導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇全球經(jīng)濟(jì)情況，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、前言

經(jīng)濟(jì)實(shí)力是衡量一個國家綜合國力的重要指標(biāo)，金融市場差異的出現(xiàn)歸根結(jié)底由一個國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及體制所決定。在金融市場差異條件下，各國對資本的吸引力會有所差別，久而久之則會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡問題的出現(xiàn)。對金融市場差異以及全球經(jīng)濟(jì)失衡問題的分析能夠?yàn)槭褂嘘P(guān)部門及人員認(rèn)識到當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這對于發(fā)展策略的調(diào)整能夠起到導(dǎo)向作用。

二、金融市場差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡簡介

（一）金融市場差異

金融市場主要指以辦理有價證券以及處理各種金融衍生品的買賣的市場。根據(jù)不同國家經(jīng)濟(jì)體制以及整體實(shí)力的不同，金融市場會存在一定的差異。相對于金融市場發(fā)展水平低的國家而言，金融市場發(fā)展水平高的國家在各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的辦理以及衍生品的買賣的過程中會具有更大的優(yōu)勢，同時也能夠吸引更多的國際資本，而上述目的的達(dá)成又能夠反過來對金融市場的發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)作用[1]。相對而言，金融市場發(fā)展水平低的國家則恰恰相反。由此可見，金融市場差異的狀況一旦出現(xiàn)，如不及時采取措施對其進(jìn)行解決，其狀況會越來越嚴(yán)重，從而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡。

（二）全球經(jīng)濟(jì)失衡

全球經(jīng)濟(jì)失衡主要指的是世界各國由于供求關(guān)系的不平衡所導(dǎo)致的一種失衡狀態(tài)，同時也指受長期的金融市場差異影響而導(dǎo)致的一種不平衡狀態(tài)。全球經(jīng)濟(jì)失衡問題的出現(xiàn)往往源于長期的積累，不是一朝一夕所形成的，而想要解決這一問題，各國都必須提出一項(xiàng)長期的規(guī)劃，只有這樣才能從根本上為國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及綜合國力的增長提供保證[2]。

三、金融市場差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入以及全球各國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，金融市場的種種問題開始逐漸顯現(xiàn)，其中金融市場差異的出現(xiàn)便屬于非常嚴(yán)重的一項(xiàng)問題，就目前的情況看，由此所導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)失衡問題也已經(jīng)影響到了很多國家。

（一）金融市場差異現(xiàn)狀

從全球的角度看，金融市場差異的現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在以下方面：

首先，世界各國的金融資產(chǎn)總量都得到了一定程度的提高，但地區(qū)之間的差異卻十分明顯。根據(jù)對近些年來全球金融資產(chǎn)分布情況的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球金融資產(chǎn)分布狀況十分不平衡，作為全球經(jīng)濟(jì)的中心，美國金融資產(chǎn)分布情況占全球金融資產(chǎn)總數(shù)的31.9%，其總量較亞洲其他國家的總和多出1.8%。相對于美國而言，日本的金融資產(chǎn)總量占全球各國的第二位，其比例為11.7%，但較美國相比仍存在明顯差距。中國的金融資產(chǎn)總量占實(shí)際金融資產(chǎn)總量的7.6%，在各國的排名中較為靠前，但與美國、日本以及其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間相比仍存在很大的差距。

其次，不同收入的國家金融市場差異較大。根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的不同，國家的收入也會存在差別，鑒于此，國家之間金融市場的差異也就會不斷的擴(kuò)大。

最后，發(fā)展中國家的國際資本流動情況較為明顯。調(diào)查顯示，發(fā)展中國家的資本流向主要為發(fā)達(dá)國家，深入分析發(fā)現(xiàn)，其主要原因在于發(fā)達(dá)國家的收益相對較高，且在風(fēng)險防范方面具有較大的優(yōu)勢，由此可見，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家之間存在明顯的金融市場差異。

（二）全球經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)狀

全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀況并非從未發(fā)生，布雷頓森林體系的瓦解屬于全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的第一次失衡。就目前的情況看，全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀況主要集中在少數(shù)國家，其中美國為主要代表。自20世紀(jì)后，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逆差的狀況便一直存在，并在2006年達(dá)到了巔峰。受美國經(jīng)濟(jì)逆差的影響，很多與美國存在經(jīng)濟(jì)往來的國家均受到了波及，在這一情況下，全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀況開始變得更加明顯[4]。

四、全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況下中國發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整

在全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況下，為避免自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r受到更大的負(fù)面影響，中國必須積極轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略，要使其能夠有效的防范各種金融風(fēng)險的發(fā)生，這樣才能使國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r更加穩(wěn)定。

（一）轉(zhuǎn)變出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略

在過去，我國采取的一直為出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略，即在進(jìn)出口貿(mào)易中以出口為主，進(jìn)口為輔的發(fā)展戰(zhàn)略，同時，為了鼓勵出口，國家還提出了大量的鼓勵措施，在這一政策的影響下，國家的出口商品數(shù)量急劇增長，在增加了出口總額的同時，也提高了我國的外貿(mào)依存度，這對于國家經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展十分不利。轉(zhuǎn)變出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略能夠有效的拉動內(nèi)需，從而為國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更大的動力[5]。需要注意的是，保持進(jìn)出口的相對平衡非常必要，這是國家經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的主要途徑。

（二）完善社會保障體系的建設(shè)

內(nèi)需不足是當(dāng)前國內(nèi)金融市場存在的一個主要問題，主要體現(xiàn)在居民對于儲蓄的需求量過高方面，通過深入的分析發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致居民儲蓄量過大的原因主要在于社會保障體系的不健全，因此居民往往會出于養(yǎng)老以及醫(yī)療等目的進(jìn)行儲蓄。為拉動內(nèi)需，避免上述問題的發(fā)生，加強(qiáng)設(shè)備保障體系的建設(shè)十分重要，要從醫(yī)療衛(wèi)生以及養(yǎng)老失業(yè)等不同的角度出發(fā)對社會保障體系進(jìn)行建設(shè)，從而使居民能夠在失業(yè)以及疾病等問題發(fā)生時得到國家及時的補(bǔ)助。在這一環(huán)境下，居民的儲蓄量必定明顯減少，同時也會促使其更加熱衷于消費(fèi)行為，在促進(jìn)資本流動的同時，國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必定能夠被注入新的活力，這對于應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)失衡的風(fēng)險能力的提高具有極其重要的價值。

五、結(jié)束語

在經(jīng)濟(jì)全球化下，受各國經(jīng)濟(jì)體制等方面問題的影響，金融市場差異的問題正在逐漸深入，從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，金融市場差異會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡狀況的發(fā)生。在全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀態(tài)下，為避免自身受到過多影響，轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)成為了國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)之路，要以擴(kuò)大內(nèi)需為主要目的，從進(jìn)出口戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變以及社會保障體系的完善兩個角度出發(fā)使國家經(jīng)濟(jì)能夠得到更加快速、更加長遠(yuǎn)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]付爭.金融市場差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2012，07：10-15+35+87.

[2]張.論美元本位與全球經(jīng)濟(jì)失衡的形成、特征及可持續(xù)性[D].吉林大學(xué)，2011.

[3]姚曉磊.金融發(fā)展差異與全球經(jīng)濟(jì)失衡[D].吉林大學(xué)，2014.

篇2

相對較高的增長率,是由很多因素來支撐的,其中一個重要因素是世界各地的公司,正在走出過去一年中他們遭遇的前所未有的大幅收縮,他們從一個經(jīng)過深度衰退之后的起點(diǎn)來恢復(fù)增長,因此,也有能力實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的從低點(diǎn)上的增長。

相比而言,美國的就業(yè)形勢很長一段時間不會有太多增長,但這不足以為懼,僅從目前的收縮狀態(tài)當(dāng)中走出來,就能增加很多的產(chǎn)量,帶來很多收入,并且最終支持增長。

另外重要的一點(diǎn)是,2009年全球的消費(fèi)已有強(qiáng)勁反彈,若我們以零售來衡量全球消費(fèi),2008年消費(fèi)狀況非常糟糕,不僅是美國進(jìn)入衰退,而且全球的春夏季能源和糧食價格都達(dá)到了高峰,接下來就是危機(jī),然后就是信貸的收緊。

但在2009年,全球消費(fèi)者沒有跟著企業(yè)的消極預(yù)期去走,反而有一個強(qiáng)勁的反彈。過去6個月當(dāng)中,全球的消費(fèi)增長已經(jīng)達(dá)到了趨勢增長率。這次消費(fèi)增長不是由美國的消費(fèi)者來引領(lǐng),美國的消費(fèi)仍在收縮之中,主要貢獻(xiàn)力量是新興市場的消費(fèi)者。

從很多方面來看,2009年全球經(jīng)濟(jì)的情況恰是1998年亞洲金融危機(jī)全球經(jīng)濟(jì)情況的相反反映。1998年金融危機(jī)以后,是美國經(jīng)濟(jì)提升了全球經(jīng)濟(jì),把大家從全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)中拉出來;而2008年是新興市場的消費(fèi)者提升了全球經(jīng)濟(jì)。

與此同時,我們看到在全球范圍內(nèi),政策仍然在為這種增長提供強(qiáng)有力的支持,所以,我們有理由堅信目前推動經(jīng)濟(jì)增長周期性的因素,至少還可以發(fā)揮一年的作用。

不同經(jīng)濟(jì)增長方式帶來的后果是不一樣的。從近期來看,亞洲整個新興市場以及大宗商品輸出國可以保持強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長,逐漸使有關(guān)經(jīng)濟(jì)的刺激政策回歸到常態(tài),這將是漸進(jìn)的,明年早些時候會慢慢鋪開。

但在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中,失業(yè)率仍在持續(xù)攀升,今后12個月,美日歐三國政策方向應(yīng)該都不會做出調(diào)整,三大央行至少在明年夏天之前會保持現(xiàn)有利率政策不變。這樣的業(yè)績是非常穩(wěn)固的,但我認(rèn)為這也是令人不安的成分。

全球經(jīng)濟(jì)還面臨著多個挑戰(zhàn),一方面發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雖已有穩(wěn)固增長,但失業(yè)率仍達(dá)到二次大戰(zhàn)結(jié)束以后的高點(diǎn)。特別是美國,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始的6-8個季度以后,失業(yè)率仍保持在9%以上。同時,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的預(yù)算赤字居高不下,達(dá)到或接近歷史性新高,如美國到2010年財政赤字仍將達(dá)到或超過1萬億美元。

在這樣的大環(huán)境之下,需要擔(dān)心有關(guān)當(dāng)局在政策上還會做出什么反應(yīng)。

就發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言,最大的一個風(fēng)險將在于決策機(jī)構(gòu)面對如此之高的失業(yè)率,面對巨大的財政失衡,會采取哪些政策措施。這些政策措施表面上對家庭和消費(fèi)者起到保護(hù)的作用,但將損害經(jīng)濟(jì)增長,包括周期就業(yè)狀況和資本存量的增長,而這樣一種情況很可能出現(xiàn)。例如,美國已采取一些限制性的貿(mào)易政策,這不具有建設(shè)性,效果適得其反。

接下來一年到一年半中,全球經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)保持增長的趨勢,但對于美國和許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說,今后幾年當(dāng)中他們的長期趨勢增長率會下降。

篇3

從全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢看,盡管有關(guān)國際權(quán)威機(jī)構(gòu)對2006年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測的基點(diǎn)不同,但初期一致認(rèn)為2006年全球經(jīng)濟(jì)增長將減緩,低于12005牢的經(jīng)濟(jì)增長。半年過后,全球經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行超出了國際機(jī)構(gòu)最初的預(yù)期,經(jīng)濟(jì)保持著較快的增長態(tài)勢。第一、第二季度全球經(jīng)濟(jì)同比分別增長了4.7和4.5,其中發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)同比分別增長了2.9和2.8,發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)同比分別增長了6.5和7.0。對此;有關(guān)國際機(jī)構(gòu)又一致認(rèn)為2006年上半年以來,雖然全球經(jīng)濟(jì)仍面臨著許多不穩(wěn)定因素,后期經(jīng)濟(jì)增長的不確定性也同時存在,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將明顯加快,并紛紛上調(diào)了對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。2006年初,聯(lián)合國的《2006年世界經(jīng)濟(jì)形勢和展望報告》中指出,2006年全球經(jīng)濟(jì)增長速度將略高于3,與2005年基本相同,下半年聯(lián)合國根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢重新調(diào)整了全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測,上調(diào)至3.6。世界銀行最初對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測與聯(lián)合國最初預(yù)測基本一致,最初預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)增幅為3.2,與2005年持平,上調(diào)后的預(yù)測高于聯(lián)合國,上調(diào)到了4.4,并大幅度上調(diào)了部分世界主要國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。WTO的預(yù)測則略低于聯(lián)合國和世界銀行,認(rèn)為最終全球經(jīng)濟(jì)增長可達(dá)3.5。國際貨幣基金組織早期和近期的預(yù)測則均高于聯(lián)合國、世界銀行和WTO的預(yù)測。早期國際貨幣基金組織預(yù)測2006年全球經(jīng)濟(jì)增長為4,3,2006年4月上調(diào)到4.9。爾后,國際貨幣基金組織認(rèn)為2006年即使在原油價格高位徘徊的情況下,全球經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)活躍與強(qiáng)勁,對全球經(jīng)濟(jì)前景更為樂觀,將經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測再次上調(diào)到5.1。上述預(yù)測還不能說是最后的預(yù)測和最終的增長,全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測和最終的增長有可能還會被改寫,無論是上調(diào)還是下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長已成為定局。

二、經(jīng)濟(jì)增長的主要原因

1.世界各國消費(fèi)需求旺盛。2006年全球經(jīng)濟(jì)擺脫了通貨緊縮的束縛,在經(jīng)濟(jì)增長的帶動下世界各國消費(fèi)需求持續(xù)旺盛,持續(xù)旺盛的消費(fèi)需求同樣也支撐了全球經(jīng)濟(jì)的快速增長。從需求上看,2006年世界各國消費(fèi)需求的增加不僅體現(xiàn)在能源上,而且對有色金屬產(chǎn)品的需求保持著較快的增長。由于美國制造業(yè)發(fā)展?fàn)顩r良好以及中國等發(fā)展中國家消費(fèi)需求的強(qiáng)勁增長,對有色金屬產(chǎn)品的需求不斷增長,推動了國際市場上有色金屬產(chǎn)品價格的持續(xù)走高,年初以來國際有色金屬產(chǎn)品價格與能源價格并肩屢創(chuàng)新高。在居民消費(fèi)需求上,2006年上半年主要發(fā)達(dá)國家的居民消費(fèi)持續(xù)旺盛,美國商品零售額1-5月份同比增長率保持在7以上,其中5月份增長了7.6,比上月高出0.6個百分點(diǎn);1-4月份消費(fèi)信貸折年率分別增長了3.9、2.1、0.8和5.9;歐元區(qū)第一季度居民消費(fèi)同比增長了0.7,高于2005年第四季度的0.3,4月份零售額同比增長了1,為近年來最高水平;日本上半年民間消費(fèi)增長了0.6。與此同時,中國等發(fā)展中國家的居民消費(fèi)需求也出現(xiàn)快速增長趨勢。2006年在能源和有色金屬需求強(qiáng)勁和居民消費(fèi)增長的驅(qū)動下,上半年世界主要國家和地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)增長呈現(xiàn)強(qiáng)勢增長。以美歐日為例,美國工業(yè)生產(chǎn)1-5月份同比分別增長了3.2、3.1、3.8、4.7和4.3;歐元區(qū)1-5月份工業(yè)生產(chǎn)同比分別增長了1.6、1.7、1.8、2.2。和2.6;日本1-5月份工業(yè)生產(chǎn)同比分別增長了2.8、2.5、3.1、3.3和3.1。世界各國消費(fèi)需求持續(xù)旺盛,為全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長提供了條件和增強(qiáng)了動力。

2.經(jīng)濟(jì)行為活躍。經(jīng)濟(jì)行為活躍是經(jīng)濟(jì)繁榮的重要標(biāo)志。從許多預(yù)測數(shù)字表明,2006年全球各種經(jīng)濟(jì)活動十分活躍,特別是商業(yè)和服務(wù)業(yè)(如旅游、商務(wù)旅行、交通、零售業(yè)及其他相關(guān)行業(yè))等經(jīng)濟(jì)活動并沒有因恐怖活動的猖獗和自然災(zāi)害的發(fā)生而減少,反而進(jìn)一步活躍。以商業(yè)和服務(wù)業(yè)對全球經(jīng)濟(jì)增長影響>！

3.全球貿(mào)易增長加快。隨著經(jīng)濟(jì)全球化不斷加深,2004年全球貿(mào)易迅猛增長,貿(mào)易額增長了21,貿(mào)易量增長了9,2005年增速有所回落,但仍高于近10年的平均水平,2006年上半年以來,在全球經(jīng)濟(jì)增長加快的同時,全球貿(mào)易繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計,2006年第一季度全球商品和服務(wù)貿(mào)易出口同比增長了9.5,進(jìn)口同比增長了10.3,全年全球貿(mào)易量將增長7,明顯好于2005年。其中經(jīng)合組織(OECD)貿(mào)易增長將在5.5-6,中國、俄羅斯、巴西、印度尼西亞、新加坡和中國臺灣等國家和地區(qū)的貿(mào)易量將進(jìn)一步擴(kuò)大。全球貿(mào)易持續(xù)迅速增長的主要原因是:一方面全球經(jīng)濟(jì)增長加快以及發(fā)達(dá)國家提供了主要的消費(fèi)市場,進(jìn)口明顯要快于出口;另一方面,全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密、相互依賴程度不斷加深,成為當(dāng)前全球貿(mào)易發(fā)展的深層次原因和動力。另外,近期國際泊價、礦產(chǎn)品和有色金屬價格進(jìn)一步上漲,導(dǎo)致全球貿(mào)易格局發(fā)生新的變化。在石油和資源價格不斷上漲的情況下,石油和資源出口國出口額猛增,在全球貿(mào)易中的地位也隨之提高,部分盛產(chǎn)能源和礦產(chǎn)資源的發(fā)展中國家在市場強(qiáng)勁需求的帶動下從中受益。

4.國際投資進(jìn)一步復(fù)蘇。2004年在美國等發(fā)達(dá)國家以及全球經(jīng)濟(jì)普遍復(fù)蘇的情況下,國際投資開始呈上升趨勢,2005年全球國際投資繼續(xù)大幅度增加,達(dá)到8950億美元,增長29。從2006年的國際投資形勢看,隨著全球以及美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長的加快,以及全球經(jīng)濟(jì)活動的活躍和跨國企業(yè)并購的增多,全球國際投資將繼續(xù)攀升。從國際投資流向看,國際投資流向的主流

仍將是美國等發(fā)達(dá)國家,據(jù)有關(guān)人士分析,2006年國際投資流入發(fā)達(dá)國家將超過3800億美元,其中流入美國的國際投資將超過2000億美元,這不僅將有利于恢復(fù)發(fā)達(dá)國家特別是美國資本市場的活躍與繁榮,同時也將給美國和西方整體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)注入新的強(qiáng)有力的活力。與此同時,2006年流入發(fā)展中國家的國際投資也進(jìn)一步增加,從資源戰(zhàn)略上看,國際投資流入發(fā)展中國家的側(cè)重點(diǎn)是自然資源豐富的發(fā)展中國家。其主要原因是全球?qū)κ偷荣Y源需求旺盛,資源問題已成為許多國家極為關(guān)注的戰(zhàn)略問題。另外,從地區(qū)特點(diǎn)上看,國際投資的重點(diǎn)也開始從傳統(tǒng)地區(qū)向一些新興市場國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移,未來亞洲和東歐地區(qū)的國際投資發(fā)展前景將更加廣闊;國際資本對拉美的投資將進(jìn)一步復(fù)蘇;流入非洲地區(qū)的國際投資將保持穩(wěn)定增長。當(dāng)前,國際投資的進(jìn)一步復(fù)蘇,體現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)和國際金融市場的繁榮與活躍。 5.失業(yè)率逐步下降。2005年全球平均失業(yè)率為6.3,2006年全球經(jīng)濟(jì)的增長,使世界各國失業(yè)狀況普遍得到逐步改善,其中西方主要國家美、歐、日2006年以來失業(yè)率均出現(xiàn)下降趨勢;困擾俄羅斯多年的失業(yè)問題也隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐步改善;世界其他國家失業(yè)狀況均有不同的改善。1-5月份美國、歐元區(qū)和日本失業(yè)率穩(wěn)步下降,美國失業(yè)率分別為4.7、4.8、4.7、4.7和4.6,均低于2005年底4.9的水平;歐元區(qū)失業(yè)率分別為8.2、8.1、8.0、8.0和7.9,低于2005年底的8.4;日本失業(yè)率分別為4.5、4.1、4.1、4.0和4.0,除了1月份出現(xiàn)回升,其他月份均低于2005年底的4.4。預(yù)計到20年底美、歐、日失業(yè)率不僅不會高于現(xiàn)有水平,還會有所下降。盡管目前俄羅斯失業(yè)率仍高達(dá)7.7,失業(yè)人數(shù)為570萬人,但與2005年相比減少了3.8,就業(yè)人數(shù)大幅度增加。2005年拉美地區(qū)的城市失業(yè)率為9.3,同比下降了1個百分點(diǎn),2006年有望進(jìn)一步下降。東亞、南亞和東南亞2005年失業(yè)率分別為3.8、4.7和6.1,預(yù)計2006年同樣有所下降。目前,各國失業(yè)率的普遍下降,是世界各國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要表現(xiàn)之一。

篇4

中國經(jīng)濟(jì)能否拉動全球經(jīng)濟(jì)

全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受到去杠桿化、貿(mào)易保護(hù)主義、消費(fèi)下挫的困擾。

從數(shù)據(jù)來看,全球經(jīng)濟(jì)喜憂參半,執(zhí)全球經(jīng)濟(jì)牛耳的美國經(jīng)濟(jì)同樣如此。全球金融去杠桿化盛行,貿(mào)易額急速下降。美國去年12月份進(jìn)口額為1737.3億美元,與上年同期的2031億美元相比下降13%左右。而中國1月份進(jìn)口額比上年同期驟降43.1%,更能反映國內(nèi)需求情況的一般貿(mào)易進(jìn)口也下降了40.1%。美國非農(nóng)工作崗位連續(xù)三個月喪失60萬個,去年9月美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)在今年一季度將增加1.2%,時至今日,大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測是,美國經(jīng)濟(jì)一季度將下挫4.6%,奧巴馬含糊不清的救市政策成為替罪羊。

但另一些數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象,主要反映在信貸利率、制造業(yè)指數(shù)和海運(yùn)指數(shù)上。1月份,美國零售額“意外”增長1.0%,而經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前的預(yù)期為下降0.8%。在美國、歐盟與中國三大經(jīng)濟(jì)體,多項(xiàng)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)均在1月份小幅上揚(yáng),預(yù)示著制造業(yè)活動的收縮勢頭可能正在放緩。銀行間拆借利率也在回落,銀行間的三個月短期拆借市場利率與聯(lián)邦預(yù)期利率之間差額縮小,這意味著,企業(yè)的信用逐漸恢復(fù),一些信貸市場正在解凍。

中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈,對提振全球信心功不可沒。衡量原材料海運(yùn)成本的波羅的海干散貨航運(yùn)指數(shù)(Baltic Dry Index),1月份較去年12月份的22年低點(diǎn)反彈了1.5倍以上,這個指數(shù)受到中國大宗商品進(jìn)口的強(qiáng)烈影響。在政府積極財政政策的刺激下,中國的鐵礦石進(jìn)口在增加,中國電力企業(yè)為了與煤炭企業(yè)博弈,轉(zhuǎn)而從國際市場進(jìn)口煤炭。所有這些,都表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)景氣的復(fù)蘇。

目前,全球經(jīng)濟(jì)的反彈是由美國信用體系的逐步復(fù)蘇,由中國經(jīng)濟(jì)的刺激計劃促成的,而全球經(jīng)濟(jì)能否走出低谷,有賴于以下兩點(diǎn):一是美國國內(nèi)的資產(chǎn)去毒化過程接近終點(diǎn),不會爆發(fā)出大規(guī)模的壞賬危機(jī),或者由政府成立壞賬銀行接收壞賬;二是中國的經(jīng)濟(jì)刺激計劃能夠讓中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)危為安,進(jìn)而通過對大宗商品的需求等,拉動全球主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),使全球經(jīng)濟(jì)走出緊縮周期。

中國經(jīng)濟(jì)不可能引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì),雖然中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的份額越來越大,但全球經(jīng)濟(jì)的心臟仍在美國。美國此輪緊縮與消費(fèi)的下降,使得全球經(jīng)濟(jì)受挫,如今美國經(jīng)濟(jì)形勢雖然走出最壞階段,但仍處于緊縮周期。

中國情況雖然有所好轉(zhuǎn),不過可以判斷,目前的復(fù)蘇是短期反彈。隨著政府刺激經(jīng)濟(jì)計劃的出臺,一些資源性行業(yè)暫時好轉(zhuǎn),如一些鋼鐵企業(yè)受惠于基建計劃,在春節(jié)期間減少鐵礦石庫存,春節(jié)后增加了進(jìn)口。糧食、有色金屬等出現(xiàn)了相同的情況。但我們不能忽視的是,作為鋼鐵大用戶的房地產(chǎn)業(yè)景氣復(fù)蘇緩慢,有色金屬與鋼鐵的產(chǎn)能沒有全面恢復(fù)開工。

更重要的是,中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)十分艱巨。與投資相比,居民消費(fèi)占比過低,雖然政府在花大氣力提升社會保障系統(tǒng),但不包括農(nóng)民工在內(nèi)的城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率已經(jīng)上升到10%以上,資金密集型大企業(yè)、大項(xiàng)目受惠于積極的財政政策,但在經(jīng)濟(jì)份額中占比達(dá)到70%的民營企業(yè)仍在泥潭中掙扎。中國經(jīng)濟(jì)的癥結(jié)是,缺乏一套明確的、經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)和詳盡論證的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革方案。

結(jié)構(gòu)性失衡可能加劇

如果積極的財政政策不能輔之以切實(shí)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整,在短期的提振作用過去之后,結(jié)構(gòu)性失衡會加劇。

我國擴(kuò)張的信貸、投資,基本上都投向了大企業(yè)、大項(xiàng)目,而這意味著資金投入不能帶動相應(yīng)的就業(yè)、消費(fèi),更無法緩解民營企業(yè)的經(jīng)營困境。

我國信貸中隱藏的結(jié)構(gòu)性問題浮出水面。信貸被用來“以新還舊”,表外貸款進(jìn)入表內(nèi),在總量1.5萬億元的非金融公司貸款中,票據(jù)融資和中長期貸款分別占到了41.6%和34.9%。中長期貸款的增加顯示央行將主要貸款投向了政府項(xiàng)目,票據(jù)則被視為一種無風(fēng)險信貸,顯示出銀行風(fēng)險規(guī)避傾向至今仍占上風(fēng)。企業(yè)活期存款占到八成左右的狹義貨幣供應(yīng)量(M1),出現(xiàn)了自2008年4月以來的連續(xù)第9個月增速下滑――截至1月末的M1余額為16.52萬億元,較上年同期增長6.68%,增速低于上個月末的9.06%,跌入了1997年有貨幣量統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的歷史最低水平。這完全反映出,除政府投資以外的企業(yè)投資活動繼續(xù)萎靡不振。

央行在壓力之下,從去年下半年開始以激進(jìn)的態(tài)度發(fā)放信貸,但通過具體數(shù)字我們了解到,大部分貸款去了大項(xiàng)目、大企業(yè),這相當(dāng)于政府自己給自己擔(dān)保、自己給自己放貸。對于大部分仍在資產(chǎn)負(fù)債表中掙扎的中小企業(yè)而言,這是他人院里的果實(shí),與自己無關(guān)。信貸放松了嗎?放松了。大部分企業(yè)受益了嗎?沒有。

在1998年的時候,政府和它直接能控制的國有大型企業(yè)占社會資源的50%,甚至更多,到2008年占到30%,用30%的政府投資帶動70%的社會資金,政府項(xiàng)目往往效率較低。如果資金無法配置到高效的企業(yè),中國的勞動生產(chǎn)率從長遠(yuǎn)來看,有可能面臨下降態(tài)勢,這意味著,通貨膨脹率會上升。

1998年的時候,中國居民的消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)是45%,基礎(chǔ)設(shè)施投資導(dǎo)致居民消費(fèi)貢獻(xiàn)受擠壓,目前消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)已經(jīng)下降10個百分點(diǎn)。如果居民消費(fèi)不能跟上,產(chǎn)能過剩的問題會更加嚴(yán)重。

即使在政府投資初見成效的現(xiàn)在,產(chǎn)能過剩的問題還是遮蓋不住。

再以鋼鐵行業(yè)為例。鋼材價格是國民經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo),去年6月底7月初,鋼材價格見頂,到9月底前緩慢下跌15%左右,國慶節(jié)后暴跌30%。寶山鋼市指數(shù)去年12月初達(dá)到868點(diǎn)后,逐漸反彈到933點(diǎn),目前已經(jīng)開始下滑。這個指標(biāo),值得關(guān)注。雖然經(jīng)過政策強(qiáng)心針的刺激,全國鋼鐵企業(yè)狀況有所改善――企業(yè)復(fù)工情況良好,河北省12月鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高,但鋼鐵大省如山東、湖北和上海市的產(chǎn)量都萎縮了二至三成。

出口鋼材量下降,一月的鋼材出口量更是大幅度下降。全國庫存在去年10月達(dá)到低點(diǎn)后,很快回升到歷史高位附近,上海等地的長材出現(xiàn)壓港卸貨的情況。由此導(dǎo)致鋼鐵價格經(jīng)歷了下降、反彈、再下降的過山車?？梢?通過刺激可以在短期內(nèi)降低企業(yè)庫存,但長期的去庫存化,只能依賴于以下兩點(diǎn):全球消費(fèi)形勢的好轉(zhuǎn),國內(nèi)居民消費(fèi)提升。

此輪提振經(jīng)濟(jì)中最有新意、最積極的舉措是,通過家電下鄉(xiāng)、醫(yī)改、房改等方式,以補(bǔ)貼的形式刺激居民消費(fèi)。此輪提振經(jīng)濟(jì)舉措中最令人沮喪的是,大企業(yè)、大項(xiàng)目獨(dú)得其利的情況沒有絲毫扭轉(zhuǎn)。我們無法想象,日益壟斷的企業(yè)對應(yīng)著千變?nèi)f化的消費(fèi)需求,相比而言效率比民營企業(yè)更低的企業(yè)主導(dǎo)著中國經(jīng)濟(jì)未來,而在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占比70%的民營企業(yè),卻只能依靠民間信貸與自有資金擴(kuò)展規(guī)模。

篇5

金融市場近30年來最大困局

華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士普遍認(rèn)為，金融危機(jī)將在2009年繼續(xù)盡情演出，一系列嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)將嚴(yán)重沖擊全球的經(jīng)濟(jì)增長，通貨膨脹也在不遠(yuǎn)的未來向我們招手。2009年，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險仍然占絕對優(yōu)勢。以致于2009年的通貨緊縮風(fēng)險遠(yuǎn)高于通貨膨脹的風(fēng)險。

摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)預(yù)期，2009年全球經(jīng)濟(jì)增長的幅度不會超過0.9％，這將是1982年以來全球經(jīng)濟(jì)增速最慢的一年。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)也削減了他們對全球經(jīng)濟(jì)2009年的預(yù)期，從之前的1.2％削減至1％。

“這是第六次大幅度削減我們對全球經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹的預(yù)期了，經(jīng)濟(jì)增長速度和通貨膨脹分別從2008年11月份預(yù)期的1.7％和3.9％降低到0.9％和2.6％?！蹦Ω康だ绹紫?jīng)濟(jì)學(xué)家Richard-Berner博士對媒體無奈地表示。

“盡管全球的經(jīng)濟(jì)政策刺激力度空前，但是全球經(jīng)濟(jì)增長有可能到2010年才能恢復(fù)，增長速度有可能達(dá)到3.3％。如果這一預(yù)期實(shí)現(xiàn)的話，2009年－2010年將是二戰(zhàn)以后全球經(jīng)濟(jì)增長的第二個最低年份，稍微比1982年－1983年強(qiáng)一點(diǎn)點(diǎn)?！盉erner博士解釋說。

全球金融市場已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)衰退有一個大致近似的預(yù)期，華爾街的基金經(jīng)理普遍預(yù)期到明年二季度全球經(jīng)濟(jì)將跌至本輪衰退的最低谷。紐約大學(xué)的幾位教授的模型顯示，以年增速計算，2009年第二季度全球經(jīng)濟(jì)增長將會跌到－1.6％，這也許將是全球經(jīng)濟(jì)40年的低點(diǎn)。

華爾街的市場人士普遍認(rèn)為，政策面的好消息是全球各個主要經(jīng)濟(jì)體的政府部門正在積極應(yīng)對目前所遭遇的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。當(dāng)然，國際金融市場各方還需要繼續(xù)努力付出更多的行動?！叭绻‘?dāng)?shù)夭扇×烁嗟男袆樱覀冾A(yù)期2009年下半年全球經(jīng)濟(jì)將會逐步改善?！比疸y全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hatheway博士認(rèn)為。

五大因素決定2009年全球經(jīng)濟(jì)

“基于政策制定者們不惜一切代價地試圖結(jié)束本次危機(jī)，經(jīng)濟(jì)在2009年復(fù)蘇是很有可能的?！蹦Ω康だ腂erner博士分析到?！皢栴}就在于信貸市場需要多久才能穩(wěn)定下來，經(jīng)濟(jì)活躍度什么時候開始提高。我們最樂觀的估計是信貸市場正在開始改善，但是其進(jìn)程將不是很快恢復(fù)?！币虼?，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會是緩慢到來，經(jīng)濟(jì)真正恢復(fù)增長，最樂觀也要到2010年才有可能。

更重要的是，在信貸緊縮和資產(chǎn)價格暴跌的背景下。全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險仍然巨大。事實(shí)上，來自全球各主要經(jīng)濟(jì)體的2008年10月和11月的數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)正處于加速衰退的通道中。正是由于近些年發(fā)展迅速的全球化。本輪的經(jīng)濟(jì)衰退才迅速擴(kuò)展到全球各地，這也破壞了來自海外市場對美國經(jīng)濟(jì)任何可能的支撐?？紤]到全球衰退的迅猛加速，任何額外地猛烈政策刺激都不太可能將全球經(jīng)濟(jì)拖出低谷。

從全球的角度來看，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)中處于五個巨大風(fēng)險的驅(qū)動中。首先，在幾個發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，去杠桿化的范圍仍然是不確定的，進(jìn)一步的資產(chǎn)減記和撥備仍然有可能引發(fā)進(jìn)一步的信貸緊縮。尤其是房地產(chǎn)價格的進(jìn)一步下滑將會加深這些風(fēng)險的暴露。特別是對于美國來說。消費(fèi)下滑的風(fēng)暴至少要進(jìn)行到2009年的中期。

第二，很多的中央銀行猛烈地和大量地放寬了貨幣政策。但是并不清楚這些政策什么時候和多大程度上能發(fā)揮作用?？梢钥隙ǖ氖牵l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的流動性和貨幣增長的確出現(xiàn)了緩解的跡象，但是，新興市場經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策力度作用有限。

第三，從政府的角度來看，奧巴馬政府的即將上臺被認(rèn)為是即將展開大規(guī)模財政刺激的開始，伴隨著未決數(shù)量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和大規(guī)模減稅。在一段時間內(nèi)，這些政策的時間表、規(guī)模和對經(jīng)濟(jì)的刺激作用很可能是未知的。

第四，貨幣、商品價格和很多新興市場經(jīng)濟(jì)體的溢價水平仍然處于劇烈波動中。

第五，對于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程來說，中國的房地產(chǎn)市場衰退的程度將是一個很關(guān)鍵的因素。

來自這五大關(guān)鍵因素的上行風(fēng)險和下行風(fēng)險提供了一個完全不同的對未來的預(yù)期?！霸谖覀冏钤愀獾念A(yù)期中，即使是經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退導(dǎo)致了全球前所未有的政策刺激浪潮，但是全球經(jīng)濟(jì)2009年也將只增長0.8％，而2010年的復(fù)蘇也只有1.3％?？紤]到我們認(rèn)為全球性的衰退標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)濟(jì)增長率低于2.5％，我們所預(yù)期的最糟糕情況比二戰(zhàn)以后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退都要嚴(yán)重得多?！盉erner博士介紹說。

相反，摩根士丹利最樂觀的估計，預(yù)期2009年的全球經(jīng)濟(jì)增長2.3％，而2010年將增長4.4％，他們分析的前提是“如果大規(guī)模的政策刺激以絕對性的壓倒優(yōu)勢戰(zhàn)勝了經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險”。不幸的是，糟糕和樂觀估計的對比顯示，經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過了經(jīng)濟(jì)上升的幾率。

凱恩斯主義盛行全球

瑞銀全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hatheway則表示，現(xiàn)在，全球各個經(jīng)濟(jì)體的決策者們都成為了凱恩斯主義者。最近幾周，全球各個政府部門都宣布了大規(guī)模的減稅計劃和龐大的支出計劃。都在爭相恐后地對本國經(jīng)濟(jì)提供支撐。

根據(jù)國際貨幣基金組織IMF的匡算，2009年，全球各主要經(jīng)濟(jì)體提供的財政刺激計劃已經(jīng)占了GDP的1.5％，全球的財政刺激政策的主角有兩個：一個是美國當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬政府未來的財政刺激計劃；二是中國當(dāng)前的4萬億元人民幣的刺激計劃對全球經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生什么樣的作用。

篇6

IMF對日本采取的被稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的經(jīng)濟(jì)刺激措施總體上表示支持，認(rèn)為如果實(shí)施得力，將取得成效。但I(xiàn)MF同時認(rèn)為，如果政府未能使經(jīng)濟(jì)刺激計劃在政治上最為棘手的部分得到落實(shí)，將帶來嚴(yán)重風(fēng)險。

如果發(fā)生這樣的情況，日本經(jīng)濟(jì)增長可能放慢，投資者可能對政府繼續(xù)履行巨額債務(wù)還本付息的能力失去信心。

報告的作者Isabelle Mateos y Lago表示，如果日本拿出了所有財政刺激措施，但經(jīng)濟(jì)增長卻因?yàn)闆]有實(shí)行改革而未能加快，將不會取得好的成效。

報告中的一個假設(shè)情況認(rèn)為，為彌補(bǔ)風(fēng)險上升帶來的損失，投資者可能要求日本政府債券的收益率提高兩個百分點(diǎn)。這種情況將迫使日本政府削減支出并大幅增稅，從而令日本經(jīng)濟(jì)陷入深度下滑境地。

IMF認(rèn)為，如果發(fā)生這種情況，將使全球經(jīng)濟(jì)增長率降低兩個百分點(diǎn)。

IMF每年會對它認(rèn)為具有系統(tǒng)重要性的國家設(shè)想出一些假設(shè)情況，以判斷如果這些情況發(fā)生會對其他國家產(chǎn)生何種影響。今年是第三年。

IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的另一個風(fēng)險是中國經(jīng)濟(jì)增速可能大幅低于預(yù)期。中國政府正努力采取措施，通過內(nèi)需彌補(bǔ)出口放緩的影響，但尚不清楚這能否取得成效。

IMF稱，如果不能將經(jīng)濟(jì)增長模式從由出口和投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)，中國經(jīng)濟(jì)增長則將大幅放緩，放緩的時間也將拉長。

IMF認(rèn)為，這種情況將使全球經(jīng)濟(jì)增速減慢1.5個百分點(diǎn)。

第三個重大風(fēng)險是美國聯(lián)邦儲備委員會（Federal Reserve， 簡稱：美聯(lián)儲）過早或過晚解除其巨額債券購買計劃的可能性。如果過早解除計劃，可能削弱經(jīng)濟(jì)增長；而購債計劃實(shí)施太長時間，可能令通脹預(yù)期失控，進(jìn)而推升利率并殃及全球其他地區(qū)。

篇7

是什么導(dǎo)致了此次金融危機(jī)的爆發(fā)，進(jìn)而引起多米諾骨牌似的破壞傳導(dǎo)效應(yīng)，未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向如何，中國經(jīng)濟(jì)又何去何從，值得我們深思。

全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的必然結(jié)果

本次金融危機(jī)的直接誘發(fā)因素，是美國次級債務(wù)引發(fā)的金融領(lǐng)域信貸危機(jī)。然而，放在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，信貸危機(jī)在全球的迅速蔓延與近半個世紀(jì)以來美國在金融領(lǐng)域扮演的主導(dǎo)角色有著密切關(guān)系。同時，由次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)爆發(fā)的時間點(diǎn)與全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的調(diào)整階段不無吻合。

美國是世界上重要的經(jīng)濟(jì)體，回顧美國上世紀(jì)70年代至今的發(fā)展?fàn)顩r，可以清楚看出，美國的發(fā)展與停滯，與全球經(jīng)濟(jì)的上行及減速有非常強(qiáng)的正相關(guān)性，主要原因是美國占全球GDP比重仍然在30%左右，是全球經(jīng)濟(jì)的火車頭。

自1825年資本主義世界第一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期波動性已經(jīng)被證明是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般特征。通過周期預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，是研究未來經(jīng)濟(jì)走勢的一個重要方法。一個經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的擴(kuò)張期后必然伴隨著一個經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退的調(diào)整期的到來。

下面我們來分析上世紀(jì)70年代至今的美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期狀況：

美國GDP調(diào)整的年份發(fā)生在1973-1974、1981-1982、1990-1991、2001-2002，一直到近期我們預(yù)測的2008-2009年。從中可以看出：

1、經(jīng)濟(jì)周期時間上，8-10年美國經(jīng)濟(jì)便會出現(xiàn)一次調(diào)整，從而帶動全球經(jīng)濟(jì)步入調(diào)整；

2、調(diào)整幅度上，1982年的調(diào)整幅度較大，由于當(dāng)時兩次石油危機(jī)聚集的惡性通脹導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)大倒退，其余年份調(diào)整幅度都在1%之內(nèi)；

3、調(diào)整時間上，每次調(diào)整時間都維持在2年左右；

4、調(diào)整原因上，全部是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)導(dǎo)致。其中，1973-1974年為第一次石油危機(jī)、1981-1982年為第二次石油危機(jī)、1990-1991年為日本、俄羅斯、拉美等危機(jī)集中爆發(fā)、2001-2002年為網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、2008-2009年為次級債危機(jī)。

綜上分析，結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期理論，本次經(jīng)濟(jì)低迷是在經(jīng)過2002-2007年全球經(jīng)濟(jì)高速增長背景下的一個必然調(diào)整時期，本次經(jīng)濟(jì)調(diào)整即使不由次級債危機(jī)引起，也會由其他方式爆發(fā)，因此本輪金融危機(jī)在此時發(fā)生不是偶然的，它是經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的必然結(jié)果。

全球經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整

低迷狀況還將持續(xù)

按照馬克思經(jīng)濟(jì)周期理論，一個經(jīng)濟(jì)周期要經(jīng)歷高漲、危機(jī)，蕭條、復(fù)蘇四個階段。經(jīng)過前一階段2002-2007年的經(jīng)濟(jì)高速增長，全球經(jīng)濟(jì)必然面臨一個調(diào)整階段。

從近期各國公布的最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，金融危機(jī)已經(jīng)逐漸蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球主要經(jīng)濟(jì)體的衰退和增長放緩已經(jīng)不容置疑。歐元區(qū)和日本已經(jīng)連續(xù)兩個季度GDP增長率為負(fù)值，正式出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退。美國第三季度的GDP下降0.3%，美國已經(jīng)宣布2008年經(jīng)濟(jì)陷入衰退。新興經(jīng)濟(jì)體也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長的放緩。而金融危機(jī)的影響仍在發(fā)酵之中，從銀行業(yè)、保險業(yè)等金融行業(yè)到房地產(chǎn)業(yè)、汽車業(yè)等實(shí)體行業(yè)，整體的不景氣還在深化。

這次金融危機(jī)會帶來大蕭條嗎？從當(dāng)前情況看，此次危機(jī)規(guī)模很大，但和以往的危機(jī)特別是上世紀(jì)30年代的“大蕭條”相比，在應(yīng)對措施上有很大不同。一個鮮明的特點(diǎn)是，這次危機(jī)出現(xiàn)后，全球各大主要經(jīng)濟(jì)體迅速采取了果斷的大規(guī)模救市計劃，以積極的財政政策抵御金融動蕩。同時各國協(xié)同連續(xù)降息，用寬松的貨幣政策進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)。雖然如此，要使經(jīng)濟(jì)脫離嚴(yán)重的衰退、迎來復(fù)蘇，短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。

目前全球經(jīng)濟(jì)正處于危機(jī)發(fā)展的階段，隨之而來的蕭條不可避免，全球經(jīng)濟(jì)極有可能在2009年延續(xù)目前的調(diào)整，進(jìn)入衰退階段。如果當(dāng)今的財政和貨幣政策足夠有效的話，全球經(jīng)濟(jì)可能在2010年逐步復(fù)蘇，從而開始一個新的經(jīng)濟(jì)周期。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展“?！薄皺C(jī)”并存

金融海嘯對中國的影響，實(shí)際已表現(xiàn)在多個層面。在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，財政收入明顯下降、外匯儲備可能的縮水、外貿(mào)出口的減少、經(jīng)濟(jì)增長的減速。在經(jīng)濟(jì)微觀層面，情況可能更為嚴(yán)重，這就是大批低附加值中小企業(yè)面臨困局，目前已經(jīng)有一大批中小企業(yè)倒閉，其中出口型紡織企業(yè)就已倒閉上萬家。顯示金融危機(jī)正沖擊中國大陸的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而企業(yè)倒閉增多，將導(dǎo)致大量的工人失業(yè)。

篇8

要度量中國經(jīng)濟(jì)對全球經(jīng)濟(jì)的拉動力或貢獻(xiàn)率，需要兩個變量：它占全球經(jīng)濟(jì)的比重以及它本身的增長速度。2012年中國經(jīng)濟(jì)總量占全球經(jīng)濟(jì)11.2%的比重，以今年增長率按照IMF7.8%的預(yù)測計算，那么它對今年全球經(jīng)濟(jì)增長就可貢獻(xiàn)0.87個百分點(diǎn)，相當(dāng)于IMF對今年全年全球經(jīng)濟(jì)3.1%的增長預(yù)測的28%，即全球經(jīng)濟(jì)今年接近三成的增長動力將來自中國。與之相比，美國經(jīng)濟(jì)年內(nèi)對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)就只是0.37個百分點(diǎn)或12%。這就是說盡管中國經(jīng)濟(jì)今年增長不足8.0%幾成定局，但由于其預(yù)測增幅是美國經(jīng)濟(jì)的4.6倍之多，它仍對全球經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生最主要的貢獻(xiàn)。這是橫向比較的結(jié)果。

這一貢獻(xiàn)率是多是少，就要同時參考縱向比較的結(jié)果。有意思的是，根據(jù)IMF預(yù)測所推算出來的中國經(jīng)濟(jì)今年對全球經(jīng)濟(jì)增長28%的貢獻(xiàn)率也是歷年來最高的。2007年中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增幅高達(dá)14.2%，但當(dāng)年它對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率僅為14%。2010年中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長率為10.4%，它對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率也僅增加至17%。2012年中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長率顯著放緩至7.8%，但它對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率反而進(jìn)一步升至26%，今年將再上一個臺階至28%。之所以如此，是因?yàn)楸M管中國經(jīng)濟(jì)增長的步伐在減慢，它占全球經(jīng)濟(jì)的比重卻仍在不斷提升，抵消了增長減速的影響有余，令其對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率仍在增加。但這一現(xiàn)象卻也突出了中國經(jīng)濟(jì)的另一值得探討之處，那就是它占全球經(jīng)濟(jì)比重的增加。

表面來看，中國經(jīng)濟(jì)的增長步伐持續(xù)高于全球平均水平，其占全球經(jīng)濟(jì)的比重就會不斷增加。但深究之下，度量一個經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模一般用的是名義概念，要根據(jù)當(dāng)時匯率將其換算成美元，才能作全球性比較。因此它不僅包括價格變動因素，而且還包括匯率變動因素。而度量一個經(jīng)濟(jì)體的增長速度則通常只看實(shí)質(zhì)增長率，即撇除價格變動影響后的增長速度。中國的物價升幅多年以來一直高于美國乃至全球平均水平，而且自2005年以來，人民幣兌美元累積升值逾三成，連同中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長步伐本來就快，就令中國經(jīng)濟(jì)相對于美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的規(guī)模能夠更快地提升，而足以抵消實(shí)質(zhì)增長步伐溫和放緩的有關(guān)影響。但這樣一來，便得出了容易誤導(dǎo)的“中國經(jīng)濟(jì)增長率在放緩、但它對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率仍在增加”的結(jié)論。

通過貿(mào)易的影響

據(jù)此，中國經(jīng)濟(jì)對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)更多地是一個學(xué)術(shù)性命題，其真正的影響力還需要從其他指標(biāo)來度量，貿(mào)易便是其中一個有用的參考指標(biāo)。目前中國不僅是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而且根據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）的統(tǒng)計，它還是全球第一大商品出口國，2012年中國商品出口占全球商品出口的11.2%，較排第二位的美國高出2.8個百分點(diǎn)。在商品進(jìn)口方面，中國則剛好與美國位置互換，2012年其商品進(jìn)口占全球商品進(jìn)口的9.8%，較排名第一位的美國低2.8個百分點(diǎn)。在服務(wù)貿(mào)易方面，中國的排名稍后，但仍居全球前列，進(jìn)出口分居世界第三和第五位。

從GDP的角度來看，中國經(jīng)濟(jì)增長的速度越快，對全球經(jīng)濟(jì)的拉動作用就越大，但從貿(mào)易的角度主要要看進(jìn)口而非出口。

中國在2001年底加入WTO，在此之前，中國商品進(jìn)口占比不到全球的4.0%，服務(wù)進(jìn)口占比不到全球的3.0%。到了2012年，中國商品進(jìn)口已占全球9.8%，服務(wù)進(jìn)口占比也增至6.8%，分別排全球第二和第三名，因此它對全球經(jīng)濟(jì)的拉動作用必然可以從進(jìn)口中得到體現(xiàn)。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計，在2012年中國總值1.8萬億美元的進(jìn)口商品當(dāng)中，來自歐盟的進(jìn)口占比最高，為11.7%，來自美國的進(jìn)口占比則為7.3%，還不及來自日本和韓國的進(jìn)口所占的9.8%和9.3%，僅與來自臺灣地區(qū)進(jìn)口占比的7.3%持平。若從地區(qū)來看，則中國自東盟（ASEAN）的商品進(jìn)口占比為10.8%，相當(dāng)接近歐盟的水平。

以上中國商品進(jìn)口按來源地的占比是在金額的基礎(chǔ)上計算的，但金額的高低并不一定代表其重要性的大小，只有把中國來自其主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)口與它們本身的GDP作一比較，才可以更為準(zhǔn)確地反映中國市場對其的重要性。從這一角度來看，中國來自歐盟和美國的進(jìn)口金額雖然較大，但與歐盟和美國同年的GDP相比，其比率就不過為1.3%和0.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于ASEAN平均8.5%的水平。至于中國來自韓國和臺灣地區(qū)的進(jìn)口，就更分別相當(dāng)于韓國和臺灣地區(qū)在2012年GDP的14.6%和27.9%（日本比重為3.0%）。另外，中國從俄羅斯、巴西、澳大利亞和新西蘭的進(jìn)口相當(dāng)于它們GDP的比重分別為2.2%～5.5%不等，這就顯示中國市場對亞洲國家的重要性最高，其次是資源出口國，再其次才是美、歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在這種進(jìn)口結(jié)構(gòu)之下，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致進(jìn)口遞減，影響大小的順序也是和其一致。由于亞洲國家或地區(qū)和資源出口國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模加總還是不及美、歐、日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，故中國經(jīng)濟(jì)增長放緩帶來進(jìn)口減少而對全球經(jīng)濟(jì)增長的拖累其實(shí)沒有市場所普遍擔(dān)心的那么嚴(yán)重。此外，中國進(jìn)口有相當(dāng)一部分是為再出口所用，那么中國內(nèi)需通過進(jìn)口來解決的比例就不及貿(mào)易數(shù)字表面顯示的那么龐大。

附加值的貢獻(xiàn)

由于中國作為世界工廠的緣故，中國大量的進(jìn)口當(dāng)中既有原材料，也有制成品和半制成品，許多經(jīng)過加工/組裝/生產(chǎn)后成為最終制成品出口到世界各地。在中國的進(jìn)口當(dāng)中，約六成為制成品，約三成為燃料和礦產(chǎn)品，約一成為農(nóng)產(chǎn)品，正反映了這種貿(mào)易特征。這樣一來，對其部分進(jìn)口產(chǎn)品的最終需求其實(shí)并不來自中國，中國只是全球供應(yīng)鏈最后或較后的一環(huán)，在像蘋果一樣的產(chǎn)品價值鏈當(dāng)中由中國新創(chuàng)造的附加值甚至是很小的，但圍繞蘋果產(chǎn)品的中國進(jìn)出口資料卻可以很大。這樣中國進(jìn)口對其他經(jīng)濟(jì)體的拉動作用也有被夸大之嫌。要準(zhǔn)確度量中國經(jīng)濟(jì)通過貿(mào)易對全球經(jīng)濟(jì)的拉動作用，就要撇除這一價值鏈的連環(huán)影響而只看中國的最終內(nèi)部消費(fèi)如個人消費(fèi)開支、政府消費(fèi)開支和投資有多少是通過進(jìn)口來解決的。

篇9

中圖分類號：F820　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914(2010)09-018-02

一、全球經(jīng)濟(jì)失衡的背景

2005年2月，國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球失衡――避免相互指責(zé)”的報告中對全球經(jīng)濟(jì)失衡給出了定義，即一國擁有巨額貿(mào)易赤字，而少數(shù)幾個國家擁有巨額貿(mào)易盈余，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡表現(xiàn)為美國的巨額貿(mào)易和財政赤字，而與美國巨額赤字相對應(yīng)的是其他一些國家，即日本、中國和亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)體以及石油輸出國的盈余日益增大。

全球經(jīng)濟(jì)失衡突出地表現(xiàn)在全球貿(mào)易失衡和全球金融失衡兩個方面。

1.全球貿(mào)易失衡方面。目前，貿(mào)易赤字一方美國經(jīng)常賬戶赤字高達(dá)8000億美元，占到美國國內(nèi)生產(chǎn)總值接近7％，較被認(rèn)為“非常危險”的上世紀(jì)80年代后期3％的比重高出兩倍之多。而作為貿(mào)易盈余一方，日本、中國等弧洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿(mào)易順差則達(dá)到1000億美元的規(guī)模，就中國而言，2005年我國貿(mào)易順差就已經(jīng)超過1000億美元，達(dá)到1019億美元，特別是對美國的貿(mào)易順差達(dá)1142億美元。2005、2006年中國經(jīng)常項(xiàng)目順差達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的7％～8％。

2.全球金融失衡方面。近20年來，以日本、中國為首的亞洲國家及部分歐洲國家等將巨額資金以購買美國國債為主要形式流向美國，其原因是兩方面的，一方面流出國經(jīng)常項(xiàng)目存在大量盈余、國內(nèi)儲蓄率高、金融市場狹小及體系不夠完善和發(fā)達(dá)等，相對應(yīng)的另一方面是資本流入國經(jīng)常項(xiàng)目大量赤字、國內(nèi)儲蓄率低、金融市場發(fā)達(dá)且容量巨大、國內(nèi)政府財政赤字等，由此造成兩個結(jié)果，即世界上最富裕的美國成為世界上最大的債務(wù)罔，2006年美國外債高達(dá)43000億美元，占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比霞超過25％；中國、日本則為世界上最大的債權(quán)國。截至2010年2月，中國持有美國同債8775億美元，是美國最大的債權(quán)國，日本持有美國國債7685億美元，排第二。

二、目前對全球經(jīng)濟(jì)失衡原因認(rèn)識的誤區(qū)

關(guān)于對全球經(jīng)濟(jì)失衡原因的認(rèn)識，筆者認(rèn)為目前主要存在三個非常流行的誤區(qū)，筆者之所以認(rèn)為它們是誤區(qū)，是因?yàn)樗鼈兪菍θ蚪?jīng)濟(jì)失衡止于表面的認(rèn)識，或者是對全球經(jīng)濟(jì)失衡某一方面的認(rèn)識。

誤區(qū)一：人民幣匯率低估是全球經(jīng)濟(jì)失衡根源。以諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家教授克魯格曼和美國知名的經(jīng)濟(jì)類智庫的創(chuàng)始人兼所長伯格斯滕為代表的美國學(xué)者和美國政客，他們堅持認(rèn)為匯率問題尤其是人民幣匯率嚴(yán)重低估是目前全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源。他們的理論邏輯(見邏輯圖1)是：中國干預(yù)外匯市場操縱人民幣匯率，導(dǎo)致人民幣幣值低估，嚴(yán)重偏離其正常價值，以至于中國商品在世界市場上具有極強(qiáng)的競爭力，大量商品涌入美國，導(dǎo)致中國貿(mào)易巨大順差和美國貿(mào)易巨大逆差，中國通過經(jīng)常賬戶盈余積累巨額外匯儲備，一方面利用儲備繼續(xù)干預(yù)外匯市場，壓低人民幣幣值以維持其商品競爭力，另一方面利用儲備以購買美國國債等形式進(jìn)入美國金融市場，導(dǎo)致美國國內(nèi)利率偏低，資產(chǎn)泡沫大量形成，最終導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。伯格斯滕宣稱，人民幣兌美元幣值低估了40％，由此造成過去3年美國每年對華外貿(mào)赤字達(dá)到了2200億美元。美國資深議員Dave Camp認(rèn)為，中國對貨幣市場的干預(yù)和對人民幣匯率的操縱，是中國經(jīng)濟(jì)每年10％的高速增長以及美國接近10％的失業(yè)率的“根源”。因此，他們認(rèn)為為使全球經(jīng)濟(jì)重返平衡和健康發(fā)展，中國必須加快進(jìn)行匯率體制改革，放開貨幣市場，讓人民幣大幅升值。

這種觀點(diǎn)很是冠冕堂皇，但它只是解釋中國等國家持有的大量美元資產(chǎn)的直接形成原因及國際金融失衡的部分及表面原因，它不能更好地解釋除美國以外的世界其他國家通過各種途徑持有美元的原因及國際金融失衡的根源，同時也在現(xiàn)實(shí)面前不攻自破。自2005年7月中國實(shí)施匯率改革以來，人民幣逐漸升值，截至目前升值超過20％，但中國對美國貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大，外匯儲備與日俱增，由此可見，人民幣升值扭轉(zhuǎn)不了美國貿(mào)易逆差，人民幣匯率低估也不是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根據(jù)?！≌`區(qū)二：全球貿(mào)易政策不平衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡原因。以中國主流媒體為代表，認(rèn)為全球貿(mào)易政策不平衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)的根源，即中國等東亞國家以相對優(yōu)勢理論為基礎(chǔ)推行外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，積極鼓勵企業(yè)出口，努力擴(kuò)大對外貿(mào)易，另一方面美國限制具有相對比較優(yōu)勢的高科技產(chǎn)品對華出口，由此造成以中國為代表的東亞國家貿(mào)易順差越來越大，美國貿(mào)易逆差愈加嚴(yán)重，本應(yīng)自動平衡的全球貿(mào)易不再平衡(見邏輯圖2)。統(tǒng)計顯示，2001年至2008年，美對華出口高科技產(chǎn)品占中國同類產(chǎn)品進(jìn)口總額的比重，從18.3％降至6.3％。

這種觀點(diǎn)以正統(tǒng)的國際貿(mào)易理論即相對比較優(yōu)勢為基礎(chǔ)，具有較強(qiáng)的說服力，尤其適用于目前中國政府與美國政晰關(guān)于人民幣匯率是否是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡及金融危機(jī)根源的論戰(zhàn)，但它只觸及問題的表面，不能說明美國愿意大量進(jìn)口中國等國家商品的真正原因，不僅僅是因?yàn)檫@些國家的商品廉價，還有更深層次的原因，因此，全球貿(mào)易政策不平衡不是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源。

誤區(qū)三：世界主要經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡是造成全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因。以匯豐集團(tuán)主席葛霖及中國學(xué)者朱民為代表，他們認(rèn)為世界主要經(jīng)濟(jì)體如中國和美國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源，就美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，美國經(jīng)濟(jì)以消費(fèi)為主導(dǎo)，國內(nèi)儲蓄率很低，美國消費(fèi)占整個GDP的比重從2000年的68％逐年上升，在2004年達(dá)到72％以上，消贊方面，消費(fèi)增長對美國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)一直超過70％。儲蓄率方面，居民的凈儲蓄率則趨于下降，目前居民凈儲蓄率已經(jīng)從10年前的14％下降到1.6％，家庭償債額已經(jīng)達(dá)到居民可支配收入的13％，為近20年來最高，國內(nèi)儲蓄凈額占GDP的比重卻只有2％。政府支出方面，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，美國政府實(shí)施積極的財政政策，在減稅的同時不斷擴(kuò)大政府公共開支，政府財政赤字不斷擴(kuò)大，2004年美國預(yù)算赤字在4800億美元左右，達(dá)到GDP的4.8％。在消費(fèi)、政府開支大幅增加，投資及經(jīng)濟(jì)增長基本穩(wěn)定的情況下，美國貿(mào)易逆差必然增加，為使美國國際收支維持平衡，必須保證資本項(xiàng)目上持續(xù)盈余，結(jié)果是大量外資流入美國。中國經(jīng)濟(jì)方面，中國經(jīng)濟(jì)的最大特點(diǎn)是高儲蓄、低消費(fèi)，2004年居民儲蓄由1978年的272億元人民幣增加到12萬億元人民幣，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的40％之多。高儲蓄的同時必然是低消費(fèi)，中國整體消費(fèi)低于GDP的50％，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，甚至低于絕大多數(shù)中等收入國家水平，因此，維

持中國經(jīng)濟(jì)i島速增長必然靠持續(xù)高速增長的對外出口，也必然導(dǎo)致中國經(jīng)常賬戶持續(xù)巨額盈余，外匯儲備迅速增加，同時，為確保美元外匯資產(chǎn)的安全性、流動性，大量購買美國國債，美元重回美國。綜上兩種截然相反的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，必然導(dǎo)致全球貿(mào)易及金融失衡。

從世界經(jīng)濟(jì)微觀的角度解釋全球經(jīng)濟(jì)失衡，使全球經(jīng)濟(jì)失衡具有了堅實(shí)的微觀基礎(chǔ)，但沒有解釋兩種經(jīng)濟(jì)體截然相反的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的歷史原因和根本原因，因此，它只能解釋全球經(jīng)濟(jì)失衡的表層，缺乏溯源。

三、全球經(jīng)濟(jì)失衡的真正根源

追根逐源，筆者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因在于美元霸權(quán)，即美元的國際貨幣地位及美元的唯一性。

1944年7月，布雷頓森林會議以強(qiáng)制性的方式確立了雙掛鉤的國際貨幣金融體系，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤，從而從法律上確立了美元的唯一國際貨幣地位，由于石油危機(jī)及日本、德國等國的經(jīng)濟(jì)崛起，布雷頓森林體系于20世紀(jì)70年代解體，牙買加體系形成，但牙買加體系只是無體系的體系，在無體系但依然有序的國際貨幣金融市場上，美元絕對的國際貨幣地位被打破，但美元依然維持其國際貨幣地位的唯一性。據(jù)國際貨幣基金組織提供的資料顯示，2007年底美元占全球外匯儲備的比重為64％；根據(jù)2007年由國際清算銀行公布的三年一度的調(diào)查結(jié)果，在全球外匯交易中的比重為86％，排第二位的歐元所占比重僅為38％(由于每次交易都涉及兩種貨幣，故所有貨幣的總量為200％)；截至2008年底，大約有45％的國際債券以美元標(biāo)價，另據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，到2008年4月，全球共有66個國家采用美元作為其匯率錨，而采用歐元作為匯率錨的國家僅有27個。在全球貿(mào)易結(jié)算方面，美元所占比重高達(dá)66％，其中在國際大宗商品尤其是石油貿(mào)易中，美元更是具有絕對的控制權(quán)，美國于20世紀(jì)70年代與沙特達(dá)成“不可動搖協(xié)議”，美元成為石油唯一計價貨幣，世界前兩大石油期貨市場的紐約商品交易所、倫敦國際石油交易所都以美元作為計價和結(jié)算貨幣單位，于是美元約等于石油成為世界共識，任何想進(jìn)行石油交易的國家不得不把美元作為儲備。2004年數(shù)據(jù)顯示，美國占全球資本市場市值的52％(英國占10％，日本占7％，分別排第二、第三位)，美國資本市場的深度、廣度和流動性以及美國經(jīng)濟(jì)較為強(qiáng)勁的增長，又進(jìn)一步保證了美元的安全及其地位的可持續(xù)性。

篇10

全球經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)成為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個突出現(xiàn)象，并已引起國際社會的廣泛不安。廣義地講，全球經(jīng)濟(jì)失衡可以指全球經(jīng)濟(jì)任何方面的不平衡：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡、南北貧富的差距、貿(mào)易和資本流動的不平衡等。不過在大多數(shù)場合，人們在談?wù)撊蚪?jīng)濟(jì)失衡的時候，是指美國巨大且不斷增大的經(jīng)常項(xiàng)目逆差，以及相關(guān)聯(lián)的美國極低的儲蓄率和其他國家特別是東亞國家極高的儲蓄率。然而由于全球經(jīng)濟(jì)作為整體是一個封閉經(jīng)濟(jì)，在核算意義上它總是平衡的：美國的經(jīng)常項(xiàng)目逆差一定意味著其他國家的經(jīng)常項(xiàng)目順差；美國儲蓄不足，一定意味著其他國家儲蓄過剩。正如2005年2月23日，國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡——避免相互指責(zé)”的演講中指出，全球經(jīng)濟(jì)失衡是這樣一種現(xiàn)象：美國經(jīng)常賬戶赤字龐大，債務(wù)增長迅速，而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿(mào)易盈余。

經(jīng)常項(xiàng)目衡量的是一國與他國商品和服務(wù)貿(mào)易以及資金往來情況。當(dāng)一國出口收入和其他經(jīng)常性收入不足以彌補(bǔ)本國進(jìn)口和其他經(jīng)常性支出的時候，經(jīng)常項(xiàng)目逆差出現(xiàn)，并主要表現(xiàn)為貿(mào)易逆差。央行在分析中指出，作為失衡的一方，美國2005年貿(mào)易赤字總額達(dá)到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%；而作為失衡的另一方，日本、中國等亞洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿(mào)易順差則達(dá)到1000億美元的規(guī)模。其中中國尤其受關(guān)注，2005年中國貿(mào)易順差達(dá)1019億美元，特別是對美國的貿(mào)易順差達(dá)1142億美元。

一、全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因分析

全球經(jīng)濟(jì)失衡問題近來受到人們越來越多的關(guān)注，學(xué)者、政策當(dāng)局以及國際機(jī)構(gòu)對于全球經(jīng)濟(jì)失衡問題進(jìn)行了熱烈的討論。這種全球性失衡狀況增加了引發(fā)全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條的風(fēng)險。處于全球經(jīng)濟(jì)失衡這種大背景下，中國作為全球市場經(jīng)濟(jì)體系中的一個積極成員，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在研究中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題時，我們必須具備全球眼光，用全球的眼光看清世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其走勢。因此，分析全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因就顯得特別重要。

首先，從美國的角度看，經(jīng)常賬戶逆差的不斷擴(kuò)大是其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期調(diào)整的必然結(jié)果。美國是世界上最早出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)軟化”趨向的國家。1958年，美國服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重首次超過50%，此后服務(wù)業(yè)與第一、第二產(chǎn)業(yè)的地位差距不斷擴(kuò)大，20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)進(jìn)一步推動了其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程。美國不僅引領(lǐng)了全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)程，也使其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較優(yōu)勢方面與其他國家呈現(xiàn)出越來越大的差異，比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)越來越集中于創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)等服務(wù)行業(yè)。按照產(chǎn)品生命周期理論，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求在創(chuàng)新期往往限于國內(nèi)，而服務(wù)業(yè)產(chǎn)品又多為非貿(mào)易品。這便導(dǎo)致美國的比較優(yōu)勢產(chǎn)品多體現(xiàn)為非貿(mào)易的特征。自1971年以來美國商品貿(mào)易的逆差不斷擴(kuò)大，而服務(wù)貿(mào)易卻始終處于順差狀態(tài)，也表明美國以貿(mào)易品為主的商品制造部門的比較劣勢越來越明顯，而以非貿(mào)易品為主的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域則具有越來越突出的比較優(yōu)勢。這一變化是通過美國將制造業(yè)產(chǎn)品等貿(mào)易品的生產(chǎn)以外包方式分散到世界各地，并通過進(jìn)口來滿足需求的過程實(shí)現(xiàn)的。所以，從整個世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度看，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的這種先行調(diào)整及其所導(dǎo)致的其他國家產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的變化，是其經(jīng)常賬戶逆差擴(kuò)大的根本原因。

其次，從全球角度看，戰(zhàn)后美國率先出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整使得世界范圍內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn)重心，先向其他一些發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移，改變了兩者間的貿(mào)易關(guān)系和生產(chǎn)格局，出現(xiàn)了日本等國對美出口制造業(yè)產(chǎn)品，形成對美順差的“失衡”局面。同時，西歐、日本等發(fā)達(dá)國家在美國引領(lǐng)下也開始了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級調(diào)整過程，服務(wù)業(yè)比重逐漸擴(kuò)大，制造業(yè)重心轉(zhuǎn)向資本品生產(chǎn)，在貿(mào)易自由化和其后的經(jīng)濟(jì)全球化的推動下，發(fā)達(dá)國家逐漸將部分制造業(yè)產(chǎn)品尤其是消費(fèi)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至新興工業(yè)化國家和其他發(fā)展中國家，從而在全球范圍內(nèi)形成了服務(wù)業(yè)比重越高者為經(jīng)常賬戶逆差而服務(wù)業(yè)發(fā)展相對滯后者則為順差的局面。結(jié)果，美國不僅要從其他國家進(jìn)口消費(fèi)品與標(biāo)準(zhǔn)化的資本品，其他資本品也越來越多地依靠進(jìn)口，產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的“軟化”使得美國經(jīng)常賬戶逆差不僅規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與來源地也更加多元化。最終，在全球范圍內(nèi)形成了相互關(guān)聯(lián)的4個層次的產(chǎn)業(yè)循環(huán)和貿(mào)易循環(huán)的格局：一是美國自其他發(fā)達(dá)國家進(jìn)口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進(jìn)口消費(fèi)品，存在巨額逆差；二是其他發(fā)達(dá)國家向美國出口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進(jìn)口消費(fèi)品，最終經(jīng)常賬戶存在或多或少的順差；三是新興工業(yè)化和發(fā)展中國家自發(fā)達(dá)國家進(jìn)口資本品并向發(fā)達(dá)國家出口消費(fèi)品，形成一定的順差；四是石油出口國等資源充裕國則向商品主要生產(chǎn)地出口能源、原材料而形成順差。由此可見，現(xiàn)階段的全球經(jīng)濟(jì)失衡更多地體現(xiàn)出多邊性、全球性的特征。全球經(jīng)濟(jì)失衡，中國也不例外。長期以來，中國儲蓄過剩，物價水平就不可能向上走，處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，結(jié)構(gòu)不平衡，有很多力量不會很順暢地在整個體系中傳導(dǎo)。現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)到了相當(dāng)嚴(yán)重的程度，如果再不著手解決問題，將會對整個世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。中國是一個發(fā)展中大國，又是一個發(fā)展較快、世人關(guān)注的國家，毫無疑問有責(zé)任維持和推動世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。因此，高度重視全球經(jīng)濟(jì)失衡問題，并著手避免其進(jìn)一步惡化十分必要。

二、中國應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)失衡的對策

面對全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇可能造成的外部風(fēng)險和沖擊，中國必須下決心及早采取措施主動調(diào)整內(nèi)外不平衡，增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險和抗沖擊能力，以確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

第一，必須加快調(diào)整內(nèi)外需求比例，適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增長對出口的依賴，更加堅定地立足擴(kuò)大內(nèi)需，特別是消費(fèi)需求推動經(jīng)濟(jì)增長，這是抵御全球經(jīng)濟(jì)失衡可能造成的外部風(fēng)險沖擊的最有效途徑。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題是固定資產(chǎn)投資增長過快和貿(mào)易順差過大，前者易造成通貨膨脹和產(chǎn)能過剩，后者易引發(fā)貿(mào)易摩擦和加大外部風(fēng)險。因此，當(dāng)前調(diào)整內(nèi)外需求比例的重點(diǎn)應(yīng)該是抑制固定資產(chǎn)投資的過快增長，加快推進(jìn)收入分配制度改革，提高中低收入階層的收入水平和消費(fèi)能力，切實(shí)解決住房價格上漲過快和教育、醫(yī)療亂收費(fèi)等制約現(xiàn)期消費(fèi)問題，促使經(jīng)濟(jì)增長由主要依靠投資和出口拉動向消費(fèi)與投資、內(nèi)需與外需協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險的能力。

第二，適當(dāng)調(diào)整外資外貿(mào)政策，提高利用外資質(zhì)量和促進(jìn)外貿(mào)平衡發(fā)展，防止國防收支失衡進(jìn)一步擴(kuò)大。按照國家的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略加強(qiáng)對外資引導(dǎo)，規(guī)范地方政府的招商引資行為，適當(dāng)提高勞動者權(quán)益和生態(tài)環(huán)境的保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，杜絕低水平重復(fù)建設(shè)，技術(shù)檔次低、土地資源占用多，能源消耗大和環(huán)境污染嚴(yán)重的外資項(xiàng)目，提高利用外資的質(zhì)量和效益。進(jìn)一步調(diào)整出口退稅政策，繼續(xù)嚴(yán)格控制高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口，積極推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格改革，適當(dāng)提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，使出口產(chǎn)品價格更加真實(shí)地反映實(shí)際成本，推動出口企業(yè)加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式；同時也要積極擴(kuò)大進(jìn)口，特別是擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備及零部件、國內(nèi)短缺的資源、原材料及其制成品進(jìn)口，實(shí)行進(jìn)出口基本平衡的政策，發(fā)揮進(jìn)口在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。

第三，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定，適當(dāng)調(diào)整外匯儲備規(guī)模和結(jié)構(gòu)，防止美元貶值造成儲備資源縮水。全球經(jīng)濟(jì)失衡和中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外不平衡，有著深刻而復(fù)雜的國際、國內(nèi)原因，人民幣大幅升值，既不可能糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡，也不是解決中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不平衡的最佳政策選擇，反而有可能影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，在人民幣匯率問題上，應(yīng)從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革實(shí)際需要出發(fā)，在繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制的同時，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定。要密切跟蹤分析國際經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，特別是美元匯率走勢可能出現(xiàn)的趨勢性變化，及早調(diào)整外匯儲備資產(chǎn)的幣種結(jié)構(gòu)，同時通過擴(kuò)大進(jìn)口和鼓勵其他對外投資來適當(dāng)降低外匯儲備規(guī)模，防止美元一旦大幅貶值造成國民財富流失。

第四，積極參與國際經(jīng)濟(jì)交流合作與政策協(xié)調(diào)，共同維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，努力營造有利于中國的國際環(huán)境。全球經(jīng)濟(jì)失衡涉及的國家和地區(qū)眾多，但主要失衡方是美國，只有有關(guān)各方加強(qiáng)合作采取共同行動，特別是美國承擔(dān)主要調(diào)整責(zé)任，才有可能扭轉(zhuǎn)全球經(jīng)濟(jì)失衡繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢。為此，中國應(yīng)加強(qiáng)同其他有關(guān)各國的磋商協(xié)調(diào)，督促美國削減財政赤字和提高國內(nèi)儲蓄率，更多地承擔(dān)調(diào)整責(zé)任，共同維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：