(yuǎn)和全局的穩(wěn)定。為此，基層央行要從微觀金融現(xiàn)象中超脫出來，以更寬闊的視野、更敏銳的眼光、更準(zhǔn)確的判斷來審時度勢，科學(xué)決策。既要關(guān)注金融企業(yè)個體風(fēng)險狀況，更要關(guān)注并評估其對整個金融體系所產(chǎn)生的影響，有選擇地采取相應(yīng)措施以防范或者化解系統(tǒng)性風(fēng)險。

1.強化風(fēng)險意識?；鶎友胄幸M(jìn)一步加強防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護(hù)轄區(qū)金融穩(wěn)定的意識。人民銀行雖不再承擔(dān)金融監(jiān)管職能，但維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)依然存在，在防范和化解金融風(fēng)險，維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定方面需發(fā)揮更大的作用?；鶎尤嗣胥y行必須意識到：在金融機構(gòu)業(yè)務(wù)交叉不斷增強的大趨勢下，中央銀行的業(yè)務(wù)范圍必將拓寬，過去“抓監(jiān)管、保穩(wěn)定”這種狹義的維護(hù)銀行業(yè)穩(wěn)定的職能弱化了，但是涵蓋區(qū)域經(jīng)濟(jì)和銀行、證券、保險等現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)的廣義的金融穩(wěn)定職能則增強了。在此基礎(chǔ)上，基層央行還要積極開展維護(hù)金融穩(wěn)定的前瞻性研究。目前我國風(fēng)險機構(gòu)的救助主要依靠中央銀行再貸款這一單一手段，容易誘發(fā)金融機構(gòu)的道德風(fēng)險?；鶎友胄袘?yīng)結(jié)合轄區(qū)實際，借鑒國際成功經(jīng)驗，對中小金融機構(gòu)存款保險制度，風(fēng)險分散、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險隔離制度，風(fēng)險救助基金等措施的可行性和具體操作辦法進(jìn)行研究，為有關(guān)部門的決策提供有價值的參考，積極推動符合國情的多層次金融安全網(wǎng)的構(gòu)建。

2.理順工作機制?；鶎友胄幸μ剿鞑⒅鸩嚼眄樂婪逗突庀到y(tǒng)性金融風(fēng)險的工作機制、政策措施，協(xié)調(diào)有關(guān)各方，群策群力，齊抓共管，共同防范、化解、處置系統(tǒng)性金融風(fēng)險，切實維護(hù)人民群眾的根本利益。

一是要理順好與當(dāng)?shù)卣年P(guān)系。多年的監(jiān)管實踐證明，政府在維護(hù)金融穩(wěn)定中發(fā)揮著重要的作用，這是政府責(zé)任與能力相互作用的結(jié)果。首先，金融安全是國家經(jīng)濟(jì)安全的核心，金融穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定的基石，因此維護(hù)金融穩(wěn)定是政府的政治

責(zé)任。其次，在現(xiàn)行的行政管理體制下，政府在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要作用，是擁有行政、司法和經(jīng)濟(jì)調(diào)配權(quán)的重要組織，依靠行政資源所帶來的權(quán)威性和信譽，是平穩(wěn)化解風(fēng)險的重要力量。第三，按照目前防范化解金融風(fēng)險特別是地方金融機構(gòu)風(fēng)險的工作機制看，地方政府負(fù)有重要責(zé)任。在深化農(nóng)村信用社改革試點過程中，更加明確了農(nóng)村信用社的“三位一體”的管理體制，即中央部門監(jiān)管、省級政府管理、農(nóng)村信用社自主經(jīng)營。因此基層央行的維護(hù)金融穩(wěn)定工作，必須處理好與政府的關(guān)系，通過溝通協(xié)調(diào)，建立起政府重視支持和參與的維護(hù)穩(wěn)定工作格局。

二是要處理好與三家監(jiān)管部門的關(guān)系。我國金融監(jiān)管體制改革以后，形成了“一行三會”的架構(gòu)。基層央行要處理好與當(dāng)?shù)厝齻€金融監(jiān)管部門的關(guān)系，最根本的是解決好兩個問題：一個是職責(zé)劃分，特別是人行與銀監(jiān)部門的職責(zé)劃分問題，職責(zé)不清，必然產(chǎn)生監(jiān)管工作的真空或交叉重復(fù)，降低工作的效率和質(zhì)量水平，進(jìn)而影響金融機構(gòu)的正常運營；另一個是協(xié)調(diào)合作，無論是從金融對外開放的新形勢看，還是從金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢看，建立相互之間的順暢、高效的協(xié)調(diào)合作機制和信息共享機制非常重要，這是促進(jìn)轄區(qū)金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。

三是要協(xié)調(diào)好內(nèi)部各職能部門之間的關(guān)系。為適應(yīng)監(jiān)管體制改革后的工作新形勢、新要求，在最新出臺的基層央行“三定”方案中，貨幣信貸管理科承擔(dān)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護(hù)轄區(qū)金融穩(wěn)定的職責(zé)，其它的如調(diào)查統(tǒng)計、會計財務(wù)、事后監(jiān)督、內(nèi)審、國庫、外匯管理等，雖然承擔(dān)著不同的職責(zé)和工作任務(wù)，但是綜合地看，這些工作與金融的穩(wěn)定有著密切聯(lián)系。因此人民銀行內(nèi)部職能部門之間要搞好協(xié)調(diào)配合，共同努力維護(hù)金融的穩(wěn)定。

四是要把握好防范、化解、處置三個環(huán)節(jié)之間的關(guān)系。防范，是維護(hù)金融穩(wěn)定的題中應(yīng)有之義，防范工作應(yīng)該具有科學(xué)性和前瞻性。當(dāng)前要轉(zhuǎn)變過去的思維方式，集中精力，以寬廣的眼光，從全局的角度和戰(zhàn)略的高度，全面、深入研究防范風(fēng)險的重大問題。比如：如何因地制宜建立風(fēng)險預(yù)警體系？如何建立符合國情的存款保險制度？如何準(zhǔn)確識別金融混業(yè)經(jīng)營趨勢下銀行、證券、保險三者交叉運行可能帶來的問題和風(fēng)險防范等等?；?，指的就是通過采取措施，使已經(jīng)進(jìn)入市場的金融機構(gòu)繼續(xù)運營，免遭退出市場的“命運”。人民銀行開展風(fēng)險的化解工作，不能像過去那樣直接針對某一具體的金融機構(gòu)，而是要找準(zhǔn)定位，從宏觀的高度，提出化解金融風(fēng)險的方法策略和政策措施，最大限度地消除已經(jīng)存在的風(fēng)險。處置，指的是救助無望的金融機構(gòu)的市場退出。由于人民銀行是最后的貸款人，因此在處置金融機構(gòu)的市場退出時需要進(jìn)行大量的工作，比如，要協(xié)調(diào)風(fēng)險處置中財政工具和貨幣工具的選擇，實施對運用中央銀行最終支付手段機構(gòu)的初審復(fù)查，參與有關(guān)機構(gòu)市場退出的清算，管理人民銀行與金融風(fēng)險處置有關(guān)的資產(chǎn)等。

3.建立預(yù)警體系。建立金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，密切監(jiān)測金融企業(yè)的流動性變化和金融業(yè)的整體風(fēng)險，做到動態(tài)情況隨時把握，心中有數(shù)，是中央銀行履行維護(hù)金融穩(wěn)定職責(zé)的當(dāng)務(wù)之急。從基層行看，關(guān)鍵要盡快建立高效、靈敏的金融風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測系統(tǒng)，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險提供有力的保障。當(dāng)前，要抓緊建立一套科學(xué)、嚴(yán)密的金融風(fēng)險監(jiān)測體系，通過對銀行機構(gòu)報送的報表、數(shù)據(jù)和政府經(jīng)濟(jì)主管部門反饋的信息進(jìn)行系統(tǒng)化的分析和處理，以準(zhǔn)確地識別和判斷風(fēng)險，以便及早進(jìn)行預(yù)警和風(fēng)險提示，把風(fēng)險消除在萌芽狀態(tài)。同時，通過信息反饋系統(tǒng)，盡快地將一些苗頭性、傾向性情況向上級行報告，為上級行防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險提供決策參考。

4.細(xì)化防范措施。針對不同類型金融風(fēng)險各自的特點，基層央行要結(jié)合轄區(qū)實際，細(xì)化防范、化解和處置措施，以達(dá)到最佳的防范效果。防范信貸風(fēng)險，要以銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)為基礎(chǔ)，初步建立轄區(qū)信貸風(fēng)險監(jiān)測與提示制度，建立房地產(chǎn)、鋼鐵、橡膠、農(nóng)業(yè)及其它本地重點行業(yè)的跟蹤監(jiān)測分析制度，要準(zhǔn)確審查并把握各類借款人的信用情況及貸款的擔(dān)保情況，對借款人進(jìn)行資信評估，并通過聯(lián)席會、窗口指導(dǎo)等方式及時信貸預(yù)警信息，指導(dǎo)金融機構(gòu)采取相應(yīng)的風(fēng)險防范措施，引導(dǎo)金融機構(gòu)分散、規(guī)避和防范信貸風(fēng)險。防范支付風(fēng)險，要加強對金融機構(gòu)尤其是城鄉(xiāng)信用合作社支付性風(fēng)險監(jiān)測，加強法人金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金管理，建立商業(yè)銀行備付金監(jiān)測機制，及時發(fā)現(xiàn)并提示商業(yè)銀行可能發(fā)生的流動性和支付能力問題。同時，必須與當(dāng)?shù)劂y監(jiān)部門共同設(shè)計制定嚴(yán)密的支付風(fēng)險應(yīng)急處置預(yù)案，以化解或處理可能發(fā)生的個別甚至區(qū)域性的支付風(fēng)險。防范經(jīng)營風(fēng)險、違規(guī)風(fēng)險、創(chuàng)新風(fēng)險等，要配合有關(guān)監(jiān)管部門，及時敦促轄區(qū)金融系統(tǒng)，不斷完善內(nèi)控機制，建立健全決策、執(zhí)行、監(jiān)督等相互制衡的內(nèi)部管理體制。同時，要繼續(xù)推進(jìn)金融安全區(qū)創(chuàng)建活動的開展，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗，進(jìn)一步加強組織、協(xié)調(diào)與指導(dǎo)，完善考核驗收指標(biāo)體系，各方聯(lián)動，優(yōu)化轄區(qū)信用環(huán)境，建設(shè)金融安全區(qū)，逐步清除金融風(fēng)險賴以滋生的土壤。

此外，對因受到各種行政行為、社會謠言、矛盾糾紛等“外生性”因素引發(fā)的金融風(fēng)險，基層央行也要保持高度警惕，一旦發(fā)現(xiàn)“苗頭性”問題，要立即作為重大事件，在上報上級行的同時，即時向地方政府匯報，并協(xié)助地方政府做好相關(guān)處置化解工作，將風(fēng)險消滅在萌芽狀態(tài)，減少波及面和不良影響。

參考文獻(xiàn)：

加強金融監(jiān)管維護(hù)區(qū)域金融安全，許傳華《金融與保險》

防范和化解金融風(fēng)險的宏觀和微觀對策，馬懷玉、楊凌云、李新月《濟(jì)南金融》

關(guān)于防范金融風(fēng)險的討論綜述《金時網(wǎng)》（2000-10-28）

篇2

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融市場是整個市場經(jīng)濟(jì)體系的動脈。但是金融本身具有的高風(fēng)險性和在發(fā)生金融危機的多米諾骨牌效應(yīng)使得金融的穩(wěn)定和發(fā)展至關(guān)重要。

1金融風(fēng)險的現(xiàn)狀以及原因思考

金融風(fēng)險是一定金融資產(chǎn)在未來時期內(nèi)預(yù)期收入遭受損失的可能性，也是指任何有可能導(dǎo)致企業(yè)或者財務(wù)損失的風(fēng)險。

從世界上的一些國家的教訓(xùn)看，金融危機最終表現(xiàn)都為支付危機。離我們最近的便是美國此次的“次貸危機”，僅占美國房屋抵押貸款10%的次級貸款危機會演變成人類歷史上百年一遇的全球性金融危機，雷曼、美林、AIG等跨國金融巨頭如此不堪一擊，連一向被認(rèn)為投資避風(fēng)港的貨幣基金也不再安全。

由于市場競爭日益加劇、資產(chǎn)證券化可以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，銀行和住房抵押按揭機構(gòu)放松信貸標(biāo)準(zhǔn)，不必再擔(dān)心借款人違約和壞賬風(fēng)險。華爾街的銀行家們通過成立專門目的公司（SPV），買下這些風(fēng)險極其高的次級債，精心設(shè)計和包裝后再以此抵押，發(fā)行一種結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品——債務(wù)抵押債券（CDO）。為了能順利銷售，信用評級公司再將CDO拆分打包成不同風(fēng)險級別債務(wù)層的CDO。為了吸引投資者，發(fā)行機構(gòu)再以CDO為基礎(chǔ)，衍生出信用違約掉期（CDS）。當(dāng)美國長期低利率政策的預(yù)期破滅后，這一脆弱的平衡瞬間瓦解：房屋價值縮水、利率提高。借款人停止支付月供；CDO評級下降，價格縮水；CDS也無力補償，為了償還投資債務(wù)，投資者只有競相拋售持有證券，“金融恐慌”閃電般擴散。論文

2我國金融業(yè)風(fēng)險現(xiàn)狀

我國金融業(yè)目前最大的風(fēng)險來自于傳統(tǒng)體制的影響以及監(jiān)管失效導(dǎo)致的違規(guī)。由于長期積累的體制性、機制性因素，國有企業(yè)建設(shè)資金過分依賴銀行貸款，銀行信貸資金財政化；再加上金融機構(gòu)內(nèi)部管理不善，造成龐大的不良債權(quán)，導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量不高。近年來，我國證券、期貨市場一直存在大量違法違規(guī)現(xiàn)象，一些證券機構(gòu)和企業(yè)（包括上市公司）與少數(shù)銀行機構(gòu)串通，牟取暴利，將股市的投機風(fēng)險引入銀行體系；一些企業(yè)和金融機構(gòu)逃避國家監(jiān)管，違規(guī)進(jìn)行境外期貨交易，給國家造成巨額損失。

為防范和化解金融風(fēng)險，信息披露是我國金融監(jiān)管的主導(dǎo)性制度安排。信息披露也可以稱“信息公開”，受到我國金融立法的重視，成為我國金融監(jiān)管的重要制度。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上來考慮，在信息化的時代，有效的信息披露能為經(jīng)營者和購買者提供充分的信息，有利于正確的投資決策的形成，而從法律的角度來講，信息披露制度能有力的防止由于信息不對稱、錯誤等導(dǎo)致的不平等現(xiàn)象，防止信息壟斷和信息優(yōu)勢導(dǎo)致的不公平。

3如何防范和預(yù)警金融風(fēng)險

金融機構(gòu)在具體的金融交易活動中出現(xiàn)的風(fēng)險，有可能對該金融機構(gòu)的生存構(gòu)成威脅；具體的一家金融機構(gòu)因經(jīng)營不善而出現(xiàn)危機，有可能對整個金融體系的穩(wěn)健運行構(gòu)成威脅，會導(dǎo)致全社會經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴(yán)重的政治危機。如何防范和預(yù)警金融風(fēng)險成為至關(guān)重要的課題。

3.1穩(wěn)健經(jīng)營是可持續(xù)發(fā)展的基石我國正處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時期，穩(wěn)健經(jīng)營是我國金融機構(gòu)比較現(xiàn)實和理性的選擇，既可以不因保守而無法分享我國經(jīng)濟(jì)增長的成果，也可以避免因激進(jìn)而導(dǎo)致的重大經(jīng)營失誤。首先，任何一家金融機構(gòu)的發(fā)展都應(yīng)該是適度的。真正可持續(xù)發(fā)展不應(yīng)受宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)周期的影響忽快忽慢，而應(yīng)始終堅持穩(wěn)健的方針，堅定不移地朝這自己的戰(zhàn)略目標(biāo)前進(jìn)。美國的“次貸危機”充分說明了穩(wěn)健經(jīng)營的重要性。只有結(jié)構(gòu)合理，才可能持續(xù)地保持相對穩(wěn)定的發(fā)展速度。其次，任何一家金融機構(gòu)的發(fā)展都必須堅持收益與風(fēng)險相匹配的原則。金融機構(gòu)能夠承擔(dān)的風(fēng)險受限于所擁有的資本，從而決定多少盈利。如果所承擔(dān)的風(fēng)險超過資本金，就會處于一種高危的經(jīng)營態(tài)勢，偶然的波動都可能引發(fā)經(jīng)營危機甚至倒閉，而一家金融機構(gòu)的倒閉往往又會引起連鎖效應(yīng)，造成金融危機。

3.2傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的底線，做深、做細(xì)、做透次貸危機的根源之一就是金融機構(gòu)為追求過度利潤而過度投機，過分迷信資產(chǎn)證券化等金融衍生工具的風(fēng)險分散作用，從而使其偏離了金融業(yè)經(jīng)營的基本準(zhǔn)則，而這些準(zhǔn)則有助于經(jīng)營從源頭上規(guī)避風(fēng)險。這些基本準(zhǔn)則包括：審慎評估借款額度對銀行和借款人的合理程度；關(guān)注借款人的現(xiàn)金創(chuàng)造能力；評估借貸風(fēng)險與收益的平衡等等。

3.3保障金融安全，就要加強金融監(jiān)管，將金融活動納入規(guī)范化、法治化軌道金融風(fēng)險最大就是機構(gòu)風(fēng)險，所以，金融機構(gòu)就要在國家有效監(jiān)管的前提下“練好內(nèi)功”，完善內(nèi)控機制。在我國，立法和執(zhí)法一直都重視國家監(jiān)管，而對金融機構(gòu)的行業(yè)自律和內(nèi)控機制的完善沒有足夠的重視。這種內(nèi)控和外控的不平衡削弱了外控監(jiān)管的效果，無益于金融整體安全。而信息披露制度的設(shè)立和完善，再加上監(jiān)管對信息披露的制約，就有利于將國家金融監(jiān)管的外控機制轉(zhuǎn)化為金融機構(gòu)的內(nèi)控動力。國家監(jiān)管對信息披露真實性、完整性、及時性的要求，就勢必會給金融機構(gòu)經(jīng)營造成壓力，使其增強透明度，保持良好的經(jīng)營狀態(tài)。

3.4提高風(fēng)險防范意識，完善相關(guān)政策一方面，要增強風(fēng)險意識，密切關(guān)注流動性資金的去向，尤其是匯市、房市、和股市的去向，避免由結(jié)構(gòu)性泡沫演化程整體泡沫；另一方面，進(jìn)一步修改和完善相關(guān)的交易規(guī)則。第三是進(jìn)一步健全法律法規(guī)，增強抗風(fēng)險能力。

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有市場就會有風(fēng)險，有金融市場就會有金融風(fēng)險。因此，金融立法的主旨并不是要消滅所有的金融風(fēng)險，而是要將金融風(fēng)險控制在金融監(jiān)督管理者可容忍的范圍和金融機構(gòu)可承受的區(qū)間內(nèi)。正是在這個意義上講，金融風(fēng)險的防范、控制和化解離不開金融法律制度的建立、健全和有效執(zhí)行。

一、中國目前的金融風(fēng)險狀況

金融風(fēng)險作為金融機構(gòu)在經(jīng)營過程中，由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的變化、市場波動、匯率變動、金融機構(gòu)自身經(jīng)營管理不善等諸多原因，存在著在資金、財產(chǎn)和信譽遭受損失的可能性。近幾年我國金融風(fēng)險呈整體下降趨勢，但潛在的風(fēng)險仍然較大，金融機構(gòu)面臨的一些風(fēng)險不容樂觀。目前中國金融體系中有三類風(fēng)險比較突出。

1．信用風(fēng)險仍然是中國金融業(yè)面臨的最主要風(fēng)險。貸款和投資是金融機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)活動。貸款和投資活動要求金融機構(gòu)對借款人和投資對象的信用水平做出判斷。但由于信息不對稱的存在，金融機構(gòu)的這些判斷并非總是正確的，借款人和投資對象的信用水平也可能會因各種原因而下降。因此，金融機構(gòu)面臨的一個主要風(fēng)險就是交易對象無力履約的風(fēng)險，即信用風(fēng)險。

在經(jīng)營過程中，如果金融機構(gòu)不能及時界定發(fā)生問題的金融資產(chǎn)、未能建立專項準(zhǔn)備金注銷不良資產(chǎn)，并且未及時停止計提利息收入，這些都將給金融機構(gòu)帶來嚴(yán)重的問題。除銀行類金融機構(gòu)面臨很高的信用風(fēng)險外，近幾年我國證券類金融機構(gòu)面臨的信用風(fēng)險也口益突出，相當(dāng)部分證券公司的資產(chǎn)質(zhì)量低下。所以，信用風(fēng)險仍然是目前我國金融業(yè)面臨的最主要風(fēng)險。

2．操作風(fēng)險多發(fā)是我國金融業(yè)風(fēng)險中的一個突出特征。按照巴塞爾委員會的界定，金融機構(gòu)面臨的操作風(fēng)險：一方面來自信息技術(shù)系統(tǒng)的重大失效或各種災(zāi)難事件而給金融機構(gòu)帶來的損失；另一方面源于內(nèi)部控制及公司治理機制的失效，金融機構(gòu)對各種失誤、欺詐、越權(quán)或職業(yè)不道德行為，未能及時做出反應(yīng)而遭受的損失。從近幾年我國金融業(yè)暴露出的有關(guān)操作方面的問題看，源于金融機構(gòu)內(nèi)部控制和公司治理機制失效而引發(fā)的操作風(fēng)險占了主體，成為我國金融業(yè)面臨風(fēng)險中的一個突出特征。不斷暴露出的操作風(fēng)險，不僅使金融機構(gòu)遭受了巨大財產(chǎn)損失，而且也嚴(yán)重?fù)p害了我國金融機構(gòu)的信譽。這與我國建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度的戰(zhàn)略目標(biāo)極不相符。

3．跨市場、跨行業(yè)金融風(fēng)險正成為我國金融業(yè)面臨的新的不穩(wěn)定因素。近兩年，隨著金融業(yè)并購重組活動的逐漸增多以及金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的模式在實踐中逐步被突破，跨市場、跨行業(yè)金融風(fēng)險正成為影響我國金融體系穩(wěn)定的新的因素。目前跨市場、跨行業(yè)金融風(fēng)險主要集中在以下兩方面：一方面，目前已經(jīng)出現(xiàn)了多種金融控股公司組織模式，既有中信公司這一類的以事業(yè)部制為特征的模式，也有銀行設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)和基金管理機構(gòu)這一類的以金融機構(gòu)為母公司的模式，還有以實業(yè)公司為母公司下屬金融性公司的模式。另一方面，銀行、信托、證券、保險機構(gòu)在突破分業(yè)經(jīng)營模式過程中，不斷推出的各種橫跨貨幣、資本等多個市場的金融產(chǎn)品或工具隱含的風(fēng)險。如銀行推出集合委托貸款業(yè)務(wù)和各類客戶理財計劃等等。

實踐表明，跨市場金融風(fēng)險有上升趨勢，尤其表現(xiàn)在以實業(yè)公司為基礎(chǔ)建立起來的金融控股公司或準(zhǔn)金融控股公司所實施的資本運作方面。由于橫跨產(chǎn)業(yè)和金融兩個領(lǐng)域，涉及銀行、證券、信托、保險等多個金融部門，資本運作形成了“融資一購并一上市一再購并一再融資”的資金循環(huán)鏈條，運營中存在著巨大的風(fēng)險。由于起點和終點都是金融部門的融資，一旦資金鏈條斷裂，各金融機構(gòu)往往是最大的受害者。

二、從金融法制的角度看我國金融風(fēng)險的成因

我國金融體系中各種高風(fēng)險是多年積累起來的，是國民經(jīng)濟(jì)運行中各種矛盾的綜合反映。經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌，社會環(huán)境的變化，金融體制的不適應(yīng)，監(jiān)管手段的落后，以及金融法律制度的不完善等，都是造成我國金融體系中存在高風(fēng)險的原因。我國金融體系中存在一些高風(fēng)險尤其比較突出的三類金融風(fēng)險，在很大程度上與一些法律制度的缺失或不協(xié)調(diào)有關(guān)。具體表現(xiàn)在：

1．有關(guān)征信管理法規(guī)的缺失，影響了征信業(yè)的發(fā)展和金融機構(gòu)對借款人信用狀況的評估。通俗地講，征信就是收集、評估和出售市場經(jīng)營主體的信用信息。征信體系是為解決金融市場交易中的信息不對稱而建立的制度。近幾年，我國現(xiàn)代征信體系的建設(shè)開始起步。對企業(yè)和個人的征信，由于直接涉及公民隱私和企業(yè)商業(yè)秘密等問題，是一項法律性很強的工作。但在我國現(xiàn)有的法律體系中，由于尚沒有一項法律或法規(guī)為征信活動提供直接的依據(jù)，由此造成了征信機構(gòu)在信息采集、信息披露等關(guān)鍵環(huán)節(jié)上無法可依，征信當(dāng)事人的權(quán)益難以保障，嚴(yán)重影響了征信業(yè)的健康發(fā)展，進(jìn)而造成我國金融機構(gòu)對借款人信用狀況的評估處于較低水平。企業(yè)或個人在金融交易活動中存在多頭騙款、資產(chǎn)重復(fù)抵押、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等違規(guī)行為，未能被相關(guān)金融機構(gòu)及時識別而導(dǎo)致資產(chǎn)損失，與我國征信體系建設(shè)的滯后有很大關(guān)系。

2．現(xiàn)行企業(yè)破產(chǎn)法律制度的嚴(yán)重滯后，非常不利于金融機構(gòu)保全資產(chǎn)。企業(yè)破產(chǎn)法律框架下對金融機構(gòu)債權(quán)人的保護(hù)程度，直接關(guān)系到金融企業(yè)資產(chǎn)的安全狀況。當(dāng)前有關(guān)企業(yè)破產(chǎn)的法律并沒有很好地體現(xiàn)對債權(quán)人的保護(hù)。就破產(chǎn)法中的制度構(gòu)建而言，國際上普遍采用的破產(chǎn)管理人制度沒有建立起來，現(xiàn)行破產(chǎn)法律規(guī)定的清算制度弊病很多，在清算中往往漠視債權(quán)人的利益；就程序而言，現(xiàn)行破產(chǎn)法律在破產(chǎn)案件的管轄與受理、債權(quán)人會議、監(jiān)督制度等方面的規(guī)定不很健全，這也進(jìn)一步削弱了法律對破產(chǎn)債權(quán)人保護(hù)的力度。作為金融機構(gòu)債權(quán)保護(hù)最后手段的破產(chǎn)法律未能充分保護(hù)債權(quán)人的利益，這就可能導(dǎo)致金融機構(gòu)的不良債權(quán)不斷形成和累積，面臨的信用風(fēng)險增大。

3．金融詐騙和違反金融管理秩序行為刑事責(zé)任追究法律制度的缺陷，不利于防范金融機構(gòu)在操作經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)的風(fēng)險。操作風(fēng)險多發(fā)是目前我國金融業(yè)風(fēng)險中的一個突特點。這其中又以金融詐騙行為和違反金融管理秩序行為給金融機構(gòu)帶來的損失最大。當(dāng)前我國金融詐騙行為大致可以分為兩類：一是以非法占有為目的、通過提供虛假信息而進(jìn)行的金融詐騙。例如信用證詐騙、票據(jù)詐騙等。二是不以非法占有為目的，但通過有意提供虛假財務(wù)資料為企業(yè)的利益騙取資金。目前涉及金融機構(gòu)的欺詐大部分是第二類。我國《刑法》對“以非法占有為目的”的金融詐騙有明確規(guī)定，但對上述第二類欺詐行為，《刑法》中并沒有明確，對此只能通過《合同法》追究行為人的民事責(zé)任。

4相關(guān)金融主體和金融業(yè)務(wù)法律制度的缺失，放大了金融體系中的一些潛在風(fēng)險。前面曾提到，目前跨市場的金融風(fēng)險的增加正成為影響我國金融體系穩(wěn)定的新因素。這在很大程度上與缺乏對這些新的金融主體和金融業(yè)務(wù)，從法律制度方面及時進(jìn)行規(guī)范有關(guān)。在金融業(yè)務(wù)方面，對最為活躍的跨市場金融產(chǎn)品——各種委托理財產(chǎn)品，目前銀行、證監(jiān)、保險監(jiān)管部¨各自按照自己的標(biāo)準(zhǔn)分別進(jìn)行監(jiān)管，但缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管法律制度。由于現(xiàn)有的法律制度無法解決與金融控股公司有關(guān)的法律問題，金融機構(gòu)開拓的新業(yè)務(wù)缺乏嚴(yán)格的法律界定，潛在的金融風(fēng)險必然要加大，并容易在不同金融市場之間傳播擴散。按照巴塞爾委員會的定義，日前我國金融機構(gòu)承受的這種跨市場風(fēng)險，實際是一種法律風(fēng)險。

當(dāng)前我國的金融體制改革和發(fā)展正向前加速推進(jìn)，同時防范金融風(fēng)險的任務(wù)也變得越來越重要和艱巨。從長遠(yuǎn)看，我國的金融法制建設(shè)既要在金融立法方面下功夫，也要在金融執(zhí)法方面強化執(zhí)法的嚴(yán)肅性，真正做到兩手都要抓、兩手都要硬。就金融立法而言，我認(rèn)為核心的問題是要樹立科學(xué)的立法價值取向。現(xiàn)階段的金融立法價值取向應(yīng)當(dāng)是：以“二個代表”重要思想為指導(dǎo)，按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，全面體現(xiàn)加強執(zhí)政能力建設(shè)的要求，把金融立法工作的重點放在推動金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、規(guī)范金融創(chuàng)新法律關(guān)系、提高金融監(jiān)督管理的協(xié)調(diào)性和有效性以及充分利用市場自律監(jiān)管上來。具體而言：

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一、目前中國所面臨的金融風(fēng)險

（一）美元貨幣持有及匯率風(fēng)險

2007年美國發(fā)生的次級債影響波及全球，雖然說中國的金融環(huán)境處于不流通的內(nèi)部環(huán)境，但是對中國的影響也將會局部擴展開來。美國為了轉(zhuǎn)嫁次級債的風(fēng)險，通過不斷使美元貶值，降低利率等金融手段，在我國匯率改革后自由浮動的情況下，促使人民幣不斷升值，自2006年人民幣自由浮動制度以來人民幣累計升值達(dá)到15%以上，我國因持有美元而導(dǎo)致持有資產(chǎn)的貶值，美元資產(chǎn)通過兌換人民幣及購買人民幣資產(chǎn)達(dá)到保值增值的效果，加大人民幣流動過剩，從而產(chǎn)生流動過剩風(fēng)險導(dǎo)致通貨膨脹居高不下。

（二）中國金融機構(gòu)存在著歷史性的壞賬

我國從計劃經(jīng)濟(jì)體制逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟(jì)的格局，由發(fā)展歷史的原因，這在一定程度上產(chǎn)生了金融機構(gòu)的歷史性壞賬。據(jù)中國工商銀行根據(jù)最近公布的一項報告，其不良資產(chǎn)占比雖較前幾年有所下降，但目前仍維持將近20%水平。著名的巴塞爾協(xié)議把資本金與風(fēng)險資產(chǎn)比例達(dá)到8%作為權(quán)衡商業(yè)銀行資本充足率是否達(dá)標(biāo)的一個指標(biāo)。據(jù)銀監(jiān)會的《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2007年報》顯示，07年中國銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額首次突破50萬億，達(dá)到52.6萬億，加權(quán)平均資本充足率首次突破8%。但是四大國有銀行的中行工行建行三大上市國有銀行資產(chǎn)負(fù)債率分別為92.53%、93.75%、93.48%，雖然顯示加權(quán)平均已經(jīng)達(dá)標(biāo)，但是其風(fēng)險依然不減。

（三）保險企業(yè)的資本充足率偏低

隨著改革開放深入，中國保險業(yè)發(fā)展迅速，但與發(fā)達(dá)國家相比，無論是保險深度、保險密度還是經(jīng)營管理水平相距甚遠(yuǎn)。當(dāng)前困擾我國保險業(yè)發(fā)展的因素既有保險企業(yè)資本充足率的問題，營銷管理水平方面的問題，更有信用上的問題。而我國的信用疲軟現(xiàn)象卻十分突出，它在國家信用、公司信用和個人信用方面均有表現(xiàn)。隨著保險業(yè)開放度的提高，內(nèi)資保險公司在風(fēng)險處理技術(shù)、科技運用水平、信息管理水平、資金運用效率的差距將顯現(xiàn)出來，人才流失也在所難免，這必然會壓縮內(nèi)資公司的生存發(fā)展空間。

（四）金融機構(gòu)尤其是國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率還很高，我國四家國有商業(yè)銀行除農(nóng)行尚未上市外，其余都通過渠道上市融資，但是中國銀行的不良貸款率仍然還很高，而2003年11月標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的《中國金融服務(wù)業(yè)展望2004年》報告中提出，中國銀行體系的不良資產(chǎn)比率估值為40%以上，因而國有四大商業(yè)銀行不可能在短期內(nèi)將不良貸款比例降到15%目標(biāo)。

二、防范和化解金融風(fēng)險的對策

（一）加大財政對國有商業(yè)銀行的監(jiān)管：國有商業(yè)銀行是我國防范和化解金融風(fēng)險的重點，也正因為它們是國有企業(yè)，財政部就必須加強對它們的監(jiān)管。央行對商業(yè)銀行的金融監(jiān)管總的來說是一種外部監(jiān)管，并不能完全解決國有商業(yè)銀行的一些內(nèi)部問題。目前我國的國有獨資商業(yè)銀行也有“國有企業(yè)病”，如所有制缺位、局部利益極大化、預(yù)算軟約束、效益遞減等等。國有商業(yè)銀行之所以不像國有工商企業(yè)那樣困難，是因為銀行的特殊業(yè)務(wù)，即存款業(yè)務(wù)，不會產(chǎn)生現(xiàn)金流量問題。因此，財政部作為出資者，要真正行使管理的職能，加強對國有商業(yè)銀行的監(jiān)管：（1）按國際金融標(biāo)準(zhǔn)建立我國商業(yè)銀行謹(jǐn)慎會計準(zhǔn)則和審計規(guī)則。保證商業(yè)銀行會計統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實性，有利于建立商業(yè)銀行信息披露制度。（2）要建立科學(xué)的指標(biāo)管理體系。該指標(biāo)體系應(yīng)能夠全面科學(xué)地衡量國有商業(yè)銀行的績效，以此作為考核的基礎(chǔ)。（3）降低成本與費用項目。精兵簡政國有商業(yè)銀行的機構(gòu)和人員，停止自身固定資產(chǎn)投資，減少成本支出。（4）加強對國有商業(yè)銀行的利潤約束和預(yù)算約束。不要因為國有商業(yè)銀行在我國經(jīng)濟(jì)中的重要地位和上交稅收量大而忽視了它們的企業(yè)性質(zhì)。如果國有商業(yè)銀行不以利潤潤為經(jīng)營目標(biāo)，就難建立起現(xiàn)代商業(yè)銀行的運行機制，就不具備市場競爭能力。

（二）經(jīng)營金融管理技術(shù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新、積極拓展經(jīng)營范圍

金融創(chuàng)新應(yīng)包括觀念創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。所謂觀念創(chuàng)新是指要以效益和質(zhì)量至上、以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心的管理理念。組織創(chuàng)新是指構(gòu)造責(zé)權(quán)利明晰、運作高效的金融企業(yè)管理體制。所謂產(chǎn)品創(chuàng)新是指要以市場客戶需求，發(fā)展高需求高附加值的金融產(chǎn)品。我國實行的是分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理的金融制度，這雖然有利于降低金融風(fēng)險，卻不利金融機構(gòu)拓展業(yè)務(wù)。目前世界金融先后走上了混業(yè)經(jīng)營的道路，因而，從分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營是國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢，也是金融企業(yè)實施多元化經(jīng)營、增強國際競爭力的重要變革。

（三）積極提高人力資源管理水平及金融企業(yè)的資本金

人才是金融業(yè)的重要資產(chǎn)，我們必須加強人力資源的戰(zhàn)略投資，構(gòu)筑本企業(yè)的人才高地，建立起人才開發(fā)途徑，培養(yǎng)市場競爭意識強，熟悉金融業(yè)務(wù)和金融政策法規(guī)、國際慣例，并會使用現(xiàn)代管理手段、科技手段的金融人才隊伍。我們必須要科學(xué)合理地對現(xiàn)有金融人力資源加以市場化管理，建立良好的激勵、教育培訓(xùn)機制，并加強企業(yè)文化建設(shè)，以增強凝聚力、歸屬感。利用當(dāng)前的融資環(huán)境，發(fā)行部分可轉(zhuǎn)債從而逐步提高公司的資本金率。

（四）不斷提升金融業(yè)的監(jiān)管水準(zhǔn)

金融監(jiān)管是防范和化解金融風(fēng)險的直接有效途徑。目前我國已建立了完整的金融監(jiān)管體系，但在金融監(jiān)管中仍存在著許多問題。

第一，監(jiān)管不力。當(dāng)前非現(xiàn)場監(jiān)管技術(shù)相對落后，工作效率偏低，技術(shù)分析只是在表面上，監(jiān)管力度和深度明顯不夠，對金融機構(gòu)的經(jīng)營管理的過程未能有效監(jiān)測。

第二，監(jiān)管理念落后。目前，金融監(jiān)管部門往往只重合規(guī)性監(jiān)管，而對風(fēng)險性監(jiān)管力度不足。:

第三，監(jiān)管責(zé)權(quán)不明。因為監(jiān)管責(zé)權(quán)的不明確，導(dǎo)致監(jiān)管失控狀態(tài)時，部門與部門之間的推委現(xiàn)象。按金融監(jiān)管責(zé)任制，監(jiān)管對象的第一監(jiān)管責(zé)任人應(yīng)對被監(jiān)管機構(gòu)的市場準(zhǔn)入、營運、退出全過程進(jìn)行全方位監(jiān)控。但由于受多方面的影響，一些制度落實不到位。如監(jiān)管人員不足，監(jiān)管工作處于表面化，沒有嚴(yán)格按具體操作規(guī)程辦。

第四，監(jiān)管處理問題的時效性不夠，監(jiān)管過程中雖然發(fā)現(xiàn)問題，但是處理問題的時間上相對滯后，這導(dǎo)致了最佳管控時間的錯失，從而導(dǎo)致現(xiàn)象往往是問題比較嚴(yán)重時才出招，此時卻是事倍功半。就像當(dāng)前金融管理當(dāng)國際大環(huán)境中處于經(jīng)濟(jì)滯漲時期，而我國且處于經(jīng)濟(jì)通貨膨脹時期，而又因為國際的聯(lián)動性及相關(guān)性，從而導(dǎo)致當(dāng)前抑制通脹的手段受到極大的限制。所以我們必需建立一套科學(xué)化的具有預(yù)期性、前瞻性的金融管控體系。

參考文獻(xiàn)

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二典當(dāng)行小微企業(yè)融資的VAR金融風(fēng)險管理方法

1典當(dāng)行的VAR金融風(fēng)險方法適用

1.1典當(dāng)行VAR的基本模型與參數(shù)

典當(dāng)行VAR描述的是在市場正常波動下，典當(dāng)行的某項金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合可能面臨的最大損失。其統(tǒng)計內(nèi)涵為：典當(dāng)行在一定的置信水平和持有期限內(nèi)，處于風(fēng)險狀態(tài)的價值。VAR=預(yù)期收益/損失-在一定置信水平下可能遭受的最大損失=(H:c)=E(V)-V*=V-(1+u)-V(1+R*)=V(u-R*)=-σαV其中：V：風(fēng)險敞口的市場價值；R：持有期H內(nèi)的收益；u：預(yù)期收益；R*：置信水平c下的最小收益率；墜：置信水平臨界值；σ：標(biāo)準(zhǔn)差。典當(dāng)行金融資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的VAR模型參數(shù)包括：第一，持有期H?？疾斓洚?dāng)行在哪一段時間內(nèi)的持有資產(chǎn)的最大損失值。持有期的確定應(yīng)依據(jù)典當(dāng)行所持有的資產(chǎn)的特點確定。第二，置信水平墜。置信水映了金融機構(gòu)對待風(fēng)險的容忍程度。典當(dāng)行選擇的置信區(qū)間越大，說明其風(fēng)險容忍程度越小，希望能得到把握性較大的預(yù)測結(jié)果。參照巴塞爾委員會對于銀行業(yè)置信水平的相關(guān)要求，典當(dāng)行的置信水平可以確定為99%。第三，觀察期間。又稱數(shù)據(jù)窗口，考察給定持有期限回報的波動性與關(guān)聯(lián)性的整體時間長度。參考巴塞爾委員會對于銀行業(yè)觀察期間的相關(guān)要求，典當(dāng)行的觀察期間可以確定為1年。

1.2典當(dāng)行VAR測度的計算方法

VAR的計算方法包括：方差-協(xié)方差法、歷史模擬法與蒙特卡羅法。這三類方法各有優(yōu)缺點。歷史模擬法概念直觀、計算簡單、實施容易，容易被監(jiān)管當(dāng)局和風(fēng)險管理者接受；歷史模擬法需要大量日回報歷史數(shù)據(jù)的支持，而且一般都是短期預(yù)測。不僅如此，歷史模擬法屬于全值估計方法，能夠處理市場的大幅波動、非線性等情形，容易捕捉風(fēng)險。對于典當(dāng)行而言，其質(zhì)押品可以在其交易市場獲得相關(guān)的日價格數(shù)據(jù)，例如黃金價格、房地產(chǎn)價格等，其典當(dāng)行VAR計算一般短期分析即可。

1.3典當(dāng)行VAR模型的計算

第一，建立映射關(guān)系，即將金融資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合頭寸的價值表示為投資收益率的函數(shù)。第二，數(shù)學(xué)建模，即利用投資收益率的歷史數(shù)據(jù)，利用統(tǒng)計方法模擬投資收益率的分布特征與動態(tài)變化。第三，計算VAR數(shù)值。結(jié)合映射關(guān)系估算投資組合的價值變化及分布特征。

2典當(dāng)行的VAR金融風(fēng)險管理的應(yīng)用

2.1計量經(jīng)濟(jì)資本以優(yōu)化

資本配置作為發(fā)放貸款機構(gòu)的典當(dāng)行，同樣應(yīng)該具有經(jīng)濟(jì)資本。當(dāng)?shù)洚?dāng)行配置的應(yīng)對風(fēng)險的實際資本不小于經(jīng)濟(jì)資本時，我們可以說該典當(dāng)行具有利用資本應(yīng)對風(fēng)險的能力。經(jīng)濟(jì)資本覆蓋的范圍應(yīng)涵蓋典當(dāng)業(yè)務(wù)所有的金融風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險與流動性風(fēng)險。合理的經(jīng)濟(jì)資本配置需要典當(dāng)行在各級別、各部門、各營業(yè)部前后臺與各項業(yè)務(wù)之間合理分配，以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資本的有效流動性。

2.2實施風(fēng)險限額管理以實現(xiàn)風(fēng)險可控性

基于VAR計量的風(fēng)險限額綜合反映了典當(dāng)行的風(fēng)險容忍程度。VAR限額屬于金融風(fēng)險的事前管理，體現(xiàn)了典當(dāng)行對于金融風(fēng)險的實時動態(tài)管理，也體現(xiàn)了風(fēng)險與收益的綜合管理。典當(dāng)行構(gòu)建風(fēng)險限額管理主要目的是在自身風(fēng)險承受能力與自身面臨的金融風(fēng)險之間構(gòu)建一個長效穩(wěn)態(tài)機制，達(dá)到能夠充分吸收其所面臨的金融風(fēng)險的作用，進(jìn)而實現(xiàn)風(fēng)險資本與風(fēng)險額度的匹配。

三基于VAR的典當(dāng)行小微企業(yè)融資金融風(fēng)險管理對策建議

1構(gòu)建基于VAR的金融風(fēng)險預(yù)警體系

1.1構(gòu)建金融風(fēng)險預(yù)警信息采集數(shù)據(jù)庫

宏觀方面：主要收集對典當(dāng)行未來經(jīng)營發(fā)展影響密切，能闡述經(jīng)濟(jì)形勢的各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的經(jīng)濟(jì)增長率、各類金融相關(guān)政策，利率匯率變化浮動、反映價格水平的居民消費物價指數(shù)和反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的通貨膨脹率等；中觀方面：及時收集作為競爭對手的典當(dāng)行業(yè)貸款條件與政策及同行業(yè)公司的新型業(yè)務(wù)與危機動態(tài)；微觀方面：典當(dāng)行風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)對微觀信息方面的收集要求更是重中之重。包括申請貸款企業(yè)全面的考察和自身管理制度的評價與完善。

1.2設(shè)置金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系

根據(jù)典當(dāng)行的小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)特點，設(shè)定典當(dāng)行金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系：第一部分，流動風(fēng)險指標(biāo)體系。主要包括：抵押貸款率、資本風(fēng)險比率、絕當(dāng)率、典當(dāng)資金周轉(zhuǎn)率等。第二部分，信用風(fēng)險指標(biāo)體系。主要包括：抵押貸款率、利息回收率、當(dāng)金損失率。第三部分，市場風(fēng)險指標(biāo)體系。主要包括：GDP增長率、利率敏感比率、CPI指數(shù)；第四部分，操作風(fēng)險指標(biāo)體系。主要包括：典當(dāng)資金運用率、當(dāng)金息費率等。

1.3設(shè)定金融風(fēng)險指標(biāo)的閥值

在Kaminsky，Lizondo，Reinhart模型中，預(yù)警閥值是指金融指標(biāo)達(dá)到可誘發(fā)金融危機時的數(shù)值，并在無警點增減一定程度后取得的。作出錯誤警報的概率與未作出警報而出現(xiàn)危機的概率兩者相等時的概率作為閥值是在具體操作中確定閥值的方法。對于常用指標(biāo)已有國際公認(rèn)的通用風(fēng)險預(yù)警閥值作為參考依據(jù)，例如經(jīng)常項目逆差與GDP的比率的通用風(fēng)險預(yù)警閥值為5%；相對通貨膨脹率的通用風(fēng)險預(yù)警閥值為2%；金融機構(gòu)基本充足率的通用風(fēng)險預(yù)警閥值為8%；資產(chǎn)價格泡沫度的通用風(fēng)險預(yù)警閥值為20%；在對典當(dāng)行的風(fēng)險預(yù)警閥值確定時，主要依據(jù)平穩(wěn)運行時典當(dāng)行的各項數(shù)值指標(biāo)進(jìn)行提取參照。

2建立基于VAR理念的內(nèi)部控制環(huán)境

首先，典當(dāng)行建立科學(xué)合理的企業(yè)組織機構(gòu)，積極引入外部董事制度或獨立董事制度，采取有效措施，加強員工激勵懲罰機制，完善企業(yè)內(nèi)部薪酬制度，將績效與風(fēng)險、績效與薪酬有效結(jié)合，激發(fā)員工工作的最大熱情；其次，典當(dāng)行應(yīng)不斷提升現(xiàn)代風(fēng)險管理意識與風(fēng)險管理能力，針對不同的風(fēng)險控制點，建立基于VAR的風(fēng)險預(yù)警機制，以及風(fēng)險管理體系，加強金融風(fēng)險的預(yù)防、風(fēng)險的規(guī)避。第三，典當(dāng)行加強內(nèi)部審計的獨立性，發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督管理作用，對于容易產(chǎn)生風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)事項，加強重點監(jiān)督，嚴(yán)控重大VAR金融風(fēng)險。第四，典當(dāng)行不斷建設(shè)VAR風(fēng)險管理的企業(yè)文化，并加強對企業(yè)文化的宣傳力度，發(fā)揮企業(yè)文化的軟作用，不斷激發(fā)員工積極性與主動性。與此同時，典當(dāng)行還應(yīng)當(dāng)充分的利用內(nèi)部的人力資源，加強企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新管理，構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織。

3開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，降低典當(dāng)行金融風(fēng)險

3.1貸款置換積極尋求與商業(yè)銀行合作

針對小微企業(yè)開展創(chuàng)新金融服務(wù)。在與銀行合作過程中，貸款置換可以采取的方式包括：典當(dāng)行為銀行貸款提供質(zhì)權(quán)或者抵押權(quán)的擔(dān)保。在這種情況下，典當(dāng)行可以通過此類貸款置換積極拓展自身業(yè)務(wù)空間，實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營，提高自身的抗風(fēng)險能力。從小微企業(yè)角度而言，貸款置換可以幫助小微企業(yè)較快的獲得所需資金，還可以提高小微企業(yè)在商業(yè)銀行的信用評級；從商業(yè)銀行角度而言，貸款置換可以幫助商業(yè)銀行穩(wěn)定其小微企業(yè)客戶資源，分散自身的中小企業(yè)風(fēng)險暴露；從典當(dāng)行角度而言，貸款置換有助于典當(dāng)行發(fā)揮自身靈活多變的操作方式，積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并把握新經(jīng)濟(jì)形勢的大好機遇。

3.2開辦特色典當(dāng)只要有短期融資需求

典當(dāng)業(yè)務(wù)就有市場空間。典當(dāng)行小微企業(yè)客戶結(jié)構(gòu)復(fù)雜。抓住目標(biāo)客戶的資金需求特點，開展積極的創(chuàng)新，需要典當(dāng)行與一些金融機構(gòu)或者非銀行機構(gòu)開展積極合作。例如典當(dāng)行與拍賣公司合作，開展競拍典當(dāng)融資，使得貸款購買拍賣房產(chǎn)變得可行，也從中拓寬典當(dāng)行的業(yè)務(wù)空間。

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2.企業(yè)內(nèi)部管理不完善。在我國的進(jìn)出口企業(yè)當(dāng)中大部分都是中小企業(yè)，依據(jù)當(dāng)前的發(fā)展形勢這些企業(yè)都沒有形成科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬?nèi)部管理制度。管理人員素質(zhì)較低，工作人員職業(yè)道德缺失并且不進(jìn)行相關(guān)職業(yè)培訓(xùn)，造成有章不循，違規(guī)操作現(xiàn)象普遍存在，在企業(yè)生產(chǎn)中形成一定的金融風(fēng)險。還有，很多企業(yè)都沒有信用監(jiān)管和合同監(jiān)管，進(jìn)行交易過程中不重視收集進(jìn)口商的信息，不了解進(jìn)口商的實際情況，不認(rèn)真審核合同細(xì)則，因此常常造成自食惡果，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

3.政治及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。國家對外貿(mào)易政策發(fā)生改變、國內(nèi)出現(xiàn)重大事件、社會環(huán)境出現(xiàn)重大變化等都會嚴(yán)重影響金融風(fēng)險。還有如歐美等國為了保護(hù)本國利益對我國實行商品反傾銷，對我國的對外貿(mào)易造成了巨大影響。再有，戰(zhàn)亂和經(jīng)濟(jì)危機等都會直接影響金融風(fēng)險的產(chǎn)生。

二、金融風(fēng)險對我國企業(yè)在國際貿(mào)易中的影響

1.金融風(fēng)險使得企業(yè)資金面臨困境。在金融風(fēng)險影響期間，會引起國內(nèi)金融環(huán)境的不穩(wěn)定，出現(xiàn)較大變化情況，如國內(nèi)信貸收縮，企業(yè)無從得到貸款，同時壓縮出口退稅，此時國外進(jìn)口商也會遭遇極大困境不能再繼續(xù)按照合同提品，因此很多中小外貿(mào)企業(yè)的運行資金出現(xiàn)嚴(yán)重問題。為了防止金融風(fēng)險的進(jìn)一步惡化，此時銀行部門采取的辦法就是緊縮銀根，銀行部門不再推行“還舊帳，貸新款”的辦法，實行“只進(jìn)不出，只還不貸”的措施，不再對企業(yè)提供融資，所以我國很多外貿(mào)企業(yè)遭受重大影響，大量產(chǎn)品委托外貿(mào)公司出口工廠意識到危機的來臨，都會向外貿(mào)公司催要以前的貨款，但此時外貿(mào)公司無力支付只能以房產(chǎn)抵債，有的只能宣布倒閉。因為銀行部門不提供貸款，為了實現(xiàn)融資目的，很多中小外貿(mào)企業(yè)只能面向社會融資，公司的運行重心出現(xiàn)了偏移，對企業(yè)的正常運行造成了嚴(yán)重影響。

2.匯率存在風(fēng)險對外貿(mào)企業(yè)的銷售產(chǎn)生不良影響。為了防止出現(xiàn)金融風(fēng)險，國家會推行金融政策，也就是利用調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)數(shù)量和貨幣匯率的辦法，國家貨幣政策重點調(diào)節(jié)貨幣供給和需求情況，可以在很大程度上影響社會資金來源與運用。而這些對中小外貿(mào)企業(yè)來說，貨幣政策不但可以控制信用，對企業(yè)的財務(wù)狀況造成直接影響；而且可以利用貨幣的投入與回收，影響社會需求和投資需求，對企業(yè)的市場銷售造成不利影響。出現(xiàn)通貨膨脹和需求不足就會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品積壓，進(jìn)一步使企業(yè)的生產(chǎn)原料和流動資金不能如期到位，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品又不能順利出售，陷入進(jìn)退兩難境地。企業(yè)生產(chǎn)和銷售出現(xiàn)問題，一定會嚴(yán)重影響中小外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

3.金融風(fēng)險的存在降低企業(yè)的信用。發(fā)生金融危機期間，大部分中小外貿(mào)企業(yè)和外國進(jìn)口商都會缺乏流動資金，原來制訂的生產(chǎn)經(jīng)營計劃不能完成，因此這些企業(yè)一定要考慮另謀出路，希望能夠得到一定程度的發(fā)展。有的中小外貿(mào)企業(yè)為了減少金融風(fēng)險的影響，獲得一定程度的發(fā)展只能節(jié)約各項支出，裁減內(nèi)部員工，但同時也會使企業(yè)內(nèi)部人員關(guān)系緊張，不利于企業(yè)提高工作效率，再由于企業(yè)所需的生產(chǎn)原料和流動資金不能如期到位，因此這些中小外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)任務(wù)不能按期完成，造成這些外貿(mào)中小企業(yè)的信用不斷下降。

三、我國企業(yè)在國際貿(mào)易中防范金融風(fēng)險的措施

1.提高企業(yè)的金融風(fēng)險防范意識。我國當(dāng)前的外貿(mào)企業(yè)都將工作重點放在擴展業(yè)務(wù)、增加生產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)營利潤等方面，都沒有深入研究金融市場，更沒有意識到金融風(fēng)險的重要性。要想使外貿(mào)企業(yè)做到積極防范金融風(fēng)險，首先應(yīng)該樹立風(fēng)險防范意識，在思想上引起高度重視，掌握科學(xué)管理與科學(xué)決策，密切注意各國基本經(jīng)濟(jì)因素、金融因素，政治因素和傳媒因素，以及不同國家的央行政策，心理因素和市場預(yù)測因素，各種重大事件因素等對金融市場的影響，才能準(zhǔn)確及時應(yīng)對各種金融風(fēng)險。為了充分發(fā)揮外資作用大力發(fā)展我國經(jīng)濟(jì)，就是積極宣傳國際金融知識，不斷增強員工的金融風(fēng)險意識，在我國外貿(mào)企業(yè)中不斷強化金融風(fēng)險認(rèn)識，在企業(yè)開展的各項業(yè)務(wù)中積極應(yīng)對可能出現(xiàn)的各種情況。

2.提高對外匯風(fēng)險的敏感度。

第一，有效應(yīng)對交易風(fēng)險，對于中小外貿(mào)企業(yè)而言要掌握利用遠(yuǎn)期外匯市場和貨幣市場、期權(quán)市場進(jìn)行貨幣保值。在實際操作中又可以進(jìn)行事前防范和事后防范。事前就是在企業(yè)制訂經(jīng)營決策時，簽訂合同前就要利用各種方法防范外匯風(fēng)險，如可以選擇應(yīng)用有利的計價貨幣、合理調(diào)整商品價格、在合同條款中添加保值內(nèi)容、以及增加匯率風(fēng)險分?jǐn)倵l款等；事后就是指已經(jīng)利用軟貨幣簽訂了出口合同或用硬貨幣簽訂了進(jìn)口合同，不能再繼續(xù)利用合同條款進(jìn)行補救，可以利用外匯市場從事遠(yuǎn)期外匯交易和外匯期權(quán)交易等辦法來積極應(yīng)對外匯風(fēng)險。

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二、誘發(fā)影子銀行風(fēng)險的關(guān)鍵因素

影子銀行的期限轉(zhuǎn)換、流動性轉(zhuǎn)換、信用擴張、規(guī)避監(jiān)管等功能并非影子銀行所獨有，這些功能也并非只有負(fù)面作用，由此認(rèn)識影子銀行會模糊與其他金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的界限，會放大影子銀行的風(fēng)險，而影子銀行特有的風(fēng)險一般隱藏在各類金融活動中，不能被輕易捕捉到。如果從美國次貸危機這百年一遇的風(fēng)險等級和該危機爆發(fā)當(dāng)時的情景和邏輯中去考察，就比較容易認(rèn)識影子銀行風(fēng)險的本質(zhì)特征。概括地說，美國次貸危機凸顯了影子銀行以下三大風(fēng)險因素。一是全業(yè)務(wù)鏈風(fēng)險評估缺失?；仡櫭绹钨J危機的全業(yè)務(wù)流程，首先是銀行根據(jù)審慎原則發(fā)放次級抵押貸款（SM）；為分散流動性風(fēng)險，次級抵押貸款公司將SM按數(shù)量、期限、利率和風(fēng)險特征等分類打包成信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（MBS），出售給投資銀行；投行將MBS和其他債券組合成信用級別不同的抵押擔(dān)保債券（CDO）及各類金融衍生產(chǎn)品，分別出售給商業(yè)銀行、保險公司、貨幣市場基金、養(yǎng)老基金、對沖基金、私募股權(quán)基金、結(jié)構(gòu)性投資機構(gòu)（SIVs）等。在這一系列金融創(chuàng)新中，由于前后業(yè)務(wù)高度的市場關(guān)聯(lián)性，無意中形成了一個金融業(yè)務(wù)鏈條。其中每單個環(huán)節(jié)的行為都是理性的，發(fā)揮了信用強化、分散風(fēng)險的功能，但從全業(yè)務(wù)鏈條來說，卻從某種程度上積聚了風(fēng)險，存在集體的非理性和集體行為的困境，因為后續(xù)的金融創(chuàng)新嚴(yán)重割裂了產(chǎn)品本身和基礎(chǔ)資產(chǎn)之間的聯(lián)系，純粹是基于交易模型的金融工程應(yīng)用，造成市場分割化和市場不透明，使市場參與者很難有效處理信息。這種市場失靈不經(jīng)矯正會導(dǎo)致金融系統(tǒng)中的資本分配缺乏效率并導(dǎo)致系統(tǒng)性失靈。也就是說，各個環(huán)節(jié)風(fēng)險分散的過程，也是風(fēng)險積聚的過程，風(fēng)險分散是顯性的，而風(fēng)險積聚是未受注意和未加核實的，哪種效應(yīng)更大，取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量和后續(xù)創(chuàng)新對基礎(chǔ)資產(chǎn)信息掌握的程度。由于該業(yè)務(wù)鏈條涉及眾多金融機構(gòu)和金融工具，沒有一個行為主體能清晰認(rèn)知和評估其隱藏的風(fēng)險，理性市場參與者們個人也缺乏監(jiān)督風(fēng)險的激勵，因此，此類金融創(chuàng)新延伸的業(yè)務(wù)鏈條越長、關(guān)聯(lián)度越高、產(chǎn)品越復(fù)雜，積聚的風(fēng)險越大。二是忽視風(fēng)險積聚的正反饋效應(yīng)。影子銀行比較傳統(tǒng)銀行受到更少監(jiān)管的事實不可避免地意味著在一定程度上，監(jiān)管套利促進(jìn)了對影子銀行的需求。證券化操作帶來了影子銀行財務(wù)狀況健康的錯覺，其風(fēng)險性似乎比單筆抵押貸款的風(fēng)險要小很多，而且2006年底前受低拖欠率形成的高收益誘惑，及對美國投資市場、全球經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境過去一段時期持續(xù)積極、樂觀情緒，信用衍生類金融市場規(guī)模從2003年到2006年膨脹了15倍，達(dá)到50萬億美元的驚人規(guī)模。如此狂熱的市場需求，刺激了金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)鏈的循環(huán)，即刺激了業(yè)務(wù)鏈條的源頭———次級貸款規(guī)模的迅猛擴張。

為了追求盈利，在優(yōu)質(zhì)客戶稀缺的情況下，美國房貸機構(gòu)不斷放寬放貸標(biāo)準(zhǔn)，將貸款發(fā)放給更多信用等級低、收入證明缺失、負(fù)擔(dān)較重的客戶；在發(fā)行按揭證券化產(chǎn)品時，有意不向投資者披露房主按揭付款能力和零首付情況；評級市場的不透明和評級機構(gòu)的利益沖突，又使得這些高風(fēng)險資產(chǎn)順利進(jìn)入投資市場。這些有毒資產(chǎn)經(jīng)過系列金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)鏈條延伸，加上杠桿率提高，風(fēng)險積聚功能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過風(fēng)險分散功能，風(fēng)險被成倍放大，形成風(fēng)險積聚的正反饋效應(yīng)。三是銀行評估交叉業(yè)務(wù)風(fēng)險深度不足。影子銀行主要涉及證券、基金、保險等非銀行金融機構(gòu)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)，但商業(yè)銀行卻深度參與。商業(yè)銀行通過三種渠道介入：在信貸資產(chǎn)證券化過程中，銀行通過贖回條款承接風(fēng)險；在發(fā)行CDO、CDS等金融衍生品過程中，銀行一方面是優(yōu)先級證券化產(chǎn)品的買家，另一方面，給投行、基金等市場參與者融資，而且是高杠桿的融資。艾倫•格林斯潘在對比分析美國1987年經(jīng)濟(jì)泡沫、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年房地產(chǎn)泡沫之后指出，房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致了更嚴(yán)重的后果，關(guān)鍵在于債務(wù)杠桿的重要性，使金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表上的資本金被深度侵蝕。表面看，非銀行金融機構(gòu)作為借款戶的信用等級遠(yuǎn)高于次級貸款客戶，實質(zhì)上，由于影子銀行業(yè)務(wù)的有毒性和高杠桿，貸給非銀行金融機構(gòu)從事該業(yè)務(wù)的風(fēng)險極大，而商業(yè)銀行對此卻茫然無知，更沒有意識到要去深度評估風(fēng)險。由于商業(yè)銀行多渠道參與交叉業(yè)務(wù)，打通了風(fēng)險交叉感染的渠道，次貨危機中美國銀行業(yè)面臨十分嚴(yán)峻的困難，2008年美國當(dāng)年宣布破產(chǎn)銀行家數(shù)達(dá)到23家，遠(yuǎn)超過之前5年的總數(shù)。上述三種風(fēng)險因素中，全業(yè)務(wù)鏈風(fēng)險評估缺失帶來的風(fēng)險是影子銀行所特有的，是影子銀行風(fēng)險本質(zhì)的突出表現(xiàn)；如果說影子銀行有顯著的正面作用，風(fēng)險積聚的正反饋效應(yīng)通過強化全業(yè)務(wù)鏈的風(fēng)險而使其負(fù)面作用超過正面作用；由于對全業(yè)務(wù)鏈風(fēng)險的忽視或無知，銀行評估交叉業(yè)務(wù)風(fēng)險深度不足，使轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險又重新蔓延回到具有系統(tǒng)重要性的商業(yè)銀行，引致國家整體流動性緊縮，金融風(fēng)險惡化為金融危機。

三、中美影子銀行風(fēng)險特征

比較由于次貸危機發(fā)生時我國資本項目不可兌換、人民幣國際化程度低、外匯管制嚴(yán)格，美國影子銀行業(yè)務(wù)鏈向我國延伸碰到了不可逾越的屏障，所以我國受次貨危機的直接影響較小。既然影子銀行伴生于次貨危機，而我國又與次貸危機較少關(guān)聯(lián)，中美影子銀行就有很大的區(qū)別。鄭智、劉蘭香認(rèn)為，美國影子銀行業(yè)務(wù)是基于資產(chǎn)證券化、回購組合并衍生出豐富的交易工具，而我國影子銀行不存在高度發(fā)達(dá)的證券化產(chǎn)品，充其量只能算是“銀行的影子”。陳繼勇、甄臻從參與主體、運用的金融工具、信用擴張機制、宏觀經(jīng)濟(jì)背景、監(jiān)管框架、風(fēng)險特征等六個方面對中外影子銀行進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為中國影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險更高，應(yīng)盡快明確影子銀行定義、業(yè)務(wù)類型及監(jiān)管要求，防范過度擴張和監(jiān)管盲區(qū)。巴曙松結(jié)合影子銀行在華爾街國際金融危機中的表現(xiàn)，指出中國影子銀行仍在金融監(jiān)管范圍內(nèi)、不具備明顯的高杠桿和大規(guī)模期限錯配的特征、不具備引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能，應(yīng)淡化影子銀行的概念，從防范系統(tǒng)性風(fēng)險角度實施差別化監(jiān)管。國內(nèi)學(xué)者對我國影子銀行是否會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險爭議較大，從本文研究誘發(fā)影子銀行風(fēng)險的三個關(guān)鍵因素看，我國影子銀行產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險的可能性很小。理由是：其一，金融業(yè)務(wù)鏈較短。誘發(fā)影子銀行風(fēng)險的關(guān)鍵是全業(yè)務(wù)鏈風(fēng)險，形成全業(yè)務(wù)鏈的橋梁是信貸資產(chǎn)證券化和相關(guān)金融衍生品，而這些在我國規(guī)模都較小，且主要集中在銀行的表外業(yè)務(wù)中。2005年3月我國啟動信貸資產(chǎn)證券化試點，受次貸危機影響暫停至2011年繼續(xù)試點，到2013年底信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模只有1054億元，而且基礎(chǔ)資產(chǎn)的行業(yè)分布廣，通過證券化分散風(fēng)險的效果好于美國高度集中于房地產(chǎn)的情況，加上金融業(yè)務(wù)鏈條短，業(yè)務(wù)鏈延伸中的風(fēng)險積聚效應(yīng)明顯小于風(fēng)險分散效應(yīng)。因此，在我國，隱藏在銀行表外業(yè)務(wù)中的全業(yè)務(wù)鏈風(fēng)險較小。小貸公司、擔(dān)保公司以及民間金融極少涉及證券化產(chǎn)品，此類風(fēng)險更小。其二，風(fēng)險積聚的正反饋效應(yīng)較小。該效應(yīng)依賴于金融業(yè)務(wù)鏈的長短。由于金融創(chuàng)新不足，金融市場不夠發(fā)達(dá)，除銀行的表外業(yè)務(wù)外，以某類基礎(chǔ)資產(chǎn)為主，通過證券化、金融衍生品之后產(chǎn)生旺盛的終端需求，再回過來刺激原始基礎(chǔ)資產(chǎn)需求，形成不斷膨脹循環(huán)過程的金融事件極少發(fā)生，故我國影子銀行通過正反饋效應(yīng)積聚的風(fēng)險較小或沒有。其三，交叉業(yè)務(wù)風(fēng)險可控。當(dāng)下銀行表外的交叉業(yè)務(wù)主要包括銀信合作、銀證合作、表外商業(yè)匯票等形式，其中銀信合作理財已符合一定的影子銀行特征。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底銀信合作規(guī)模2．03萬億，銀證合作規(guī)模1．78萬億，兩項相加約3．81萬億，這些影子銀行業(yè)務(wù)一定程度上加大了商業(yè)銀行的違規(guī)風(fēng)險。近兩年來，銀監(jiān)會采取相應(yīng)措施加強監(jiān)管，比如要求銀行將銀信合作業(yè)務(wù)從表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)，未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的按照10．5％比例計算風(fēng)險資本等，控制了銀信合作業(yè)務(wù)的風(fēng)險，銀證合作等也在嚴(yán)格監(jiān)管之下。其他兩類影子銀行機構(gòu)幾乎沒有交叉業(yè)務(wù)。

篇8

Abstract:TheChinesefinanceopensoutwardcompletelyalready，winningthebankofforeigncapitalandlaunchingtheoverallcooperationandcompetitionswiththeforeigncapitalbank，financialindustrymustfinancialcreativestrengthofenlargement.Thecurrentfinancialinnovationpresentsanewtrendandcharacteristicses：theliberalismthatfinancetakechargeofandinternationalization，financialbusinessdiversification，thefinancetradestheelectronicalandfinancialproductcomplication，financeservicecharacteristicandthefinancinginstitutionturnwithquality.Creativeinthefinanceatthesametime，alsoproducedthelatelyfinancialrisk，tostrengthenthemanagementtothefinancialrisk，guaranteethefinancestability，promotethefinancecreative，raiseinternationalcompetitionabilityoftheChinesefinancialindustry.

Keywords:financecreative;financialrisk;financialriskofmanagement

一前言

20世紀(jì)70年代以來,在世界范圍內(nèi)掀起了金融自由化改革浪潮和金融創(chuàng)新的實踐,特別是隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展,以及金融市場國際化的形成和科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn),金融創(chuàng)新在世界范圍內(nèi)正形成一股世界性的強大浪潮,沖擊著各國傳統(tǒng)的金融制度和金融業(yè)務(wù),給世界金融業(yè)的發(fā)展與改革經(jīng)營與管理帶來了極為深刻的影響,與此同時,金融創(chuàng)新也被人們賦予了越來越豐富的內(nèi)涵而中國的金融創(chuàng)新是伴隨著20世紀(jì)80年代金融體制改革而開始的,在金融不斷突破傳統(tǒng)舊體制,不斷推進(jìn)金融市場化,促進(jìn)金融發(fā)展的改革過程中,每一步都離不開金融的創(chuàng)新,所以,中國金融改革的過程實際是一個金融不斷創(chuàng)新的過程

在過去十年中,中國金融改革取得了一系列的顯著進(jìn)展:一是匯率并軌,實現(xiàn)人民幣經(jīng)營項目的可兌換,并不斷采取更寬松和更對稱的資本管制措施;二是銀行體系的不良資產(chǎn)情況不斷好轉(zhuǎn),目前已經(jīng)進(jìn)入相對良性的穩(wěn)健狀態(tài);三是金融機構(gòu)改制取得突破性進(jìn)展,中資銀行的治理結(jié)構(gòu)在加速完善之中;四是資本市場經(jīng)歷各種波折,重新步入健康發(fā)展軌道;五是伴隨中國加入WTO承諾的到位,中國金融體系將全面對外開放,中國金融體系日益融入全球金融體系以上改革成績的取得毫無疑問是伴隨著一系列的金融創(chuàng)新成果的情況下取得的,但是,在這些成果背后也帶來了一些新的金融風(fēng)險,如匯率機制改革后的今天稍有不慎就會可能帶來災(zāi)難性的金融危機,股權(quán)分置改革同樣也面臨著潛在的風(fēng)險所以說,金融創(chuàng)新的過程雖然規(guī)避了風(fēng)險,但同時也帶來了新的風(fēng)險,這是不能忽視的

特別是在2006年12月11日,隨著中國加入WTO五周年后,金融業(yè)全面開放的形勢下,這意味著中國將更加融入全球化的金融市場,中國經(jīng)濟(jì)金融將全面融入世界經(jīng)濟(jì)金融體系,中資銀行將與外資銀行展開全面的合作與競爭,外資銀行將給中資銀行帶來巨大的沖擊和挑戰(zhàn),市場競爭將日益加劇加入WTO對中國金融創(chuàng)新提出了新的要求,金融創(chuàng)新對于政府金融機構(gòu)金融資產(chǎn)管理者以及個人投資者來說有著更重大的意義

二當(dāng)前中國金融創(chuàng)新活動的特點

創(chuàng)新,通俗地講就是創(chuàng)造與更新,過去沒有的東西被創(chuàng)造出來,過去已有的東西被不斷的更新和完善廣義的金融創(chuàng)新就是為了提高和改善金融資源分配效率,將金融領(lǐng)域內(nèi)部的各種要素進(jìn)行重新組合和創(chuàng)造性的變革所創(chuàng)造和引進(jìn)的新事物,主要是指新的金融制度金融體制金融產(chǎn)品金融技術(shù)金融管理金融業(yè)務(wù)金融機構(gòu)金融服務(wù)的創(chuàng)新和變革狹義的金融創(chuàng)新主要是指金融工具和金融服務(wù)等業(yè)務(wù)創(chuàng)新,包括:表外業(yè)務(wù),主要是金融衍生交易;技術(shù)風(fēng)險性較強的業(yè)務(wù),主要是電子銀行和銀行卡,以及理財業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化商業(yè)銀行投資設(shè)立基金公司保險公司等業(yè)務(wù)活動

當(dāng)前中國金融業(yè)已全面對外開放,金融業(yè)加大了金融創(chuàng)新的力度,創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出新的趨勢和特點:

第一,金融監(jiān)管的自由化與國際化由于金融創(chuàng)新,使當(dāng)前的全球金融監(jiān)管出現(xiàn)自由化傾向,同樣由于金融創(chuàng)新,金融風(fēng)險在不斷加大,各國政府的金融監(jiān)管更注重國際間的協(xié)調(diào)與合作金融業(yè)的全面開放加快了金融體制改革的進(jìn)程,外資金融機構(gòu)廣泛介入我國金融市場,將直接帶來創(chuàng)新業(yè)務(wù),由此帶來競爭的加劇也將迫使國內(nèi)金融機構(gòu)加快創(chuàng)新步伐同時,受國際金融發(fā)展趨勢的影響,我國金融管制必將趨于放松,寬松的外部環(huán)境也將推進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展毋庸置疑,在各種因素的共同作用下,我國金融創(chuàng)新將進(jìn)入一個發(fā)展期,并將成為推動我國金融發(fā)展的重要力量

第二,金融業(yè)務(wù)多元化隨著2006年金融產(chǎn)品創(chuàng)新的開展以及金融機構(gòu)業(yè)務(wù)多元化,主要表現(xiàn)為銀證銀保等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的交叉銷售,混業(yè)經(jīng)營的潮流已經(jīng)顯現(xiàn)出來當(dāng)前世界各國金融業(yè)普遍呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)多元化的趨勢據(jù)統(tǒng)計,全球有50多個國家允許銀行經(jīng)營證券業(yè)務(wù),30多個國家允許銀行經(jīng)營保險業(yè)務(wù)在我國,商業(yè)銀行通過組建金融集團(tuán)設(shè)立基金公司以及探索設(shè)立保險公司,嘗試著銀行資金的跨業(yè)流動從2006年以來,工農(nóng)中建交5家銀行相繼提出了設(shè)立保險公司的意向2005年,開發(fā)銀行和建設(shè)銀行開展了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點工作,開發(fā)銀行已經(jīng)發(fā)行了100億元以公司貸款為支持資產(chǎn)的證券化債券;建行發(fā)行了30.16億元以個人住房抵押貸款為支持資產(chǎn)的證券化債券銀行適應(yīng)市場發(fā)展的需要,穩(wěn)健探索跨業(yè)經(jīng)營,拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域,增強了資金運營效率和盈利能力探索開展多層面多形式的綜合經(jīng)營已成為許多銀行的發(fā)展需求

第三,金融活動國際化當(dāng)前,我國外匯儲備已超過1萬億美元,居民本外幣儲蓄存款也高達(dá)16.66萬億元由于國內(nèi)投資渠道相對狹窄,同時面臨流動性過剩且人民幣資本項目尚未實現(xiàn)完全可兌換,如何為巨額的外匯儲備和居民儲蓄存款尋求投資機會以分散風(fēng)險,是我國宏觀經(jīng)濟(jì)運行中的一個難點在這種情況下,中資銀行開展了代客境外理財業(yè)務(wù),引導(dǎo)國內(nèi)資金投向國外安全穩(wěn)定的金融產(chǎn)品截至目前已有8家中資商業(yè)銀行5家外資銀行內(nèi)地分行獲準(zhǔn)開辦了代客境外理財業(yè)務(wù),這使我國資本進(jìn)入了國際市場,優(yōu)化了中資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),同時,還鍛煉了隊伍積累了境外投資經(jīng)驗隨著我國銀行業(yè)全面融入國際金融體系,資本的跨境流動必將更加活躍

第四,金融交易電子化現(xiàn)代金融具有時效性和迅捷性的特點,這就要求金融機構(gòu)必須開發(fā)高效安全穩(wěn)定的電子金融服務(wù)平臺目前,以信息技術(shù)為依托的電子銀行和銀行卡業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展,我國幾乎所有大中型商業(yè)銀行都開辦了電子銀行業(yè)務(wù),2005年交易額達(dá)到了100萬億元,已初步形成了以互聯(lián)網(wǎng)電話和手機為渠道,包含信息查詢支付結(jié)算和投資交易等多種功能,覆蓋企業(yè)個人用戶的電子銀行網(wǎng)絡(luò)銀行卡作為方便快捷的支付結(jié)算工具,受到金融消費者的青睞銀行卡的發(fā)卡量成倍增長,銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)卡量已經(jīng)超過10億張,信用卡在這幾年也快速增加,已達(dá)5000萬張金融服務(wù)電子化程度的不斷提高,不僅有利于降低交易成本便利信息交流與資金融通,更將為金融領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新注入新的活力

第五,金融產(chǎn)品復(fù)雜化為了規(guī)避自身風(fēng)險以及滿足客戶投資與避險需求,商業(yè)銀行開展了自營和代客的衍生品交易業(yè)務(wù)目前,已有62家中外資銀行獲得了衍生品交易資格,2005年,我國主要商業(yè)銀行衍生產(chǎn)品交易額達(dá)到了14萬億元近年來,商業(yè)銀行不斷推出形式多樣的衍生產(chǎn)品,不僅包括期權(quán)期貨和掉期等衍生品工具,還推出了與利率匯率商品價格和股票指數(shù)掛鉤的結(jié)構(gòu)性票據(jù),以及其他復(fù)合型金融工具這些產(chǎn)品的推出,提升了商業(yè)銀行的風(fēng)險管理能力,但是,由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜,潛在風(fēng)險也不斷增大,這就對商業(yè)銀行的市場定價和風(fēng)險管控能力提出了更高的要求

第六,金融服務(wù)個性化改革開放28年來,我國國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了快速增長,人民生活水平不斷提高2006年,GDP高達(dá)20萬億元,城鎮(zhèn)居民人均收入突破1萬元中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展加速了個人財富積累,為商業(yè)銀行開展財富管理提供了廣闊空間目前,我國商業(yè)銀行已開始提供針對特定客戶“量身定做”的財務(wù)規(guī)劃投資分析和私人銀行等個性化服務(wù)可見,金融個性化服務(wù)將成為未來金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容

第七,金融機構(gòu)同質(zhì)化由于金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)形式和組織機構(gòu)上的不斷創(chuàng)新,使得銀行與保險信托證券等非銀行金融機構(gòu)之間的職能分工界限逐漸變得越來越不清楚,各國的金融機構(gòu)正由分業(yè)經(jīng)營向綜合化方向發(fā)展

三金融創(chuàng)新活動中金融風(fēng)險的表現(xiàn)

金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險的功能,例如,衍生金融工具的創(chuàng)新以及當(dāng)前正在實行的住房抵押貸款支撐的證券化就是為了更好的規(guī)避風(fēng)險的需要,提高資本的運營效率但是,金融創(chuàng)新卻無法消除整體風(fēng)險,而只是分散和轉(zhuǎn)移了個別風(fēng)險,所以,金融創(chuàng)新只是在微觀上降低了風(fēng)險，在宏觀上卻是將風(fēng)險從風(fēng)險回避者轉(zhuǎn)移給風(fēng)險偏好者,以新的方式重新組合,金融體系的總體風(fēng)險并未因此而減少而且在當(dāng)前的金融創(chuàng)新活動中還產(chǎn)生了新的金融風(fēng)險,以前的金融風(fēng)險還是初級的幼稚的,但是,隨著金融業(yè)的全面開放和金融創(chuàng)新的發(fā)展,未來的風(fēng)險會是集成的相互作用的更加復(fù)雜的風(fēng)險具體表現(xiàn)為:

第一,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險金融創(chuàng)新之后,各機構(gòu)間交往越來越密切,形成了以資金聯(lián)系為基礎(chǔ)的伙伴關(guān)系,表現(xiàn)出很強的相關(guān)性這樣,任何一個部門出現(xiàn)問題都將迅速波及其伙伴,產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng),從而影響整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性1997年,從泰國開始的金融風(fēng)暴迅速席卷東南亞國家,連日本韓國也未能幸免于難,這充分顯示了“伙伴風(fēng)險”巨大的危害同時,大規(guī)模的金融電子創(chuàng)新,在提高金融活動效率的同時,也伴生出新型的電子風(fēng)險,如計算機病毒電子犯罪網(wǎng)絡(luò)安全問題等電子風(fēng)險具有明顯的系統(tǒng)性特征,隨著金融電子化的推進(jìn)不斷增加,這種新型的風(fēng)險具有巨大的破壞力最后,在當(dāng)代金融創(chuàng)新中,一大批高收益和高風(fēng)險并存的新型金融工具和金融交易應(yīng)運而生,如股票指數(shù)交易期權(quán)期貨交易等衍生工具的虛擬性特性使金融市場成為一個充滿不確定的市場根據(jù)現(xiàn)資理論,衍生市場其價格的高低往往取決于投資者對未來價格的預(yù)期當(dāng)一種金融產(chǎn)品價格發(fā)生波動時,價格越是上漲,越是有人由于價格上漲的預(yù)期而入市投機,從而產(chǎn)生所謂的“羊群”效應(yīng),出現(xiàn)虛擬資本市場價格數(shù)倍數(shù)十倍于原生資本市場價格而膨脹的現(xiàn)象這種泡沫膨脹和過度投機造成金融資產(chǎn)價格失真,一旦消腫必然導(dǎo)致價格狂跌,引起金融動蕩,增大整個金融體系的風(fēng)險,也是金融危機發(fā)生的直接誘因

第二,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的表外風(fēng)險即沒有在資金平衡表中得到反映而又可能轉(zhuǎn)化為銀行真實負(fù)債的業(yè)務(wù)或交易行為可能帶來的風(fēng)險隨著表外業(yè)務(wù)的開展及規(guī)模的增大,金融企業(yè)的表外風(fēng)險隨時都可能轉(zhuǎn)化成真實風(fēng)險金融創(chuàng)新中涌現(xiàn)出諸多新型表外業(yè)務(wù),如貸款承諾借款擔(dān)保備用信用證等這些經(jīng)營項目都不表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),業(yè)務(wù)發(fā)生時銀行并無資金外借,但銀行承擔(dān)了潛在風(fēng)險,這些潛在風(fēng)險一旦轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實風(fēng)險,將給金融機構(gòu)造成巨大損失所以,表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險也成為金融機構(gòu)風(fēng)險的主要來源

第三,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的脆弱性金融市場國際化和自由化進(jìn)程加深后,外資可能大量流入該國銀行體系,促使銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)?？焖贁U張,尤其是銀行的對外負(fù)債增長更為顯著在一些國家,以銀行對外負(fù)債形式流入的資金絕大多數(shù)投資于國內(nèi)市場,導(dǎo)致銀行體系外幣凈負(fù)債上升特別是當(dāng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理時,大規(guī)模資本流入使銀行的流動性出現(xiàn)大幅度擺動,銀行貸款膨脹和收縮時期交替出現(xiàn),引起影響全局的風(fēng)險,甚至導(dǎo)致金融危機的爆發(fā),金融體系的脆弱性大幅度上升

第四,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)同質(zhì)化,加劇了金融機構(gòu)間的競爭,銀行傳統(tǒng)的存貸利差縮小激烈的競爭迫使各金融機構(gòu)不得不從事高風(fēng)險的業(yè)務(wù),這又導(dǎo)致金融機構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險增加,信用等級下降近年來,國際上發(fā)生的大銀行倒閉事件無不與金融創(chuàng)新有關(guān)

第五,金融創(chuàng)新為金融投機活動提供了新的手段金融創(chuàng)新是一柄“雙刃劍”,既增強了金融市場的流動性,提供了新的金融產(chǎn)品,由此也為更大的投機創(chuàng)造了可能性比如,我國即將推出的股指期貨,雖然為股市良性發(fā)展有了促進(jìn)作用,但同時也為投資者提供了新的投機手段,如果運用不當(dāng)也有可能會帶來更大的風(fēng)險

四加強金融風(fēng)險管理,促進(jìn)當(dāng)前金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新在給金融業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的同時,也使金融業(yè)面臨一些新的風(fēng)險因此,金融機構(gòu)在進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時,要提升風(fēng)險識別與管理能力,特別要注重防范創(chuàng)新過程中新的風(fēng)險,保證金融穩(wěn)定,提高中國金融業(yè)的國際競爭力具體措施為:

第一,加強政府部門的金融監(jiān)管金融監(jiān)管是一國政府為保證宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序進(jìn)行,實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo),通過一定的金融主管機關(guān),依照法律法規(guī)和一定程序,對各金融機構(gòu)和金融市場實行檢查組織協(xié)調(diào)的過程按照國際慣例,從市場準(zhǔn)入市場運營市場退出各個環(huán)節(jié)進(jìn)行有效性監(jiān)管中國金融業(yè)已全面對外開放,中資銀行要盡快提升市場競爭力,那么就要加大金融創(chuàng)新的力度,監(jiān)管部門要積極鼓勵和支持銀行業(yè)金融機構(gòu)的創(chuàng)新,有效地規(guī)范金融機構(gòu)的創(chuàng)新活動,提高風(fēng)險監(jiān)管水平同時,還要進(jìn)一步制定和完善一系列法規(guī)和部門規(guī)章,創(chuàng)造有利于創(chuàng)新發(fā)展的法制環(huán)境對于目前正處于成長階段的金融創(chuàng)新活動,應(yīng)在控制好風(fēng)險的前提下簡化準(zhǔn)入審批程序減少審批環(huán)節(jié)基本原則應(yīng)該是“區(qū)分風(fēng)險,允許探索,加強協(xié)調(diào),逐步理順”要區(qū)分不同新產(chǎn)品的風(fēng)險狀況,鼓勵商業(yè)銀行探索新業(yè)務(wù),開發(fā)新領(lǐng)域,給予他們試驗的機會監(jiān)管部門的風(fēng)險監(jiān)管要體現(xiàn)到新業(yè)務(wù)開展的具體流程中去,通過不斷的溝通與協(xié)調(diào),揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險,及時糾偏和糾錯,促進(jìn)新業(yè)務(wù)走上良性循環(huán)的軌道如果創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未出現(xiàn)就將其扼殺,就永遠(yuǎn)不會有創(chuàng)新的存在;沒有創(chuàng)新的出現(xiàn)也就無法發(fā)展和探索新的監(jiān)管思路和方法,無法總結(jié)相關(guān)的經(jīng)驗和教訓(xùn),也就沒有更高的目標(biāo)引導(dǎo)我們?nèi)W(xué)習(xí)和提高

第二,加強銀行業(yè)市場風(fēng)險管理控制能力隨著我國利率市場化和匯率形成機制的改革,市場風(fēng)險正日益成為銀行業(yè)面臨的主要風(fēng)險之一現(xiàn)階段,我國銀行業(yè)衍生產(chǎn)品風(fēng)險定價能力還不高,風(fēng)險轉(zhuǎn)移和對沖手段還較少,大部分銀行缺乏有效的市場風(fēng)險管理模型,具有現(xiàn)代金融工程知識的專門人才更是鳳毛麟角特別是面對復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品,市場風(fēng)險的管理意識及經(jīng)驗更是缺乏因此,如何提高市場風(fēng)險管控能力是擺在監(jiān)管部門和銀行面前亟待解決的問題

第三,加強信息技術(shù)風(fēng)險管理隨著我國銀行業(yè)信息科技的迅猛發(fā)展,信息技術(shù)在銀行業(yè)發(fā)展中發(fā)揮的作用越來越重要,信息科技手段的安全性可靠性有效性直接關(guān)系到銀行業(yè)的安全穩(wěn)定和健康發(fā)展在此特別需要強調(diào)的是,目前,許多創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品都以信息技術(shù)為依托,如電子銀行和銀行卡業(yè)務(wù)應(yīng)該說,目前在電子銀行和銀行卡業(yè)務(wù)上,信息技術(shù)風(fēng)險防范工作得到了一定的重視,但是,信息技術(shù)風(fēng)險的防范絕不僅僅局限于特定的業(yè)務(wù)部門,而是涉及到科技服務(wù)部門科技風(fēng)險管理部門科技風(fēng)險審計部門以及任何信息數(shù)據(jù)使用部門所以,銀行要像重視信用風(fēng)險市場風(fēng)險那樣重視信息技術(shù)風(fēng)險

第四,加強金融業(yè)的國際間合作在復(fù)雜的國際金融環(huán)境中,一國控制金融風(fēng)險已經(jīng)顯得勢單力薄隨著我國金融市場的國際化和金融衍生業(yè)務(wù)的開展,必須進(jìn)一步加強國際合作,比如,我國可以與國外金融衍生交易自律組織簽訂關(guān)于金融衍生市場信息互享的諒解備忘錄,或者與國外政府簽訂相關(guān)合作監(jiān)管的協(xié)議,還可以參與國際監(jiān)管組織并且參照其標(biāo)準(zhǔn)制定我國開展金融衍生業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)則,從而達(dá)到全面有效監(jiān)管的目的

第五,加強銀行業(yè)的內(nèi)部治理首先,建立由董事會高層管理部門和風(fēng)險管理部門組成的風(fēng)險管理系統(tǒng)包括要有健全的組織結(jié)構(gòu)恰當(dāng)?shù)穆氊?zé)分離,明確劃分機構(gòu)內(nèi)部各部門的職責(zé)和權(quán)限,建立起對業(yè)務(wù)經(jīng)營活動計劃執(zhí)行和控制的適當(dāng)機構(gòu),在管理人員和執(zhí)行人員間設(shè)定明確的轄屬和報告關(guān)系,建立嚴(yán)格的授權(quán)和審批制度,對越權(quán)行為予以嚴(yán)厲處罰;通過機構(gòu)的各個有機組成部分實現(xiàn)內(nèi)部控制,督促穩(wěn)健的經(jīng)營方針的貫徹實施其次,要加強內(nèi)部信息的透明度，強化信息公開制度,主動接受外界的監(jiān)督通過建立獨立的會計及核算體系,對所有的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行及時完整準(zhǔn)確的記錄,會計報表一經(jīng)生成,不得更改;杜絕信息獨占,任何會計統(tǒng)計信息都應(yīng)做到分層共有,并在不損害商業(yè)利益的情況下盡可能地公開

第六,加強銀行業(yè)資產(chǎn)的管理中國銀行業(yè)的不良貸款率從20世紀(jì)90年代以來,不良貸款率一直居高不下,已成為中國金融風(fēng)險的代名詞這幾年通過清收剝離盤活核呆等各種辦法,不良貸款率由以前的50%已降至今天的不足10%,為中資銀行和國際接軌奠定了基礎(chǔ),為金融創(chuàng)新的更好進(jìn)行創(chuàng)造了條件2007年,隨著農(nóng)行股改上市即將完成,四大商業(yè)銀行即將全部完成股改上市,銀行的公司治理又上一個臺階,將為推動金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供體制制度保障

總之,金融創(chuàng)新在中國還是新生事物,它的成長需要商業(yè)銀行投資者和監(jiān)管機構(gòu)的共同推動銀行是金融創(chuàng)新的主體,對創(chuàng)新活動及其風(fēng)險承擔(dān)第一責(zé)任,銀行要建立良好的客戶關(guān)系,包括建立爭議處理的解決機制;投資者在享受現(xiàn)代金融服務(wù)的同時,也要遵循“買者自負(fù)”的原則,承擔(dān)決策風(fēng)險;監(jiān)管機構(gòu)要履行服務(wù)于公共利益的職責(zé),督促商業(yè)銀行向金融投資者充分披露信息,揭示風(fēng)險,保護(hù)金融投資者合法權(quán)益,同時,建立公平的市場交易規(guī)則,完善法律法規(guī);另外,監(jiān)管機構(gòu)和商業(yè)銀行還共同承擔(dān)對投資者教育的責(zé)任,向社會公眾普及金融知識,增進(jìn)投資者對金融產(chǎn)品,尤其是對創(chuàng)新產(chǎn)品收益和風(fēng)險狀況的了解,提高風(fēng)險防范意識和風(fēng)險承受能力

參考文獻(xiàn):

[1]何小鋒,黃嵩.投資銀行學(xué)[M].北京:北京大學(xué)出版社,2002.

篇9

1入世后中國可能面臨的金融風(fēng)險

1.1金融機構(gòu)特別是國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率居高不下

有關(guān)資料表明,我國4家國有商業(yè)銀行到2002年底,不良資產(chǎn)貸款額仍高達(dá)15900億元,約為同時期所有權(quán)益的2.48倍,不良貸款率平均為21%。我國公布的中國銀行的不良貸款率不超過20%,而2003年11月26日標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的《中國金融服務(wù)業(yè)展望2004年》報告中提出,中國銀行體系的不良資產(chǎn)比率估值為44%~45%,因而標(biāo)準(zhǔn)普爾公司認(rèn)為4大國有商業(yè)銀行不可能在2005年前降到15%不良貸款比例的目標(biāo)。

1.2外資銀行所帶來的沖擊

按照加入世界貿(mào)易組織協(xié)議,自2006年12月11日開始,我國金融市場將向外資銀行全面開放,在機構(gòu)設(shè)立、業(yè)務(wù)選擇、地域擴展等方面,完全放開對外資銀行的限制,實行無差別的國民待遇。而在此以前,外資銀行并不能全方位開展人民幣業(yè)務(wù)。這就是說,我國對金融業(yè)還有三年的保護(hù)期,在這三年內(nèi),外資銀行尚不能對我國國有商業(yè)銀行造成很大的影響。然而，一旦全方位的放開后,國內(nèi)外的雙重競爭將對它造成莫大的沖擊。

1.3金融機構(gòu)存在著政策性壞帳

眾所周知,我國長期實行高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制,由于財政與銀行耦合過緊,資金有償與無償?shù)慕缦抟恢焙苣：?政府始終把財政視為“會計”,把銀行視為“出納”,把銀行吸收來的存款視同財政資金來使用。而銀行也把自身視為國家機關(guān),認(rèn)為支持國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是自己應(yīng)盡的義務(wù)和職責(zé)。這在一定程度上導(dǎo)致了金融機構(gòu)的政策性壞帳。據(jù)中國工商銀行根據(jù)最近公布的一項報告,其不良資產(chǎn)占比雖較前幾年有所下降,但目前仍維持在29.8%水平。而美國花旗銀行不良資產(chǎn)占比僅有5%左右。制約我國銀行業(yè)穩(wěn)定性的另一因素是四大國有獨資商業(yè)銀行資本充足率普遍較低。著名的巴塞爾協(xié)議就把資本金與風(fēng)險資產(chǎn)比例達(dá)到8%作為衡量商業(yè)銀行資本充足率是否適當(dāng)?shù)囊粋€指標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計,1996年4大國有獨資商業(yè)銀行資本充足率平均僅為4.37%,其中工行為4.35%、農(nóng)行為3.4%、中行為4.85%、建行為4.8%。1998年財政部發(fā)行了2700億元特別國債,用于補充4大國有獨資商業(yè)銀行的資本金。這一舉措使得我國國有銀行的資本金與風(fēng)險資產(chǎn)之比達(dá)到了巴塞爾協(xié)議的要求,但是核心資本與風(fēng)險資產(chǎn)之比應(yīng)達(dá)到4%的巴塞爾協(xié)議的另一項要求仍未達(dá)到。

1.4金融機構(gòu)自身原因形成的風(fēng)險

一是市場準(zhǔn)入把關(guān)不嚴(yán)。對于機構(gòu)的高級管理人員和領(lǐng)導(dǎo)的任命、資本金是否真實和充足、機構(gòu)有無設(shè)置的必要等等缺乏嚴(yán)格的審查。二是放款審批不嚴(yán),未按科學(xué)的程序和標(biāo)準(zhǔn)衡量貸款,存在人情款、關(guān)系款、受命放款,甚至繞規(guī)模、造假賬、賬外經(jīng)營。三是違反利率規(guī)定,高息收儲,高息放貸。四是員工整體素質(zhì)欠佳,受社會不良因素影響,貪污受賄、挪用公款、違規(guī)違法、管理不嚴(yán),使風(fēng)險積聚積累,遇有不良?xì)夂驅(qū)㈦S時爆發(fā)。

1.5保險企業(yè)的資本充足率偏低

改革開放以來,中國保險業(yè)發(fā)展迅速,但與發(fā)達(dá)國家相比,無論是保險深度、保險密度還是經(jīng)營管理水平仍有相當(dāng)差距。當(dāng)前困擾我國保險業(yè)發(fā)展的因素既有營銷方面的問題,又有保險企業(yè)資本充足率的問題,更有信用疲軟的問題。我國保險業(yè)的營銷模式極為單純,財產(chǎn)保險以直接為主,壽險以為主,營銷中介體系不發(fā)達(dá)且保險產(chǎn)品格式化現(xiàn)象嚴(yán)重,缺乏引導(dǎo)保險有效需求的手段。目前我國保險公司的資本總額只有200多億元人民幣,保險企業(yè)的資本充足率明顯偏低。而我國的信用疲軟現(xiàn)象卻十分突出,它在國家信用、公司信用和個人信用方面均有表現(xiàn)?？梢?中國入世對我國保險業(yè)的挑戰(zhàn)是十分明顯的。隨著保險業(yè)開放度的提高,中資保險公司在管理水平、風(fēng)險處理技術(shù)、科技運用水平、資金運用能力和產(chǎn)品創(chuàng)新方面的差距將會進(jìn)一步顯現(xiàn),人才流失也在所難免,這必然會壓縮中資公司的生存空間。此外,外國保險公司帶來的外資數(shù)額是相當(dāng)有限的,但它卻可以在國內(nèi)市場通過收繳保費積聚資金,如果相應(yīng)的監(jiān)管手段跟不上,則可能出現(xiàn)資金外流的風(fēng)險,影響國內(nèi)貨幣政策的調(diào)控。

2防范和化解金融風(fēng)險的對策

2.1在發(fā)展中防范和化解金融風(fēng)險

金融風(fēng)險和金融發(fā)展是共生并存的,發(fā)展越快風(fēng)險越大,但發(fā)展是防范風(fēng)險的目的。前一階段,我們在防范金融風(fēng)險方面作了很多努力并成立了4家資產(chǎn)管理公司,國有獨資商業(yè)銀行的一部分不良資產(chǎn)已得到不同程度的處理,今后我們的任務(wù)是防范新增不良貸款的出現(xiàn)。前幾年,為防范金融風(fēng)險,人民銀行在政策法規(guī)方面作了一系列嚴(yán)格規(guī)定,如嚴(yán)格跟蹤追查貸款損失的責(zé)任,嚴(yán)格處理違規(guī)行為等。盡管這些都是十分必要的,但是對不積極貸款和開展業(yè)務(wù)造成經(jīng)濟(jì)損失的卻缺少應(yīng)有的措施。如果大家都抱著多一事不如少一事的思想,影響業(yè)務(wù)的正常開展,豈不是更大的風(fēng)險嗎?因此,今后我們應(yīng)當(dāng)在法規(guī)制度和機制上都要為提高金融效率做出全面的規(guī)范。資產(chǎn)質(zhì)量是商業(yè)銀行的生命線,控制風(fēng)險是確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的前提。隨著開放程度的加深,銀行經(jīng)營將暴露在更多的國際國內(nèi)不確定因素之中,承受更多的風(fēng)險,所以,我們今后要正確地判斷和評估風(fēng)險,加強動態(tài)、靜態(tài)和國別分析,完善控制和化解風(fēng)險的手段,從而確保資產(chǎn)質(zhì)量,增強參與國際競爭的能力。

2.2加強經(jīng)營管理技術(shù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新

創(chuàng)新是發(fā)展的動力,金融業(yè)也需要創(chuàng)新。一般來講,金融創(chuàng)新應(yīng)包括觀念創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。首先，所謂觀念創(chuàng)新是指要形成效益和質(zhì)量至上、以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心的經(jīng)營理念。其次，組織創(chuàng)新是指要改革經(jīng)營管理體制,構(gòu)造責(zé)權(quán)利明確、管理科學(xué)、運作高效的金融企業(yè)經(jīng)營管理體制和組織體系。再次，所謂產(chǎn)品創(chuàng)新是指要認(rèn)真研究市場客戶需求,發(fā)展高知識含量、高技術(shù)和高附加值的“三高”金融產(chǎn)品,強調(diào)品牌化發(fā)展,突出產(chǎn)品的個性化。此外，服務(wù)創(chuàng)新是指服務(wù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新、服務(wù)內(nèi)的創(chuàng)新以及服務(wù)方式和服務(wù)手段的創(chuàng)新。最后，所謂技術(shù)創(chuàng)新是指要積極引進(jìn)外部技術(shù)力量和應(yīng)用軟件,加大對新技術(shù)的應(yīng)用力度實現(xiàn)業(yè)務(wù)處理的電子化和自動化。2.3積極提高人力資源管理水平

人才是銀行的重要資產(chǎn),是競爭的關(guān)鍵,因此,我們必須重視加強人才資源的戰(zhàn)略投資,構(gòu)筑本企業(yè)的人才高地,建立起多渠道、多方式的人才開發(fā)途徑,造就一支市場競爭意識強,熟悉金融業(yè)務(wù)和金融政策法規(guī)、國際慣例,并會使用現(xiàn)代管理手段、科技手段,數(shù)量充足、質(zhì)量合格、結(jié)構(gòu)合理的金融人才隊伍。依目前的情況看,外資銀行可能爭取的人才主要有四種類型:其一為銀行的業(yè)務(wù)骨干,他們擁有豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗、客戶關(guān)系和社會資源;其二是銀行外派的歸國人員,他們易于接受國外的經(jīng)營理念;其三是受過良好教育的大學(xué)生和研究生,他們是可塑之才;其四是學(xué)成歸國的中國留學(xué)生,他們既具有豐富的理論知識,又了解中國的國情。針對這種情況,我們必須要科學(xué)地對現(xiàn)有金融人力資源加以經(jīng)營管理,建立良好的激勵、福利和教育培訓(xùn)機制,并加強企業(yè)文化建設(shè),以增強凝聚力、歸屬感,從而吸引人才、穩(wěn)定人才。

2.4積極拓展金融企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍

與其他國家不同的是,我國長期以來實行的是分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理的金融制度,這雖然有利于降低金融風(fēng)險,但卻不利于金融機構(gòu)拓展業(yè)務(wù)。目前世界金融三巨頭美國、歐洲和日本都先后走上了混業(yè)經(jīng)營的道路,因而,從分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營是國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢,也是金融企業(yè)實施多元化經(jīng)營、增強國際競爭力的重要變革。混業(yè)經(jīng)營通過多樣化、綜合化的業(yè)務(wù)經(jīng)營,可以分散風(fēng)險,可以充分利用現(xiàn)有的很多銀行機構(gòu)網(wǎng)點為客戶提供全方位的金融服務(wù),降低信息收集成本和金融交易成本。盡管混業(yè)經(jīng)營有如此多的好處,但是由于歷史的原因和現(xiàn)實中的具體情況,我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的格局短時間內(nèi)還很難打破,這就要求我們在今后的工作實踐中應(yīng)加大銀證、銀保間的合作,以彌補這一缺陷。

2.5強化政府監(jiān)管和支持力度

從世界各國實際情況來看,金融機構(gòu)和銀行的改造、重組,化解金融風(fēng)險,離不開政府的支持。美國國會1980年末撥款1300億美元重組信托公司,解決了800多家債務(wù)資產(chǎn)問題,并用5年時間借助其“休克療法”解決了不良資產(chǎn)問題;日本政府過去數(shù)年間出資4億美元來解決銀行業(yè)的重組,主要用于沖銷壞賬、注銷有問題的銀行;韓國在亞洲金融危機下,采取多種手段,把銀行不良貸款率從1998年的20%,降到2003年底的不到3%的水平;印尼和泰國在解決銀行資產(chǎn)質(zhì)量問題上,也動用了大量的預(yù)算資金來化解金融風(fēng)險,提升金融業(yè)的競爭力。我們欣喜地看到,我國政府在下大力氣,采取多種方式來提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量和市場綜合競爭力。正如銀監(jiān)會主席劉明康在國務(wù)院新聞辦舉行的記者招待會上提出的國有商業(yè)銀行改革的“三步走”戰(zhàn)略:首先,要以多種方式處置不良資產(chǎn);其次,要多渠道向國有銀行提供資本金;再次,要進(jìn)行徹底的內(nèi)部改造和重組。從最近公布的銀行業(yè)“三部法律”和《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中,都可以清楚地看到這一濃厚的氛圍,包括發(fā)行股票、增發(fā)貨幣、注資、債轉(zhuǎn)股、發(fā)證券基金、動用外匯儲備、引進(jìn)國外戰(zhàn)略投資者、資產(chǎn)證券化等多種途徑,以提高資本金充足率,降低不良資產(chǎn)。

2.6不斷提升對金融業(yè)的監(jiān)管水平

金融監(jiān)管是防范和化解金融風(fēng)險的有效途徑。盡管改革開放20多年來我國已初步建立了完善的金融監(jiān)管體系,但在金融監(jiān)管中仍存在著諸多問題。首先,監(jiān)管理念落后。目前,金融監(jiān)管部門往往只重合規(guī)性監(jiān)管,而對風(fēng)險性監(jiān)管力度不足。在具體操作中側(cè)重于自身如何工作,重查輕處,只提建議,不重視后續(xù)監(jiān)管,忽略或忽視被監(jiān)管者的內(nèi)控自律。其次,非現(xiàn)場監(jiān)管不力。目前非現(xiàn)場監(jiān)管手段落后,工作效率偏低,非現(xiàn)場分析僅僅是停留在表面上,不能及時的準(zhǔn)確判斷和發(fā)現(xiàn)被監(jiān)管單位的風(fēng)險狀況,監(jiān)管深度和廣度明顯不夠,對各金融機構(gòu)的經(jīng)營管理的全過程不能進(jìn)行監(jiān)測。再次,金融監(jiān)管責(zé)任制落實不夠。按照金融監(jiān)管責(zé)任制的要求,監(jiān)管對象的第一監(jiān)管責(zé)任人應(yīng)對被監(jiān)管的機構(gòu)的市場準(zhǔn)入、營運、退出全過程進(jìn)行全方位監(jiān)督。但由于受多方面的影響,一些制度落實不到位。如監(jiān)管人員嚴(yán)重不足,不能真正實行監(jiān)管AB制,有些監(jiān)管工作過于表面化,沒有嚴(yán)格按照金融監(jiān)管責(zé)任制的具體操作規(guī)程辦;監(jiān)管人員的考核不落實,由于缺乏具體的獎懲辦法和考核措施,使監(jiān)管人員覺得干好干壞一個樣,工作熱情不高。最后,再監(jiān)管不夠,缺乏機制的約束和規(guī)范。金融行業(yè)是個特殊的行業(yè),風(fēng)險性,專業(yè)性很強。監(jiān)管人員在工作中具有較強的獨立性和自,為此,要給監(jiān)管人員一定的約束力。但是,從目前監(jiān)管來看,一些基層行雖然指定了監(jiān)管責(zé)任人,簽訂了目標(biāo)責(zé)任書,一旦緊急任務(wù)到來,對監(jiān)管人員往往缺乏監(jiān)督和考核的有效辦法。為改變這一狀況,實現(xiàn)對銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)的有效監(jiān)管,我們必須加強金融監(jiān)管法規(guī)建設(shè),建立、健全監(jiān)管報表的報送制度,加強金融業(yè)的自律管理,提高監(jiān)管人員的素質(zhì)及構(gòu)建社會監(jiān)督體系等。

參考文獻(xiàn)

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篇10

1．2風(fēng)險共擔(dān)，利潤共享伊斯蘭銀行禁止利息，但可以賺取利潤。并且在伊斯蘭教法看來，利潤具有不確定性，代表了穆斯林的積極進(jìn)取精神，是創(chuàng)造社會財富的結(jié)果。為了獲取利潤，伊斯蘭銀行作為資金提供者，需要與資金使用方（客戶）共同參與生產(chǎn)經(jīng)營活動，共擔(dān)風(fēng)險，共享利潤。這與商業(yè)銀行收取固定利息的經(jīng)營模式截然不同。對存款業(yè)務(wù)，伊斯蘭銀行也不是支付固定利息，而是把自身的經(jīng)營收益按照一定比例支付給存款人。

1．3以實物資產(chǎn)為基礎(chǔ)，禁止投機伊斯蘭銀行的所有交易必須以實物資產(chǎn)為基礎(chǔ)，且經(jīng)營活動必須與伊斯蘭教法相符，嚴(yán)禁向軍火、煙酒、賭博等行業(yè)提供資金。如有不符合伊斯蘭教法的投資利潤，必須將其捐獻(xiàn)給慈善組織或伊斯蘭宗教組織。與此同時，除了與流動性管理、資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險管理相關(guān)的資金交易業(yè)務(wù)外，伊斯蘭銀行嚴(yán)禁從事純粹投機性的資金交易行為。

1．4設(shè)立伊斯蘭教法委員會為了讓經(jīng)營活動符合教法，伊斯蘭銀行需要成立伊斯蘭教法委員會，又被稱為“沙里亞委員會“（Shariah）。該委員會由3名以上精通伊斯蘭教法，并有相關(guān)經(jīng)濟(jì)金融知識和經(jīng)驗的學(xué)者組成，獨立性很強，職責(zé)是對伊斯蘭銀行的經(jīng)營活動是否符合伊斯蘭教法進(jìn)行監(jiān)督和規(guī)范。

2商業(yè)銀行宏觀金融風(fēng)險

商業(yè)銀行作為一種金融機構(gòu)，根本目的在于為國家實體經(jīng)濟(jì)提供資金融通服務(wù)。商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的過程中，因為經(jīng)營機制上的缺陷，存在著明顯的宏觀金融風(fēng)險。體現(xiàn)在以下三點：

2．1商業(yè)銀行制度鼓勵過度消費信用是西方國家金融體系的基礎(chǔ)。在西方國家，個人信用的使用非常普遍，住房、汽車、家電甚至旅游消費都能進(jìn)行消費貸款，個人信用無處不在。商業(yè)銀行基于自身利益的追求，不斷進(jìn)行信貸產(chǎn)品開發(fā)和更新?lián)Q代，刺激人們進(jìn)行消費信貸。甚至有些商業(yè)銀行還利用消費信貸合同中的隱晦條款，誤導(dǎo)人們的過度消費。由于人們消費行為的非理性，在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，往往會對未來的收入過度樂觀，從而進(jìn)行大量的信用消費。當(dāng)經(jīng)濟(jì)緊縮，失業(yè)率上升且收入顯著下降時，商業(yè)銀行所面臨的信用風(fēng)險就會大幅上升。

2．2普通商業(yè)銀行的順周期信貸加劇了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險普通商業(yè)銀行為實體經(jīng)濟(jì)提供融資服務(wù)，但商業(yè)銀行在追求自身利益的同時，卻通過順周期信貸加劇了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，對銀行和國民經(jīng)濟(jì)都造成了巨大沖擊。具體來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)景氣時，企業(yè)經(jīng)營狀況較好，普通商業(yè)銀行往往會采取比較寬松的信貸政策，從而通過增加貨幣和信貸推動經(jīng)濟(jì)的過度繁榮。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時，企業(yè)經(jīng)營狀況面臨困難，普通商業(yè)銀行為了規(guī)避風(fēng)險，往往會采取緊縮的信貸政策，貨幣和信貸的緊縮又進(jìn)一步加劇了實體經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險。對于普通商業(yè)銀行體系的順周期信貸，到目前為止，尚沒有有效的機制加以解決。普通商業(yè)銀行對經(jīng)濟(jì)的順周期影響，意味著更多非理性繁榮和更深的蕭條，大大增加了銀行和國民經(jīng)濟(jì)的運行風(fēng)險。

2．3普通商業(yè)銀行過度的金融創(chuàng)新有效的金融創(chuàng)新可以分散經(jīng)營風(fēng)險，提高稀缺資源的配置效率，從而提升商業(yè)銀行的競爭力，但過度的金融創(chuàng)新則會適得其反。自上世紀(jì)80年代初里根政府執(zhí)政以后，世界范圍內(nèi)的新自由主義日益盛行，也日益注重市場機制對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。在這種背景下，各種經(jīng)濟(jì)管制，包括金融管制不斷放松。以美國為例，通過制定《加恩－圣杰曼儲蓄機構(gòu)法》、《1987年公平競爭銀行法》、《1989年金融機構(gòu)改革、復(fù)興和實施方案》和1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，商業(yè)銀行在經(jīng)營商所受到的限制不斷被取消或放寬。特別是自上世紀(jì)90年代末以來，利率不斷走低，資產(chǎn)證券化和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新在普通商業(yè)銀行經(jīng)營中得到飛速發(fā)展。隨著金融競爭日益加劇，美國華爾街的投機氣氛也日益濃厚。過度的金融創(chuàng)新，以及金融創(chuàng)新復(fù)雜程度的日益加深，使得中央銀行都無法清晰把握其走向并進(jìn)行有效監(jiān)管，最終給銀行風(fēng)險管理帶來了極大的沖擊。

3伊斯蘭銀行的宏觀金融風(fēng)險

相對普通商業(yè)銀行而言，伊斯蘭銀行因為在經(jīng)營理念和方式上存在很大不同，使得其金融風(fēng)險也比較小。具體而言，體現(xiàn)在以下三方面：

3．1伊斯蘭銀行在風(fēng)險方面持保守態(tài)度伊斯蘭銀行在經(jīng)營理念和服務(wù)方式上遵守伊斯蘭金融法制。伊斯蘭經(jīng)濟(jì)思想提倡節(jié)儉、反對鋪張浪費。伊斯蘭銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營中也貫徹了這一原則，不鼓勵客戶通過大量借款過度消費。例如，伊斯蘭銀行不允許客戶對存款賬戶透支，只向購買房地產(chǎn)的客戶提供其承受能力內(nèi)的貸款。如果客戶用不完授信額度，伊斯蘭銀行還將對其進(jìn)行會費減免。同時，伊斯蘭銀行也禁止投機行為，要求所有的銀行產(chǎn)品和服務(wù)都以有形資產(chǎn)為基礎(chǔ)。即使是進(jìn)行金融創(chuàng)新和衍生金融工具應(yīng)用時，也必須在合理的范圍內(nèi)進(jìn)行，嚴(yán)禁單純以承擔(dān)風(fēng)險來追求受益的行為。這樣，在普通商業(yè)銀行飽受游資投機之苦、面臨金融市場劇烈波動風(fēng)險的時候，伊斯蘭銀行卻可以將游資與投機隔離出去。

3．2伊斯蘭銀行很好地解決了順周期信貸問題伊斯蘭銀行強調(diào)銀行與企業(yè)風(fēng)險共擔(dān)，用長期眼光看待商業(yè)活動，采取長期投資策略。按照伊斯蘭教法，不管是工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)，還是在簡單貿(mào)易中，伊斯蘭銀行和客戶都必須平等地分擔(dān)風(fēng)險，在共擔(dān)風(fēng)險基礎(chǔ)上共享利潤。這要求銀行與客戶以合作伙伴的關(guān)系參與生產(chǎn)經(jīng)營活動。由于實業(yè)投資期限一般較長，伊斯蘭銀行在資金投放時，往往不是只針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融狀況，而是從企業(yè)長遠(yuǎn)經(jīng)營角度去進(jìn)行風(fēng)險與收益評估。這種跨較長期限的決策方式很好地解決了普通商業(yè)銀行順周期信貸問題，保證了經(jīng)濟(jì)和金融的正常平穩(wěn)運行，也大大降低了經(jīng)濟(jì)和金融非理性大幅波動的風(fēng)險。

3．3契約執(zhí)行中的宗教約束機制伊斯蘭銀行在風(fēng)險管理上可以借助宗教約束機制，大大降低銀行資金投放的風(fēng)險，這是普通商業(yè)銀行難以企及的，是穆斯林必須遵守的宗教義務(wù)，其鼓勵穆斯林從個人財富中拿出一部分，用來幫助別人。同時，伊斯蘭教法也鼓勵債權(quán)人對窮人或難以償還的債務(wù)予以減免。因此伊斯蘭國家的債權(quán)人對自身債權(quán)的維護(hù)一般都采取比較溫和的方式，糾紛和訴訟很少發(fā)生。與此同時，伊斯蘭教法也強調(diào)契約神圣，要求債務(wù)人必須在力所能及的范圍內(nèi)盡最大努力來保證合同的執(zhí)行。如若有穆斯林不積極履行自己的契約義務(wù)，伊斯蘭銀行可以通過有身份的伊斯蘭教人士，包括宗教咨詢委員會委員、阿訇或教主對其進(jìn)行勸誡，甚至進(jìn)行宗教懲罰。因此，除非萬不得已，在宗教約束機制下，穆斯林借款人一般都會盡力履行與伊斯蘭銀行的合約。這種溫和的、有外部宗教約束機制的契約糾紛解決方式，既符合社會道德，又能讓伊斯蘭銀行最大限度地收回資金。傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)常出現(xiàn)的借款人卷款潛逃等惡意逃債行為，在伊斯蘭銀行很少發(fā)生。