導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融資產(chǎn)定價方法，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、引言

2008年國際金融危機的根源是美國等國實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫擴(kuò)大，風(fēng)險蔓延和經(jīng)濟(jì)失控。經(jīng)濟(jì)能否健康發(fā)展，風(fēng)險能否可控，其關(guān)鍵之一是金融資產(chǎn)公允價值的定價機制[1]。

金融資產(chǎn)的公允價值計量機制是關(guān)于金融資產(chǎn)的公允價值計量的原理、結(jié)構(gòu)、關(guān)系和功能構(gòu)成的系統(tǒng)。研究金融資產(chǎn)的公允價值計量機制具有重要的現(xiàn)實意義。

二、研究綜述

金融資產(chǎn)是持有方擁有的一切可以在有組織的金融市場上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的，證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證。

公允價值是在計量當(dāng)天，市場參與者在有序交易中出售資產(chǎn)收到的價格或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)付出的價格(fas157par.5)。公允價值是以市場為基礎(chǔ)的定價，不是由特定主體確定的定價;公允價值是由假想交易(現(xiàn)行交易價格的非實際價格)形成的估計價格[2]。

自1952年馬科維茨（markowitz）提出資產(chǎn)組合理論（mpt），資產(chǎn)計量研究便拉開序幕。有代表性的研究有： 1970年,威廉·夏普(william sharpe)提出資本資產(chǎn)定價模型 capm。1973年, robertmerton建立了資產(chǎn)期權(quán)定價公式。1976年，ross得出：資產(chǎn)的預(yù)期收益可表示為多個宏觀經(jīng)濟(jì)因素的“線性組合”。1979年，布理登（breeden）建立了基于消費的資本資產(chǎn)定價模型（ccapm）。1994年，shefrin提出行為資產(chǎn)定價模型（bapm）。2007年，peter提出了動態(tài)異質(zhì)模型[3]。2008年，hull給出確定金融衍生產(chǎn)品價格的方法[4]。

在國內(nèi)，陸靜，唐小我( 2006) 構(gòu)造了基于流動性風(fēng)險的多因素定價模型( la- capm) [5]；孫有發(fā)(2007)提出了隨機波動定價模型[6]；易榮華, 李必靜 (2010)從四類定價因素入手分析股票定價模式[7]。

在上述研究中，人們囿于金融資產(chǎn)公允價值計量模型與方法，而對其定價原理、結(jié)構(gòu)和影響因素研究不夠，迄今未發(fā)現(xiàn)有一個完整的金融資產(chǎn)公允價值計量體系，即金融資產(chǎn)公允價值計量機制。

三、金融資產(chǎn)公允價值計量機制

（一）金融資產(chǎn)公允價值的定價原理

金融資產(chǎn)公允價值定價原理不可能憑空產(chǎn)生，產(chǎn)業(yè)資本向金融資本發(fā)展的演變過程昭示了：金融產(chǎn)品“源自”實體產(chǎn)品，因此，金融資產(chǎn)定價與實體產(chǎn)品定價同源，所以，同理。根據(jù)公允價值的定義，公允價值是以市場為基礎(chǔ)的定價，市場由“看不見的手”左右，所以，金融資產(chǎn)公允價值定價應(yīng)遵循“供求定價”原理。

從金融資產(chǎn)公允價值定價的現(xiàn)實基礎(chǔ)角度看，即使在社會主義國家也沒有純粹的計劃經(jīng)濟(jì)，即使是西方資本主義國家也沒有純粹的市場經(jīng)濟(jì)，事實上，都是一個市場多一點還是計劃多一點的問題。從現(xiàn)實上看，目前“市場多一點”成為不爭的現(xiàn)實。基于這一認(rèn)識，金融資產(chǎn)定價應(yīng)以市場為基礎(chǔ)，遵循“供求定價”原理。公允價值是由市場供求決定的同類資產(chǎn)的脫手 “市場價格”。如果市場上的同一項資產(chǎn)在第一對交易主體之間達(dá)成一個價格（最高價），在第二對交易主體之間達(dá)成另一個價格（最低價），那么，在第三對交易雙方信息對稱的情況下，經(jīng)過雙方討價還價，成交價格不會是最高價，也不會是最低價，應(yīng)該是中位價，而中位表示的是平均的理念。因此，參照同類資產(chǎn)定價可以理解為以同類金融資產(chǎn)的平均價作為這類金融資產(chǎn)的公允價值。

我們來論證一下上述“平均理念”，第一，在經(jīng)典的威廉·夏普(william sharpe)先生的capm模型中，資產(chǎn)期望收益率實際上也是一個平均數(shù)，因為在概率論中，期望本身就是均值。第二，既然公允價值作為由假想交易形成的估計價格，當(dāng)然是需要點估計的，而最一般的點估計就是認(rèn)為總體平均數(shù)約等于樣本平均數(shù)，這樣，這個估計價格同樣是平均數(shù)。

在市場失靈的情況下，投資者的情緒波動大、行為顯著地從眾，經(jīng)濟(jì)主體的有限理性變得更加有限。此時，“救市”成為政府“該出手時就出手”的必然選擇，政府通過干預(yù)供應(yīng)和需求對公允價值計量進(jìn)行“制度安排”。

但是，根據(jù)公允價值的定義，公允價值不是由特定主體確定的價格，當(dāng)然也不是由政府確定的價格，由政府的“制度安排”得出的“干預(yù)價格”同樣不能作為金融資產(chǎn)的公允價值，而只能是對市場價格的“調(diào)整”，這仍然離不開以市場這一基礎(chǔ)?？傊鹑谫Y產(chǎn)定價遵循“供求定價”原理。

（二）結(jié)構(gòu)

金融資產(chǎn)公允價值應(yīng)該是個什么樣的結(jié)構(gòu)？眾所周知，價格是價值的表現(xiàn)，通過研究金融資產(chǎn)價格的結(jié)構(gòu)就能夠了解金融資產(chǎn)公允價值的結(jié)構(gòu)。亞當(dāng)·斯密 認(rèn)為“利己心和競爭的作用使產(chǎn)品的價格和成本不會相差太大”[8]，這意味著價格與成本之差存在，這個差數(shù)實際上是毛利潤。雖然在亞當(dāng)·斯密時代，還沒有出現(xiàn)金融資產(chǎn)公允價值計量問題。但是，我們根據(jù)上述商品價格和成本的關(guān)系，可以推理出：商品價格的基本結(jié)構(gòu)是：成本+毛利，從而，金融資產(chǎn)公允價值的基本結(jié)構(gòu)也是“成本+利潤”。

（三）影響金融資產(chǎn)公允價值的主要因素

“看不見的手”決定金融資產(chǎn)公允價值，這在上面已述。除此之外，影響金融資產(chǎn)公允價值的主要因素有：

1.金融資產(chǎn)公允價值計量的會計準(zhǔn)則

金融資產(chǎn)公允價值計量的會計準(zhǔn)則雖然已有三個層次定價法，但在第一層次和第二層次的定價，其定價方法有待經(jīng)過實踐檢驗并進(jìn)一步修訂；在第三個定價層次上，企業(yè)有了較大的定價“自由空間”，由此容易產(chǎn)生金融資產(chǎn)“泡沫”，從而影響到金融資產(chǎn)的公允價值。具體來說，由于企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)有待完善等原因，當(dāng)企業(yè)有定價權(quán)時，管理層通常會選擇有利于完成公司受托責(zé)任的定價策略，以達(dá)到既定的目標(biāo)；當(dāng)管理者面臨政治影響時，出于降低政治成本的需要，通常會選擇低政治成本的定價方案；企業(yè)為了自身利益，在有機會時，通常會充分利用外部性，盡可能地選擇利潤最大的定價方案。在存在信息不對稱的情況下，企業(yè)有可能面臨管理層的“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”等等，這些無不影響到金融資產(chǎn)的公允價值。

2.投資者行為

投資者信心波動、投資者心理上的贏利期望、投資者的從眾行為，這些都會使交易中的金融資產(chǎn)價格隨之發(fā)生波動，投資者的情緒波動越大，金融資產(chǎn)價格波動越大。當(dāng)數(shù)量巨大的投資者普遍具有從眾行為時，金融資產(chǎn)交易價格會表現(xiàn)出相應(yīng)的“集中趨勢”，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價格的大起大落，金融資產(chǎn)公允價值也會非理性地“船隨漿動”。

3.估價模型與計量方法

“種瓜得瓜，種豆得豆”，選擇什么樣的估價模型就得到什么樣的估價，采取什么樣的計量方法就會得到什么樣的金融資產(chǎn)價格。由于估價模型確定欠妥或計量方法選擇不當(dāng)，會使得金融資產(chǎn)“公允價值”和公允相去甚遠(yuǎn)。

4.利率和匯率變動

利率和匯率調(diào)整是金融管理的弒手锏之一。由于公允價值是一個折現(xiàn)值，根據(jù)未來收益折現(xiàn)來計算，現(xiàn)值直接受到資本市場上的利率大小和外匯市場上的匯率高低影響，通過直接影響現(xiàn)值，間接影響金融資產(chǎn)的公允價值。

5.社會與人心穩(wěn)定

在穩(wěn)定壓倒一切的執(zhí)政理念下，政府為了保障社會與人心穩(wěn)定，會采取一些非市場的辦法，對金融資產(chǎn)定價格進(jìn)行間接或直接的干預(yù)，比如，直接提供某些金融產(chǎn)品，此時的金融資產(chǎn)價格是政府的“維穩(wěn)價格”而不是公允價值。

6.金融、經(jīng)濟(jì)與法律制度

市場價格機制在國家的金融經(jīng)濟(jì)法律制度框架內(nèi)，按照其自身的規(guī)律來運行，但是，市場價格機制并非萬能。因此，政府有時必須對金融資產(chǎn)實行“價格規(guī)制”。在政府對金融資產(chǎn)的市場價格進(jìn)行調(diào)控的過程中，應(yīng)把政府及其官員的活動納入法制的軌道。如果法制不健全，尋租活動屢禁不止，就會破壞金融資產(chǎn)的市場價格機制運行的環(huán)境，從而影響金融資產(chǎn)的公允價值。

（四）功能

金融資產(chǎn)公允價值計量機制的功能就是保障金融資產(chǎn)價值的公允。通過“刨掉”金融資產(chǎn)的泡沫，促進(jìn)金融資產(chǎn)交易的有序和公平，為利益相關(guān)者提供可靠并且相關(guān)的公允價值會計信息，有助于管理與決策，提高經(jīng)濟(jì)主體抗風(fēng)險能力，促進(jìn)金融資產(chǎn)的優(yōu)化配置。

第一，依據(jù)金融資產(chǎn)公允價值定價原理和公允價值會計準(zhǔn)則，使會計人員處理公允價值會計業(yè)務(wù)時有理有據(jù)，從而提高會計信息的可靠性，保障公允價值會計的“信息質(zhì)量”。

第二，通過為投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者提供金融資產(chǎn)公允價值會計信息，為利益相關(guān)者決策提供支撐，有助于發(fā)揮公允價值會計的“決策支持”功能。

第三，依靠金融資產(chǎn)公允價值計量機制，特別是對虛擬資產(chǎn)計量的規(guī)制，可以“刨掉”虛擬資產(chǎn)的“泡沫”，保障會計信息的可靠性，有利于平衡實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，提高經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)對金融風(fēng)險的能力。

第四，通過發(fā)揮金融資產(chǎn)公允價值計量機制的市場價格功能，實現(xiàn)資本市場中金融資產(chǎn)的優(yōu)化配置，提高金融資產(chǎn)效率。

四、完善金融資產(chǎn)公允價值計量機制的對策與建議

（一）緊緊抓住“刨掉金融資產(chǎn)泡沫”這個“牛鼻子”

金融危機的問題出在哪里？實際上出在“泡沫”上，“泡沫”又來自何方？主要來源于“虛擬資產(chǎn)”上面。“虛擬資產(chǎn)”是企業(yè)已經(jīng)實際發(fā)生的費用或損失，在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的條件下，將企業(yè)已經(jīng)實際發(fā)生的費用或損失列作待攤、遞延等“虛擬資產(chǎn)”項目，之后在持續(xù)經(jīng)營期間按一定方法分期攤銷轉(zhuǎn)作費用時，抵減該期間的利潤，并相應(yīng)抵減應(yīng)交的所得稅，有的企業(yè)利用虛擬資產(chǎn)賬戶作為“蓄水池”，不及時確認(rèn)、少攤或不攤銷已經(jīng)發(fā)生的費用和損失，粉飾會計報表，虛盈實虧、假盈真虧的現(xiàn)象屢見不鮮。比如，某上市公司，三年以上賬齡的應(yīng)收賬款凈額巨大，債務(wù)人被清盤，公司存貨凈額、其他長期應(yīng)收款、待攤費用、長期待攤費用、待處理流動資產(chǎn)凈損失巨大，公司凈資產(chǎn)為負(fù)值。

“刨掉”金融資產(chǎn)泡沫是拉牛出泥潭的“牛鼻子”，抓住了這個“牛鼻子”，牛出泥潭就沒問題了。因此，一方面要完善公允價值會計準(zhǔn)則，修訂公允價值計量方法；另一方面，要加強會計人員的公允價值會計業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)，提高會計人員處理公允價值會計業(yè)務(wù)的能力，強制進(jìn)行“虛擬資產(chǎn)”的內(nèi)外部審計，嚴(yán)查應(yīng)收賬款凈額，存貨凈額、其他長期應(yīng)收款、待攤費用、長期待攤費用、待處理流動資產(chǎn)凈損失等項目，擠掉水分。

（二）完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)

提高中小股東進(jìn)入監(jiān)事會的比例，通過協(xié)調(diào)，發(fā)揮股東大會、董事會和監(jiān)事會的功能。推行合理的信息公開制度，以消除信息不對稱現(xiàn)象，從源頭上治理管理層可能的“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”。完善管理層受托責(zé)任績效評價體系，專門制定針對虛擬資產(chǎn)審計的責(zé)任目標(biāo)，建立健全對管理層的約束與激勵機制，對不正當(dāng)利用虛擬資產(chǎn)或增加資產(chǎn)泡沫的行為進(jìn)行約束，對在抗風(fēng)險方面取得成效的管理層進(jìn)行獎勵。

（三）著力對治負(fù)的外部性

對治負(fù)的外部性的辦法是“堵和導(dǎo)”兩種辦法?！岸隆笔鞘蛊髽I(yè)打消利用負(fù)外部性獲利的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收益，使企業(yè)知損而后退，具體可通過在金融監(jiān)管條例中增加對虛擬資產(chǎn)運用的一些限制性條件和產(chǎn)生虛擬資產(chǎn)泡沫時經(jīng)濟(jì)處罰條款?！皩?dǎo)”是采取金融政策，將企業(yè)負(fù)外部性導(dǎo)向正的外部性，具體來說就是對具有正的外部性的企業(yè)給予政策上的優(yōu)惠。

為了對治企業(yè)負(fù)的外部性，可以適度引入金融業(yè)競爭機制，打破壟斷局面，形成有利消減負(fù)的外部性的局面，從而消解負(fù)外部性對金融資產(chǎn)公允價值的影響。

（四）善用利率杠桿

“給一個杠桿，可以撬動整個地球?！?利率調(diào)節(jié)是金融資產(chǎn)公允價值計量機制控制中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，直接影響到金融資產(chǎn)公允價值的大小。 金融資產(chǎn)公允價值本質(zhì)上是一個未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，決定這個現(xiàn)值大小的主要就是折現(xiàn)率，通過調(diào)整利率可以直接影響折現(xiàn)率，通過折現(xiàn)率影響計算結(jié)果，從而實現(xiàn)對金融資產(chǎn)公允價值的調(diào)控。從宏觀層面上說，如果市場上資產(chǎn)泡沫膨脹，那么可以通過調(diào)高利率、緊縮銀根對流通中貨幣規(guī)模實施控制，比如說“次貸”量的總量控制，總量控制住了，起一點泡沫也成不了金融危機。

（五）形成金融資產(chǎn)公允價值計量的協(xié)調(diào)機制

以“刨掉”金融資產(chǎn)泡沫為主線，把會計準(zhǔn)則制定機構(gòu)、金融證券監(jiān)管委員、會計師事務(wù)所、審計委員會、會計學(xué)會、物價局和企業(yè)行業(yè)委員會聯(lián)系起來，由金融證券監(jiān)管委員牽頭，開展金融資產(chǎn)公允價值計量協(xié)作調(diào)研，通過職責(zé)分工明確的分項治理和有序協(xié)作綜合治理，最終形成較為完善的金融資產(chǎn)公允價值計量協(xié)調(diào)管理機制，發(fā)揮其去泡沫、控風(fēng)險、保經(jīng)濟(jì)和惠民生的重要作用。

［參考文獻(xiàn)］

［1］劉玉廷.我國會計準(zhǔn)則國際趨同走向縱深發(fā)展階段——中國企業(yè)會計準(zhǔn)則與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則持續(xù)趨同路線圖解讀［j］ .財務(wù)與會計,2010,(6).

［2］葛家澍.公允價值的定義問題——基于美國財務(wù)會計準(zhǔn)則157號公允價值計量［j］ .財會學(xué)習(xí),2009,(1).

［3］peter, b. h . , hommesa, c. h . , m anzan, s. . ehavior al heterog eneity in stock pr ices［j］ .jo urnal ofeconomic dynamics and contro l, 2007, 31 : 1938- 1970.

［4］hullj.c.：optionsfutures and other derivatives［m］.prentice hall,2008.

［5］陸靜,唐小我.基于流動性風(fēng)險的多因素定價模型及其實證研究［j］ .中國管理科學(xué),2006,(14).

篇2

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn) 公允價值 公允價值定價

公允價值的產(chǎn)生與含義

在資產(chǎn)定價過程中，歷史成本因其可靠、客觀、易取得的特性為各類資產(chǎn)普遍適用。但隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，大量金融資產(chǎn)不斷出現(xiàn)，歷史成本難以準(zhǔn)確地反映期貨合約、利率掉期等大量復(fù)雜的金融衍生的資產(chǎn)價值。尤其在20世紀(jì)80年代美國儲蓄與房屋貸款危機中，部分儲蓄及房屋貸款機構(gòu)利用歷史成本掩蓋問題貸款，使聯(lián)邦政府從破產(chǎn)金融機構(gòu)接管了約1600億美元有問題的房貸資產(chǎn)，金融資產(chǎn)歷史成本定價引起普遍的爭議。

1990年9月，美國證券交易管理委員會（SEC）主席理查德•C•布雷登在美國參議院的銀行、住宅及都市事務(wù)委員會作證，指出了歷史成本定價的財務(wù)報告對于預(yù)防和化解金融風(fēng)險作用不大，首次提出了應(yīng)當(dāng)以公允價值作為金融資產(chǎn)定價依據(jù)。90年代中期，美國即開始將公允價值最先應(yīng)用于金融資產(chǎn)，1990年SEC前主席Douglas Breeden倡導(dǎo)所有金融機構(gòu)都采用市場價格報告金融投資，該倡導(dǎo)得到了歐美等多國準(zhǔn)則制定機構(gòu)的響應(yīng)，目前世界大多數(shù)國家對金融資產(chǎn)普遍采用了公允價值定價。

美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）2006年9月正式的美國財務(wù)會計準(zhǔn)則第157號―公允價值計量，將公允價值定義為：報告實體所在市場的參與者之間進(jìn)行的有序交易中出售一項資產(chǎn)所收到的價格或轉(zhuǎn)移一項負(fù)債所支出的價格。國際財務(wù)報告準(zhǔn)則對公允價值的定義為：公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。我國新企業(yè)會計準(zhǔn)則對公允價值的定義為：在公允價值計量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量。

公允價值順周期問題的提出

公允價值定價，也稱市值計價，是指金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)當(dāng)時同一金融產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的市場價格作為金融資產(chǎn)的入賬價值。根據(jù)GAAP的要求，金融機構(gòu)必須每季度用公允價值評估資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)。

按照SFAS 157的規(guī)定，金融產(chǎn)品分成三個層次：第一層為有活躍市場交易的金融產(chǎn)品，其公允價值根據(jù)活躍市場報價確定；第二層為交易不活躍市場情形下的金融產(chǎn)品，其公允價值參考同類產(chǎn)品在活躍市場中的報價或者采用有可客觀參考支持的價值模型確定；第三層為沒有交易市場的金融產(chǎn)品，其公允價值需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場假設(shè)建立估值模型確定。SFAS l57的規(guī)定金融產(chǎn)品“公允價值”計量標(biāo)準(zhǔn)適用的優(yōu)先級原則，即首先看是否適用第一層的標(biāo)準(zhǔn)，在不適用的情況下再逐級向第二層、第三層順序判斷。

美國次貸危機發(fā)生后，眾多金融產(chǎn)品的交易市場全面冰封，“以市值計價”的產(chǎn)品已經(jīng)沒有市場交易，眾多金融產(chǎn)品從估值適用的第一層直跌到第三層。而在第三層的估值中，在審計師堅持下，金融機構(gòu)不得不以市場上的“揮淚甩賣價”作為次貸資產(chǎn)的價值，造成了巨額的資產(chǎn)減值。這些天文數(shù)字的“賬面損失”影響了投資者心理預(yù)期，使市場陷入恐慌性拋售持有次貸產(chǎn)品的金融機構(gòu)股票的狂潮。

在市場大幅下跌和定價功能缺失的情況下，公允價值計量導(dǎo)致金融機構(gòu)按市價大幅減計資產(chǎn)，使虧損增加，資本充足率下降，從而加大了資產(chǎn)拋售力度，進(jìn)而形成“價格下跌-資產(chǎn)減計-恐慌性拋售-價格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)，推動并加速惡化了金融危機，公允價值在金融危機中起到了發(fā)生器與助推器作用。而在市場高漲時，較高的交易價格導(dǎo)致相關(guān)金融產(chǎn)品價值被高估，并推動金融機構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)張，金融資產(chǎn)公允價值定價對經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生了“助漲助跌”的順周期效應(yīng)。

公允價值定價的主要缺陷

第一， 定價方法存在較大主觀性。由于在流動性緊缺、市場不活躍情況下，公允價值無法從市場價格中直接得到，此時對公允價值的估計會涉及到金融工具的定價模型和方法，嚴(yán)重依賴于模型假設(shè)和簡化條件，一些模型設(shè)計本身沒有適當(dāng)把握住復(fù)雜金融產(chǎn)品的特性，或者模型輸入本身不是市場上可直接觀測到的變量，存在一定誤差，因而模型風(fēng)險較大，定價存在很強的主觀性。第二，定價不明確化，尤其是危機時期復(fù)雜金融產(chǎn)品在公允價值計量三個層次下的資產(chǎn)重分類。由于市場的流動性緊缺，在美國GAAP公允價值計量的三個層次下，一些復(fù)雜金融資產(chǎn)需要進(jìn)行重新分類層次，由此導(dǎo)致了更多奇異產(chǎn)品的定價出現(xiàn)混亂，一些抵押產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了貸款者和借款者對其定價不一致的情況。第三，加大了銀行資產(chǎn)負(fù)債表、利潤和損失賬戶的波動性，提高了銀行監(jiān)管資本的波動水平，進(jìn)而放大了金融市場的周期性。第四，波動性的增大，可能將造成銀行管理對短期的過于強調(diào)，尤其表現(xiàn)在其投資決策中，避免投資于信用評級波動正不斷增大的部門。對于流動性相對稀缺的金融工具，短期決定將進(jìn)一步加大其公允價值計量的偏差。

應(yīng)對金融危機公允價值運用的調(diào)整

國際貨幣基金組織（IMF）在最新發(fā)表的《全球金融穩(wěn)定報告》指出，采用公允價值會計準(zhǔn)則仍然是未來的趨勢，不過該準(zhǔn)則有待進(jìn)一步改進(jìn)，以減少一些估值技術(shù)夸大的影響。如果停止使用公允價值計量，短期內(nèi)無法找到可以替代的方法，因此，公允價值準(zhǔn)則不會被停止使用，但是需要對其進(jìn)行完善和調(diào)整。

為了使經(jīng)濟(jì)和金融界快速從這場金融危機中擺脫，國際會計準(zhǔn)則委員會（IASB）宣布從2008年7月1日起追溯調(diào)整會計準(zhǔn)則。隨之而來的是，各國對于公允價值準(zhǔn)則修改的浪潮。美國：2008年9月30日，美國《在不活躍市場下確定金融資產(chǎn)的公允價值》，指出在市場不活躍的情況下，管理層可以采用自己的估值模型和判斷進(jìn)行計量。該方案雖可避免資產(chǎn)減值帶來的損失，但模型和假設(shè)參數(shù)的合理性難以確定。日本：允許企業(yè)根據(jù)買價重新估價證券。日本于2008年10月16日宣布將審查市值計價會計準(zhǔn)則，允許企業(yè)根據(jù)買價重新估價證券。韓國：考慮修改會計準(zhǔn)則，放松會計規(guī)定。韓國金融服務(wù)委員會（FSC）12月22日發(fā)表聲明，針對貨幣貶值產(chǎn)生的外債風(fēng)險，將考慮修改會計準(zhǔn)則，放松會計規(guī)定。允許大型企業(yè)與上市公司將外幣資產(chǎn)等列為避險工具，產(chǎn)生匯兌損益不列入當(dāng)年盈利。小型企業(yè)可以按照年中的匯率來評估資產(chǎn)。通過對記賬匯率的選擇，企業(yè)的資產(chǎn)將不受匯率變化的影響，從而促進(jìn)穩(wěn)定，同時影響企業(yè)的資金信貸渠道，以達(dá)到給企業(yè)補血的目的。中國：公布了《關(guān)于進(jìn)一步加強中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》。旨在防止巨額浮虧，維護(hù)國有資產(chǎn)安全，嚴(yán)守套期保值原則禁止投機。2009年3月國務(wù)院國資委公布了《關(guān)于進(jìn)一步加強中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》。其目的在于，金融衍生工具是企業(yè)穩(wěn)定收益、對沖風(fēng)險、參與國際市場經(jīng)營與競爭的有效工具，但同時也是一把“雙刃劍”，濫用或運用不當(dāng)則會放大風(fēng)險，甚至造成災(zāi)難性后果。

進(jìn)一步完善公允價值定價的建議

（一）設(shè)立定價準(zhǔn)備金或建立動態(tài)條款

金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)為基于模型定價的復(fù)雜金融產(chǎn)品設(shè)置定價準(zhǔn)備金，這些準(zhǔn)備金應(yīng)當(dāng)包含在特殊市場條件下，如市場蕭條時期，公允價值記賬過程中不確定因素的確認(rèn)與會計計量。這種做法可以明確的反映機構(gòu)在財務(wù)報告中對產(chǎn)品定價過程中不確定性因素的度量，因此，提供了對金融產(chǎn)品更準(zhǔn)確的價值評估。金融機構(gòu)建立動態(tài)條款，即對存款性機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表上貸款組合的賬面價值進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，并均考慮貸款組合的信用風(fēng)險。這兩種機制均提供了更準(zhǔn)確和公平的價值評估，也有助于緩和當(dāng)前會計準(zhǔn)則的順周期性，以及銀行部門順周期的借貸行為。

（二）發(fā)揮中央銀行和銀行監(jiān)管部門在維持金融穩(wěn)定方面的作用

考慮到銀行審慎性監(jiān)管和公允價值會計準(zhǔn)則共同存在的順周期性，可以加強監(jiān)管者、會計制度制定者和中央銀行間的合作。在對會計準(zhǔn)則制定的管理過程中，可賦予中央銀行或政策制定者以更主動的角色，使其能更好的理解準(zhǔn)則并從宏觀金融穩(wěn)定的角度對其進(jìn)行考察。

（三）增加公允價值定價的披露力度和透明度

增加公允價值計量過程的透明度和公允價值信息披露是必不可少的，例如，根據(jù)公允價值計量準(zhǔn)則，高層次的金融資產(chǎn)的公允價值往往是市場中的交易價格，這種價格往往掩蓋了不確定的市場狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因此，僅僅披露公允價值的數(shù)值是不夠的，還要披露該項資產(chǎn)的潛在風(fēng)險、估價方法與假設(shè)、市場價格的波動性與敏感性和其他重要的因素等。公允價值的披露必須說明公允價值是通過活躍市場報價確定，還是采用估價技術(shù)估算得出。

近年來，我國會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則的差距正在逐步縮小，部分銀行已經(jīng)按照國際會計準(zhǔn)則的要求編制會計報告?？傮w上看，我國金融產(chǎn)品單一，利率和匯率還未完全市場化，公允價值會計對金融市場影響仍非常有限。但隨著以公允價值計量的金融資產(chǎn)與負(fù)債的比例上升，應(yīng)不斷地從實踐中摸索和總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，及早防備公允價值定價的負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn)：

篇3

1996年,廣東某地抽紗公司向中行貸款780萬元,政策性剝離該貸款轉(zhuǎn)交東方資產(chǎn)管理公司(下稱東方公司),東方公司以合資為名移交某威公司,某威公司轉(zhuǎn)讓給南某公司,南某公司向某中院,中院判決抽紗公司償債1800萬元(本息),抽紗公司上訴,省高院發(fā)回重審。重審期間,抽紗公司支付325萬元,與南某公司調(diào)解結(jié)案。該貸款不屬于政策性剝離范圍,抽紗公司房地產(chǎn)價格近4000萬元,抵押物價值少于2000萬元,為什么能達(dá)成調(diào)解,該債權(quán)處置內(nèi)部評估格如何確定?南某公司如何取得債權(quán)的?職工權(quán)益應(yīng)當(dāng)如何保護(hù)?法院應(yīng)當(dāng)如何審判、執(zhí)行,筆者結(jié)合該案,從金融資產(chǎn)管理公司、服務(wù)中介、國有企業(yè)債務(wù)人與國有資產(chǎn)管理部門、政府監(jiān)管、司法審判等多個方面探索不良債權(quán)處置國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)狀、原因與對策,力爭能有效制止犯罪,保護(hù)國有金融資產(chǎn)和職工權(quán)益,維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序。

一、不良債權(quán)處置的存在問題及原因分析

1、金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)過程中,導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的突出問題:

(1)不良債權(quán)定價機制不完善,缺少有效的外部監(jiān)督和約束,容易出現(xiàn)內(nèi)部人控制、低價賤賣等問題。

(2)評估程序欠缺規(guī)范,評估機構(gòu)多由金融資產(chǎn)管理公司自行委托,評估結(jié)果亦由其自行認(rèn)定,容易導(dǎo)致評估價格與不良債權(quán)的真實價值大幅偏離。

(3)金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)控系統(tǒng)在實踐中操作性不強,常流于形式。實際處置資產(chǎn)過程不透明,內(nèi)部交易和關(guān)聯(lián)交易較多,存在假招標(biāo)和假拍賣等問題

(4)金融資產(chǎn)管理公司采取折扣轉(zhuǎn)讓的方式處置債權(quán)時,與國有企業(yè)債務(wù)人(擔(dān)保人)、金融國有資產(chǎn)管理部門之間缺乏必要的溝通,使債務(wù)人或擔(dān)保人直接面臨不良債權(quán)處置后的訴訟風(fēng)險和高額償付風(fēng)險

2、形成不良債權(quán)處置問題的主要原因

(1)金融資產(chǎn)管理公司的原因

經(jīng)營粗放:廣東省汕頭、揭陽、潮州三市中行分行專職信貸人數(shù)125人,政策性劃較時將約40億元不良資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)東方資產(chǎn)管理公司,東方資產(chǎn)管理公司汕頭辦事處只有5名職員,其沒有能力對不良資產(chǎn)進(jìn)行日常保全維護(hù),只能依據(jù)移交材料進(jìn)行處理,本案貨款交東方資產(chǎn)管理公司管理后,其從沒有聯(lián)系或?qū)嵉卣{(diào)查抽紗公司,2007年,南某公司受讓債權(quán)后訴至法院,債權(quán)“復(fù)活”。

廣東省汕頭、揭陽、潮州三市中行分行本部的專職資產(chǎn)保全部人數(shù)65人(不包括轄屬支行兼職人員),管理70億元不良資產(chǎn),2005年,中行股改,其不良資產(chǎn)移交信達(dá)資產(chǎn)管理公司,其廣州辦事處只有1人負(fù)日常責(zé)維護(hù)保全三市中行移交不良資產(chǎn),廣州與三市距離500公里,不良資產(chǎn)處置依據(jù)中行股改移交的資料,其與債務(wù)人實際情況有重大出入,其處置是不根據(jù)實際債權(quán)價格進(jìn)行的。

1999年國務(wù)院組建了華融、長城、東方、信達(dá)四大金融資產(chǎn)管理公司,分別受讓了工、農(nóng)、中、建四家國有商業(yè)銀行總額達(dá)到2萬億元人民幣不良資產(chǎn),按現(xiàn)有管理模式,不良債權(quán)定價、評估、內(nèi)控制失控等是其經(jīng)營粗放的必然反映,資產(chǎn)管理公司必然是腐敗的高危地帶。

考核落后:東方公司從中行無償接受的政策性劃轉(zhuǎn)的不良資產(chǎn),如抽紗公司該債權(quán)有抵押物與其他房地產(chǎn),中行為方便管理而違規(guī)劃轉(zhuǎn)。2006年,國家審計署認(rèn)定金融資產(chǎn)管理公司收購違規(guī)剝離的不良資產(chǎn)169.18億元,銀行股改剝離的不良資產(chǎn),只有四家金融資產(chǎn)管理公司能參加拍賣,價格被低估,為非市場化提供基礎(chǔ)條件,資產(chǎn)公司同時帶有政策性處理任務(wù),金融資產(chǎn)公司將處置不良資產(chǎn)的總數(shù)額與收回現(xiàn)金數(shù)作考核的核心指標(biāo),而對債權(quán)成本與效益關(guān)系不作考核,為完成年度任務(wù),多數(shù)資產(chǎn)公司在年終時,不計降低債權(quán)價格以快速完成任務(wù),取得業(yè)績效益。

金融資產(chǎn)管理公司對不良債權(quán)沒有科學(xué)分類,沒有建立不良資產(chǎn)基礎(chǔ)價格數(shù)據(jù)庫,為處置資產(chǎn)提供比較數(shù)據(jù),約束處置行為,管理無序而出現(xiàn)價格失控,違法處置。

不法分子利用非市場化與政策性而產(chǎn)生的考核落后的機會,進(jìn)行犯罪謀私,盜取國有金融資產(chǎn),加劇社會矛盾,破壞金融秩序。

定價無據(jù):金融資產(chǎn)管理公司處置不良債權(quán)前,必對債權(quán)的價格進(jìn)行評估,評是對債權(quán)的調(diào)查取證,是對債權(quán)的定性,金融資產(chǎn)管理公司無可能實地調(diào)查債權(quán)現(xiàn)狀,只根據(jù)移交資料進(jìn)行定性,估是對權(quán)的各項資產(chǎn)負(fù)債情況的數(shù)據(jù)分析,是在評完成后才能進(jìn)行的,委托中介評估也沒有實地調(diào)查,對中介評估報告沒有復(fù)核制度。

金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)過時資料進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,是完全不負(fù)責(zé)任的定價模式,而且也沒有分門別類的子項定價模式,定價完全是有關(guān)人員根據(jù)任務(wù)與謀利需要,依據(jù)資料粗放而定。

程序虛設(shè):為解決國有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益而設(shè)置優(yōu)先權(quán)購買權(quán),這優(yōu)先權(quán)僅僅為15日提前通知國有企業(yè)與當(dāng)?shù)卣?沒有對為解決國有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益作實體性的規(guī)定,15日能解決什么問題?地方政府與國有企業(yè)無力解決歷史形成國有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益問題,才使問題長期累積下來,設(shè)置優(yōu)先權(quán)購買權(quán)而沒有實體配套措施,該優(yōu)先權(quán)購買權(quán)名存實亡。東方公司通過合資交易將對抽紗公司債權(quán)從應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按“三公”原則進(jìn)行受程序控制的特殊金融資產(chǎn),順利變?yōu)槠淇毓傻捻樛究刂?從而演變成可以輕易轉(zhuǎn)讓的一般債權(quán)。南盈公司等通過上述系列關(guān)聯(lián)交易而使法規(guī)設(shè)定的程序形同虛設(shè),輕易盜取近2000萬元不良債權(quán)。

道德風(fēng)險:因經(jīng)營粗放、考核落后、定價無據(jù)、程序虛設(shè)等,不法分子與金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)外勾結(jié)低價購買債權(quán),這已經(jīng)成了獲取暴利的快捷方式之一。抽紗公司房地產(chǎn)近4000萬元,欠債1800萬元(本息),支付325萬元,與南某公司調(diào)解結(jié)案,其中原由,發(fā)人深思。2006年國家審計署的公告,違規(guī)和不規(guī)范不合理處置不良資產(chǎn)272.15億元。

(2)服務(wù)中介的原因

評估服務(wù):1、沒有現(xiàn)場調(diào)查,據(jù)資料紙上評估。2、只據(jù)對抵押物評估而定債權(quán)價格,沒有對債務(wù)人的其他資產(chǎn)進(jìn)行評估,也沒有對債務(wù)進(jìn)行評估;3、沒有明確的評估對象范圍,對債權(quán)評估與物權(quán)評估混為一談,評估結(jié)果與債權(quán)實際價值相差極大。4、評估方法與資產(chǎn)處置的價值類型沒有匹配。5、沒有評估復(fù)核與責(zé)任追究落實制度。6、評估機構(gòu)沒有獨立性,評估機構(gòu)因市場競爭原因,完全受制于資產(chǎn)公司,評估結(jié)果往往只是將資產(chǎn)管理公司個別人的意思以評估報告書形式反映出來推卸的方法而已。

處置抽紗公司債權(quán)時,金融資產(chǎn)管理公司其內(nèi)部評估價格一定低于100萬元,這與抵押物的價格相差近2000萬元,與整體資產(chǎn)相差近4000萬元,在金融資產(chǎn)管理公司處置審批、法院審判中,評估問題并沒有得到應(yīng)有的關(guān)注,評估流于形式。

法律服務(wù)

律師提供的法律服務(wù)也沒有進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查,據(jù)資料出具法律調(diào)查意見書。

律師事務(wù)所受制于資產(chǎn)管理公司也沒有充分的獨立性,其作用與評估報告根本相同。

審計服務(wù)

因資產(chǎn)處置沒有審計服務(wù),沒有查明債務(wù)人從成立到處置時,資產(chǎn)債務(wù)現(xiàn)狀的形成原因,分清責(zé)任,及時追究,保護(hù)金融資產(chǎn)。

(3)國有企業(yè)債務(wù)人與國有資產(chǎn)管理部門原因

國有企業(yè)作為債務(wù)人,當(dāng)其債權(quán)被劃轉(zhuǎn)到金融資產(chǎn)管理公司后,金融資產(chǎn)管理公司不與之聯(lián)系,直到作為受讓方出現(xiàn)才知債權(quán)“復(fù)活”。

國有資產(chǎn)管理部門與資產(chǎn)管理公司沒有聯(lián)系對口部門,與常態(tài)聯(lián)系方式,沒有將化解國有企業(yè)金融債務(wù),解決歷史問題為地方政府的責(zé)任,國有資產(chǎn)管理部門對當(dāng)?shù)亟鹑趥鶛?quán)也不調(diào)查統(tǒng)計,地方政府對該類債務(wù)放任自流,只有執(zhí)行該債權(quán),職工上訪,矛盾激化,才感到問題的嚴(yán)重性。

(4)政府監(jiān)督管理原因

金融資產(chǎn)管理公司作為金融機構(gòu),人民銀行與銀監(jiān)局沒有建立有效的監(jiān)管機制,金融債權(quán)所在地地級市(含)以下人民銀行與銀監(jiān)局都沒有對金融債權(quán)的處置建立長效的監(jiān)管機制,沒有建立數(shù)據(jù)庫進(jìn)行監(jiān)督管理。

當(dāng)不良債權(quán)處置達(dá)到一定金額時,才經(jīng)財政部特派員審批,因為其人數(shù)與管理責(zé)能的限制,不可能進(jìn)行有效監(jiān)督管理。

(5)司法審判的原因

受讓人作為新債權(quán)人對國有企業(yè)債務(wù)人追索債權(quán)的結(jié)果通常是,引發(fā)職工下崗、集體上訪問題,觸及國企職工債權(quán)和職工安置問題。經(jīng)常出現(xiàn)一些受讓人“一夜暴富”或“一案暴富”現(xiàn)象,多數(shù)法院以將金融債權(quán)以一般債權(quán)審理并執(zhí)行,呈現(xiàn)“矛盾突出、糾紛增多、規(guī)模擴(kuò)大”的特點。南某公司于07年向,中院判決南盈公司勝訴,抽紗公司職工集體,二審高院發(fā)回重審。這都反映了部分法院審理案件時,沒有講政治,沒有講大局,沒有綜合客觀認(rèn)定事實,片面或故意曲解合同法,其審判與執(zhí)行后果放縱犯罪,加劇國有資產(chǎn)的流失與社會矛盾。

二、防止國有資產(chǎn)流失的對策

1、改變現(xiàn)有資產(chǎn)管理經(jīng)營管理模式

金融資產(chǎn)管理公司職工人數(shù)與債權(quán)分布的距離,則成本與效益的關(guān)系,金融資產(chǎn)管理公司沒能對不良債權(quán)實行有效的管理,現(xiàn)有經(jīng)營管理模式是失敗的,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行改革,則不良債權(quán)由金融資產(chǎn)管理公司收購后委托原債權(quán)銀行或由債權(quán)所在地銀行通過市場竟價行為取得日常債權(quán)管理權(quán),進(jìn)行日常保全維護(hù),按銀行與金融資產(chǎn)管理公司的委托合同進(jìn)行保全,及時更新債務(wù)人的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),按金融資產(chǎn)管理公司分類分項標(biāo)準(zhǔn)對每筆債作出定量與定性的報告及初步的處置意見,金融資產(chǎn)管理公司自主決定處置方案。

金融資產(chǎn)管理公司委托銀行及時向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行與銀監(jiān)局報告每筆債權(quán)處置的情況。

金融資產(chǎn)管理公司委托銀行及時與當(dāng)?shù)卣?、國有資產(chǎn)管理部門、國有企業(yè)債務(wù)人聯(lián)系,相互溝通。

銀行對債權(quán)評估與法律調(diào)查是根據(jù)實際情況的有效法律文件,改變現(xiàn)有為方便資產(chǎn)公司,由其機構(gòu)所在地評估機構(gòu)與律師所遠(yuǎn)距離并憑過時資料拼湊的與實際情況不沾邊的違法的法律文件,也節(jié)約費用。僅對疑難或重大的債權(quán)委托評估機構(gòu)與律師所出具相關(guān)的核查報告。

規(guī)定國有資產(chǎn)管理部門對國有資產(chǎn)金融債權(quán)化解職責(zé),設(shè)置專門人員與資產(chǎn)公司聯(lián)系溝通,妥善解決國有金融債權(quán),使溝通機制規(guī)范化與制度化。

規(guī)定國有企業(yè)債務(wù)人的報告義務(wù),及時掌握債權(quán)變化。

2、提高監(jiān)管水平

人民銀行與銀監(jiān)局應(yīng)當(dāng)建立長效的監(jiān)管機制,金融債權(quán)所在地地級市(含)以下人民銀行與銀監(jiān)局對每筆債權(quán)處置列入征信系統(tǒng),建立數(shù)據(jù)庫進(jìn)行分析監(jiān)督管理,使資產(chǎn)公司的金融監(jiān)督管理規(guī)范化與日常化。

銀監(jiān)局為法院審理案件,提供專業(yè)的意見,供法院作審理參考。

財政部門不再參與資產(chǎn)處置的具體審批事務(wù),加強對不良債權(quán)處置的調(diào)查研究,及時出臺規(guī)章規(guī)定,指導(dǎo)資產(chǎn)處置,規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司的公司治理機制,規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)控制度與定價模式、資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫建設(shè),使資產(chǎn)處置進(jìn)行規(guī)范有序的動作。

審計部門加強對金融資產(chǎn)管理公司的審查力度,保護(hù)金融資產(chǎn)管理公司健康發(fā)展。

稅務(wù)部門加強對受讓人的所得稅的征管力度,平衡利益分配,保證社會公平。

3、完善司法審判制度

改變審判執(zhí)行觀念。

不良金融債權(quán)轉(zhuǎn)讓及相關(guān)糾紛案件的審理,事關(guān)金融不良資產(chǎn)處置工作的順利進(jìn)行,事關(guān)職工利益保障和社會穩(wěn)定,事關(guān)國有資產(chǎn)保護(hù)和社會公共利益。此類案件的處理,并非僅為《合同法》之一般債權(quán)轉(zhuǎn)讓效力的問題,法官僅靠單個部門法與單個法條審判金融不良債權(quán),造成一系列的社會問題,這是我國司法審判落后經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,審判思維落后于政治需要的表現(xiàn),法院成為腐敗的高危地地帶。

最高法院的法發(fā)〔2009〕19號《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀(jì)要》為規(guī)范審判,著重審查并矯正轉(zhuǎn)讓過程以及其中出現(xiàn)的不公平情形,為正確審判金融債權(quán)打下較好的基礎(chǔ),各級法院要在實踐中落實會議精神。

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［中圖分類號］F275［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1005-6432（2011）45-0066-01

隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式不斷向著資產(chǎn)優(yōu)化整合方向發(fā)展,由不良資產(chǎn)所引發(fā)的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展安全性問題層出不窮?，F(xiàn)針對不良資產(chǎn)打包批量處置的難點問題和對應(yīng)的對策措施進(jìn)行詳細(xì)的分析。具體從以下幾個方面進(jìn)行研究與分析。

1 不良資產(chǎn)打包批量處置的難點分析

不良資產(chǎn)打包批量處置在發(fā)展與運行過程中,受到法律法規(guī)、社會現(xiàn)狀、內(nèi)外部環(huán)境等多方面因素的共同影響,顯現(xiàn)出了一定的問題與缺陷。具體有以下幾點。

1.1 法律法規(guī)、規(guī)章等僅局限于金融機構(gòu)和國有企業(yè)的不良資產(chǎn),對民營企業(yè)的不良資產(chǎn)無法律法規(guī)文件支持（1）從法規(guī)方面：經(jīng)國務(wù)院第32次常務(wù)會議通過的《金融資產(chǎn)管理公司條例》,已于2000年11月1日公布并自公布之日起實施,規(guī)范的對象是金融資產(chǎn)管理公司,而金融資產(chǎn)管理公司的成立則是國有商業(yè)銀行巨額不良債務(wù)的產(chǎn)物,同時也是我國金融體制和銀行運作機制改革的需要。

（2）從規(guī)章方面：銀辦發(fā)［2000］170號《加強金融機構(gòu)依法收貸、清收不良資產(chǎn)的法律指導(dǎo)意見》為支持和督促金融機構(gòu)依法收貸收息,改善金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量而制定。

1.2 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移渠道不夠完善

我國目前金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式有限,主要有五種：與債權(quán)人和解、重組(包括：債務(wù)重組、財務(wù)重組和綜合性資產(chǎn)重組)、通過司法程序?qū)崿F(xiàn)債權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)賣給第三方、債務(wù)人破產(chǎn)。另外,我國目前的金融資產(chǎn)交易機制僅銀行間債券市場,主要針對國債、政策性金融債、商業(yè)銀行次級債券等。截至2005年12月底,銀行間債券市場債券存量為72172億元,其中,商業(yè)銀行次級債券、證券公司債以及企業(yè)債、融資券等以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的債券只有3206多億元,占整個債券存量的比例不到5%。這種狀況對銀行間債券市場的發(fā)展乃至金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展都是不利的。而這些金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式和交易機構(gòu)不能滿足現(xiàn)代各類大型企業(yè)的高效營運的需求,因此我國基本沒有專門的不良資產(chǎn)處置轉(zhuǎn)移平臺進(jìn)行市場化的交易。

1.3 不良資產(chǎn)打包處置的定價問題

在金融債券流通與交易環(huán)節(jié)對不良資產(chǎn)進(jìn)行打包批量處置工作的核心問題在于如何系統(tǒng)、科學(xué)地對這部分資產(chǎn)進(jìn)行定價問題。目前我國相關(guān)機制與市場環(huán)境需求因素共同造成了這類不良資產(chǎn)的定價不僅偏離評估標(biāo)準(zhǔn),同時轉(zhuǎn)讓定價也難以與金融經(jīng)濟(jì)市場運行相適應(yīng),從而導(dǎo)致資產(chǎn)打包的價格的不公允。

1.4 不良資產(chǎn)打包處置環(huán)節(jié)缺乏嚴(yán)格的監(jiān)督機制

大多數(shù)金融機構(gòu)及公司在進(jìn)行不良資產(chǎn)的處置過程中過分關(guān)注其處置流程問題,對各個子環(huán)節(jié)步驟的工作質(zhì)量缺乏系統(tǒng)監(jiān)管,監(jiān)管工作停留在面子工夫上,弄虛作假、暗箱操作、等現(xiàn)象時有發(fā)生。這不僅造成了不良資產(chǎn)批量打包處置工作難以順利開展,同時將使資產(chǎn)打包出賣方的資產(chǎn)受到嚴(yán)重侵蝕。

1.5 不良資產(chǎn)打包處置的后續(xù)風(fēng)險

目前金融經(jīng)濟(jì)市場中對不良資產(chǎn)所采取的打包批量處置后續(xù)方法一般是按照寄出打包地址——款項清收的程序進(jìn)行,但對這期間受讓方中途違約的行為無法起到控制作用。另外,打包批量處置環(huán)節(jié)中由不良資產(chǎn)債權(quán)歸屬問題還可能會引發(fā)糾紛等。并且這種交易風(fēng)險在預(yù)見后也無法有效轉(zhuǎn)移,政府部門、金融機構(gòu)和企業(yè)的利益都會受到一定程度上的損害。

2 不良資產(chǎn)打包批量處置的對策分析

結(jié)合上述不良資產(chǎn)在打包批量處理過程中遇到的難點問題,本文一一對應(yīng)從法律法規(guī)理論支持、不良資產(chǎn)處置渠道、定價評估、監(jiān)督機制系統(tǒng)以及處置后續(xù)管理方面提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。具體概括出以下幾個方面的內(nèi)容。

2.1 法律法規(guī)理論支持

基于不良資產(chǎn)這一類型特殊金融資產(chǎn)在各個流通環(huán)節(jié)缺乏理論依據(jù)的實際情況,建議結(jié)合各類性質(zhì)金融機構(gòu)和企業(yè)的自身情況調(diào)查,整理分析匯總并向國家相關(guān)部門提出報告,以確保國家后續(xù)出臺政策對大多數(shù)機構(gòu)企業(yè)的適應(yīng)性。重點關(guān)注支持：不良資產(chǎn)批量處置平臺、不良資產(chǎn)準(zhǔn)入機制、不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)出方的資質(zhì)審查、不良資產(chǎn)評估、不良資產(chǎn)市場定價、不良資產(chǎn)擔(dān)保、不良資產(chǎn)債權(quán)歸屬問題、不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公允監(jiān)管機制、不良資產(chǎn)打包批量處置的稅收優(yōu)惠等。

2.2 拓寬不良資產(chǎn)處置的渠道,提高企業(yè)資產(chǎn)營運效率

（1）建立金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺,在法律法規(guī)政策的專業(yè)指引下進(jìn)行金融資產(chǎn)專業(yè)平臺的規(guī)范建設(shè),完善引進(jìn)機制、評估機制、信用機制、中介機構(gòu)的建設(shè),使金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺以規(guī)范、信用、公平、公平、合理的交易。

（2）擴(kuò)大金融市場不良資產(chǎn)處置對象的供應(yīng)與需求。金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺的建設(shè)重點不僅針對政府、金融機構(gòu)、國有企業(yè)等,供應(yīng)方面建設(shè)更應(yīng)將私營企業(yè)納入其建設(shè)范圍,提高企業(yè)資產(chǎn)營運效率,從而減少銀行信貸風(fēng)險,形成良性循環(huán)機制；需求建設(shè)方面更應(yīng)將私營企業(yè)、廣大投資者納入金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺交易,從而促進(jìn)交易雙方的活躍性,解決出讓主體缺失、市場疲軟的問題。

2.3 不良資產(chǎn)的定價評估

（1）不良金融資產(chǎn)定價應(yīng)在綜合考慮國家有關(guān)政策、市場因素、環(huán)境因素的基礎(chǔ)上,重點關(guān)注法律權(quán)利的有效性、評估(咨詢)報告與盡職調(diào)查報告、債務(wù)人(擔(dān)保人)或承債式兼并方的償債能力與償債意愿、企業(yè)經(jīng)營狀況與凈資產(chǎn)價值、實物資產(chǎn)的公允價值與交易案例、市場招商情況與潛在投資者報價等影響交易定價的因素,同時也應(yīng)關(guān)注定價的可實現(xiàn)性、實現(xiàn)的成本和時間。

（2）實現(xiàn)不良資產(chǎn)的證券化。相關(guān)人員需要在我國金融資本市場發(fā)展具體要求的基礎(chǔ)上,通過對市場大部分不良資產(chǎn)實地調(diào)查,綜合整理出一套市場實用性與適應(yīng)能力最強的債券定價評估標(biāo)準(zhǔn),并與金融經(jīng)濟(jì)市場運行機制相適應(yīng)。

2.4 建立健全系統(tǒng)作業(yè)監(jiān)督機制

監(jiān)督機制需要覆蓋在不良資產(chǎn)交易、流通過程的各個步驟與環(huán)節(jié)。不能局限在文件、制度的規(guī)定當(dāng)中,而應(yīng)該建立專業(yè)的監(jiān)督機構(gòu),由專業(yè)從業(yè)人員按照一定的標(biāo)準(zhǔn)對硬件與軟件操作工作進(jìn)行監(jiān)督、防范,為不良資產(chǎn)的打包批量處置工作樹立起一道安全屏障。

2.5 不良資產(chǎn)打包批量處置的后續(xù)工作

不良資產(chǎn)打包批量處置的后續(xù)工作重點關(guān)注兩方面。

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關(guān)鍵詞:金融危機 公允價值 會計準(zhǔn)則

公允價值計量屬性因其更能反映交易、事項的經(jīng)濟(jì)實質(zhì),被譽為其他計量屬性的目標(biāo)。然而,自金融危機爆發(fā)后,公允價值計量受到了前所未有的挑戰(zhàn)。

公允價值計量的現(xiàn)實困境

金融危機產(chǎn)生于次貸危機。在經(jīng)濟(jì)蕭條時,房價下降,利率上升,借款人利息負(fù)擔(dān)加重,就會有很多客戶不能支付貸款、違約,造成金融機構(gòu)出現(xiàn)大量壞賬,而金融機構(gòu)早已把這些不良資產(chǎn)證券化,成為金融衍生工具,其初衷是分散資產(chǎn)風(fēng)險。然而,這些證券化的資產(chǎn),會因一家借款人違約,導(dǎo)致多家相關(guān)機構(gòu)壞賬,這樣次貸危機就產(chǎn)生了。加之美國居民超前的消費習(xí)慣,金融業(yè)過分追求利潤,無視風(fēng)險,證券機構(gòu)過寬的市場準(zhǔn)入,監(jiān)管部門的失職,金融危機就產(chǎn)生了。

人們在尋找對策的同時,把矛頭直指公允價值。2008年3月30日,美國證券交易委員會(SEC)和財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)對公允價值計量公告,指出交易不活躍的資產(chǎn),企業(yè)管理層可以采用自己的金融模型,運用自己的判斷進(jìn)行計量。然后,FASB又了《FASB工作人員立場公告》,準(zhǔn)許金融業(yè)對其處在信貸危機中的資產(chǎn)重新定價。2008年10月13日國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)公告,企業(yè)可以按新準(zhǔn)則重新歸類資產(chǎn)不必按市值計價。2008年10月15日歐盟議會通過了允許金融企業(yè)暫停使用公允價值的決議。同月日本、新加坡宣稱將修訂公允價值計量。2008年12月底,SEC《按市價計值會計研究報告》,認(rèn)為暫停使用公允價值可能增加市場不確定性并進(jìn)一步打擊投資者信心。

公允價值計量的理論困境

當(dāng)前對公允價值的攻擊,主要包括順周期效應(yīng)論、反饋效應(yīng)論、定義假設(shè)矛盾論和降低會計信息質(zhì)量論等。

順周期效應(yīng)論。順周期效應(yīng)論認(rèn)為,從定義及計量方法的層次性看,公允價值具有市場客觀性和主觀判斷性雙重屬性,容易產(chǎn)生順周期效應(yīng)。一是在市場高漲或低迷時,金融資產(chǎn)使用公允價值計量其價值容易被高估或低估;公允價值第三層次的估價具有模型風(fēng)險。二是高估金融資產(chǎn)使金融業(yè)過于樂觀,低估金融資產(chǎn),金融業(yè)又過于悲觀,經(jīng)濟(jì)衰退時,降低金融業(yè)的抗風(fēng)險能力。三是投資者會采取同向交易行為,加劇市場主體不理智情緒的共振。

反饋效應(yīng)論。經(jīng)濟(jì)衰退時,市場的定價功能缺失,使用公允價值,金融資產(chǎn)價格偏離價值過大,金融業(yè)確認(rèn)大量的(夸大的)、未實現(xiàn)的、未涉及現(xiàn)金流量的壞賬損失,這種巨額虧損引起市場恐慌,投資者會大量拋售持有的金融衍生產(chǎn)品。這種有限理性和非理性拋售,進(jìn)一步降低金融衍生產(chǎn)品的價格,迫使金融業(yè)再提減值準(zhǔn)備。公允價值這種反饋效應(yīng)使金融資產(chǎn)陷入價格下跌―計提減值準(zhǔn)備―投資者恐慌性拋售―價格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)中,使金融危機進(jìn)入螺旋式失控狀態(tài)。

定義假設(shè)矛盾論。公允價值計量是某一時點的計量,即計量日。經(jīng)濟(jì)衰退時,很多企業(yè)都不具備可持續(xù)性,因此,公允價值計量同可持續(xù)經(jīng)營假設(shè)相矛盾,此時,金融資產(chǎn)的交易價格不公允、不理性、不情愿,不是真正意義上的公允價值。

降低會計信息質(zhì)量論。公允價值因其具有不確定性、變動性和集合性,難以滿足會計信息可靠性的要求。比如模型的運用,變量的選擇極具個別性,得出的現(xiàn)值不真實、不可比,市場波動,價格嚴(yán)重背離價值,公允價值計量不能反映資產(chǎn)價值和企業(yè)價值(不具備相關(guān)性)。估價模型需要高等數(shù)學(xué)及資產(chǎn)評估等專業(yè)知識,這樣信息使用人看不懂模型計算出的現(xiàn)值,所以,公允價值計量也不具備可理解性。

金融危機中公允價值計量陷入困境原因分析

(一)利益博弈

金融資產(chǎn)若采用歷史成本計量,在經(jīng)濟(jì)蕭條、市價大幅下跌時,惡化的財務(wù)狀況,會計報表不會反映出來,避免投資者恐慌性拋售金融資產(chǎn)。因此,為逃避厄運,銀行業(yè)反對公允價值計量。比如,美國銀行業(yè)危機損害國會議員的利益,議員們要求廢止公允價值的另一原因是想獲得納稅人的支持,這樣政府的救援方案似乎代價要低些。

(二)缺乏完善的理論體系

公允價值概念模糊。公允價值內(nèi)涵應(yīng)具備四個特點:計量基礎(chǔ)是市場;假想交易;計量日是報告日;公允價值是估計價格,體現(xiàn)風(fēng)險和不確定性。IASB認(rèn)為,公允價值是指在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~?？梢姸x沒有體現(xiàn)市場、假想交易、估計價格等特點。

公允價值準(zhǔn)則不完整。公允價值準(zhǔn)則分散于國際會計準(zhǔn)則的各個部分,內(nèi)容不一致。如《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第38號》指出公允價值以最合適價格(即詢價)表示,在《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第39號》說公允價值計量基礎(chǔ)是最有利市場,而《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第40號》又說,公允價值指最相關(guān)市場。

(三)計量方法不成熟

定價不明確化。特別是在金融危機中,一些復(fù)雜金融資產(chǎn)使用公允價值,因為市場不活躍,需要重分類計量層次,高盛統(tǒng)計,2008年第一季度,這些產(chǎn)品的數(shù)量增長了近40%,使大量奇異產(chǎn)品出現(xiàn)定價混亂,一些抵押產(chǎn)品的定價借款者與貸款者常不一致。

定價主觀性大。由于流動性緊缺,金融資產(chǎn)公允價值計量,必須使用估價模型,其準(zhǔn)確性取決于模型的構(gòu)建及簡化條件,而模型使用人常不能把握復(fù)雜金融資產(chǎn)的特性,加之變量的選擇市場不可觀察,定價偏差大,存在模型風(fēng)險。

短期行為。經(jīng)濟(jì)漲跌,金融資產(chǎn)價格劇烈波動,放大了金融市場的周期性,銀行業(yè)注重短期行為,避免投資于信用評級波動增大的行業(yè),市場不活躍的金融資產(chǎn)、流動性緊缺、銀行的短期行為進(jìn)一步加大公允價值計量誤差。

公允價值計量困境的解決對策

(一)完善公允價值理論體系

明確公允價值的含義。市場應(yīng)該是有效的、理性的和活躍的;交易必須是自愿的、公平的。建立市場非活躍、非正常條件下公允價值操作指南。如非正常情況下,對金融資產(chǎn)重分類,交易日價格改為平均價格,避免價格波動的影響。

引入風(fēng)險披露。擴(kuò)大公允價值計量披露,有助于信息使用人理解公允價值,當(dāng)公允價值計量需要運用復(fù)雜的評估方法時,財務(wù)信息使用人需要分層次詳細(xì)披露公允價值的確定依據(jù)對當(dāng)期損益的影響。同時,引入風(fēng)險披露,披露項目估價關(guān)鍵影響因素、范圍估計、置信區(qū)間及引起公允價值變化的敏感因素,并從性質(zhì)上詳細(xì)披露衍生金融工具潛在的風(fēng)險性質(zhì)和程度。

建立目標(biāo)導(dǎo)向會計準(zhǔn)則體系。安然事件已充分暴露了規(guī)則導(dǎo)向會計準(zhǔn)則的弊端。原則導(dǎo)向會計準(zhǔn)則職業(yè)判斷的空間太大,會使不同的企業(yè)產(chǎn)生不同的判斷,會計信息可比性降低。而目標(biāo)導(dǎo)向會計準(zhǔn)則既貫徹了會計目標(biāo),反映了交易的經(jīng)濟(jì)實質(zhì),又有了足夠的操縱指南,使準(zhǔn)則能在一致的基礎(chǔ)上得到應(yīng)用,減少盈余管理的空間。

(二)完善金融體系相關(guān)規(guī)章制度

在此輪金融危機中,發(fā)生資產(chǎn)減記惡性循環(huán)的部分原因在于金融機構(gòu)有最低資本金限制,從而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。此外,銀行會盯住一個固定的杠桿比率(比如資產(chǎn)/權(quán)益),這會使公允價值具有順周期性特征。當(dāng)金融機構(gòu)的證券價格上升時,為維持固定的杠桿比率,對證券的需求增加將推高證券的價格,這反過來又會促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張。同理,當(dāng)證券價格下跌時,為了維持固定的杠桿比率,將會導(dǎo)致過多的證券拋售,反過來又加劇了資產(chǎn)負(fù)債表的收縮。因此,完善金融體系相關(guān)規(guī)章制度比暫停公允價值計量模式更為有效。

(三)加強政府監(jiān)管

一個完善、公開、透明、有效的金融資產(chǎn)價格市場,可降低會計人員估價的主觀性,減少信息不對稱,為信息使用人利用其它參考資料分析某一公司的業(yè)績提供方便。另外,政府監(jiān)管能使市場發(fā)揮最大效用。政府還應(yīng)制定有關(guān)公允價值的法律,對企業(yè)違背公允價值處理規(guī)定的酌情給予行政、民事、刑事上的處罰。加強資產(chǎn)評估機構(gòu)建設(shè),給予政府監(jiān)管技術(shù)支持。

(四)提高會計人員素質(zhì)

會計人員是會計準(zhǔn)則的使用者、執(zhí)行者,會計人員專業(yè)知識、職業(yè)道德水平的高低關(guān)系到會計準(zhǔn)則使用質(zhì)量。加快會計人員素質(zhì)建設(shè),能夠使他們正確地運用公允價值,客觀地進(jìn)行職業(yè)判斷。

參考文獻(xiàn):

篇6

    自2007年次貸危機爆發(fā)后,有人認(rèn)為,會計準(zhǔn)則對于金融資產(chǎn)公允價值計量的規(guī)定放大了金融危機。因為在美國爆發(fā)次貸危機后,金融機構(gòu)持有的相關(guān)金融資產(chǎn)市值大幅下滑,不得不對其計提大規(guī)模減值損失,引發(fā)市場對相關(guān)金融機構(gòu)喪失信心,進(jìn)而出現(xiàn)對其金融資產(chǎn)恐慌性拋售。

    金融機構(gòu)陷入了交易價格下跌———提取準(zhǔn)備、核減權(quán)益———恐慌性拋售———價格進(jìn)一步下跌———必須繼續(xù)加大準(zhǔn)備計提和繼續(xù)核減權(quán)益的惡性循環(huán)。金融資產(chǎn)公允價值計量在危機中造成了順周期效應(yīng),即市場高漲時,由于交易價格高,容易造成相關(guān)金融資產(chǎn)價值的高估;市場低落時,由于交易價格低,往往造成相關(guān)金融資產(chǎn)價值的低估。

    (一)有關(guān)公允價值的定義

    各會計準(zhǔn)則制定機構(gòu)對公允價值的定義不盡相同。2006年9月19日,美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)了《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第157號———公允價值計量》,將公允價值定義為“在報告主體交易的市場上市場參與者之間的有序交易中,為某項資產(chǎn)所能接受的價格或為轉(zhuǎn)移債務(wù)所支付的價格?！薄秶H財務(wù)報告準(zhǔn)則》認(rèn)為,公允價值是指:“在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~?！蔽覈鴷嫓?zhǔn)則的定義與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則相似,只是作了“在公平交易中,交易雙方應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營企業(yè),不打算或需要進(jìn)行清算、重大縮減經(jīng)營規(guī)模,或在不利條件下進(jìn)行交易”的補充。

    (二)目前對金融資產(chǎn)公允價值計量的壓力

    在全球金融危機的特殊背景下,目前對金融資產(chǎn)公允價值計量的壓力,主要集中在計量方式、表內(nèi)外項目的確認(rèn)和計量、以及信息披露等方面,其中最重要的是金融資產(chǎn)公允價值計量方式。公眾質(zhì)疑的焦點并非公允價值計量方式本身,而在于產(chǎn)生公允價值的過程,尤其在不活躍、或者無秩序的流動性匱乏的市場上。流動性簡單來說,就是指資產(chǎn)或者金融工具可適時交易變現(xiàn)的能力。這一含義包含兩層意思:一是可交易性;二是交易變現(xiàn)的能力。美國會計準(zhǔn)則第157條款規(guī)定的公允價值計量,主要建立在市場活躍而有秩序的基礎(chǔ)上。

    而2007年美國次債危機的爆發(fā),引發(fā)流動性收縮,進(jìn)而殃及全球金融市場。其危害性體現(xiàn)在以下幾個方面:首先是對金融本身的發(fā)展帶來阻礙和擾亂的后果,比如金融體系本身會在危機中遭到破壞,金融創(chuàng)新也會被監(jiān)管部門更嚴(yán)格的抑制等。第二是打亂經(jīng)濟(jì)秩序并引起財富縮水效應(yīng)和再分配效應(yīng),在這種壞的局勢中某些金融資產(chǎn)會消失,其財富所有者受到損失。第三,對經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重阻礙,在短時期內(nèi)難以恢復(fù),甚至引起經(jīng)濟(jì)的倒退。在金融危機面前,很多金融機構(gòu)會為了盡快變現(xiàn)財產(chǎn),在無秩序的市場上甩賣產(chǎn)品,出現(xiàn)”流動性黑洞”,如果再用市場價值來作為賬面資產(chǎn)的計價方式,就會產(chǎn)生不公允的情況。

    在各種壓力下,國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)出臺新規(guī):會計主體可自2008年7月1日起,以成本計價代替以公允價值計價,來計算非衍生金融工具(例如股票和債券)的資產(chǎn)價值。根據(jù)這一決定,銀行等金融機構(gòu)將不必再按當(dāng)前市值記錄資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)價值,同時允許金融機構(gòu)將違約風(fēng)險考慮在內(nèi)對其資本進(jìn)行估值,從而避免資產(chǎn)價值在市場動蕩中被過于低估。2008年9月,美國監(jiān)管機構(gòu)已提出暫停金融機構(gòu)采用“按市計價”準(zhǔn)則。歐洲議會和歐盟成員國政府決定修改歐盟現(xiàn)行會計準(zhǔn)則中有關(guān)按市值計算資產(chǎn)價值的規(guī)定,來幫助金融機構(gòu)更好地應(yīng)對當(dāng)前的金融危機。

    二、金融危機背景下金融資產(chǎn)公允價值計量屬性的缺陷

    由2007年美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機與金融資產(chǎn)公允價值計量確實有一定關(guān)系。如何看待金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的公允價值,是MarkettoMarke,t還是MarkettoAssets,這造成了發(fā)生危機的潛在可能性。同時,由于會計中的公允價值實際上是統(tǒng)計學(xué)中的點估計,點估計既不能夠說明估計的準(zhǔn)確度,也不能說明估計的精確度,而只是對價值做出的概括性說明,用以代表價值的一般水平,它能反映變量值的集中趨勢,而變量值之間還有差異的一面,即離中趨勢。這是許多人士抱怨公允價值“不公允”的根源之一。

    (一)金融資產(chǎn)公允價值計量的運用規(guī)則

    根據(jù)我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號———金融工具確認(rèn)和計量》第五十一條的規(guī)定,存在活躍市場的金融資產(chǎn),活躍市場中的報價應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價值?；钴S市場中的報價是指易于定期從交易所、經(jīng)紀(jì)商、行業(yè)協(xié)會、定價服務(wù)機構(gòu)等獲得的價格,且代表了在公平交易中實際發(fā)生的市場交易的價格。

    1、在活躍市場上,企業(yè)已持有的金融資產(chǎn)的報價,應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)行出價;企業(yè)擬購入的金融資產(chǎn)的報價,應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)行要價。

    2、企業(yè)持有可抵銷市場風(fēng)險的資產(chǎn)時,可采用市場中間價確定可抵銷市場風(fēng)險頭寸的公允價值;同時,用出價或要價作為確定凈敞口的公允價值。

    3、金融資產(chǎn)沒有現(xiàn)行出價或要價,但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有發(fā)生重大變化的,企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用最近交易的市場報價確定該金融資產(chǎn)的公允價值。

    最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化時,企業(yè)應(yīng)當(dāng)參考類似金融資產(chǎn)的現(xiàn)行價格或利率,調(diào)整最近交易的市場報價,以確定該金融資產(chǎn)的公允價值。

    企業(yè)有足夠的證據(jù)表明最近交易的市場報價不是公允價值的,應(yīng)當(dāng)對最近交易的市場報價作出適當(dāng)調(diào)整,以確定該金融資產(chǎn)的公允價值。

    (二)金融資產(chǎn)公允價值計量在非流動市場中運用存在的問題

    按照美國證券監(jiān)管規(guī)定,金融機構(gòu)所持有的大量次級債金融產(chǎn)品及其他較低等級的住房抵押貸款金融產(chǎn)品,每天應(yīng)根據(jù)市場價值來確定其資產(chǎn)負(fù)債表上相關(guān)資產(chǎn)的賬面價值。次貸危機發(fā)生后,由于次級抵押貸款違約率上升,造成次級債金融產(chǎn)品的信用評級和市場價值直線下降,從而使得這些公司持有的次級債證券化產(chǎn)品的市場價值迅速下跌。如果無法將債券繼續(xù)銷售給投資者,而不得不把這些債券留在它們的資產(chǎn)負(fù)債表上,那么,或者它們將可能出現(xiàn)資金短缺,或者巨額資產(chǎn)減記將嚴(yán)重侵蝕這些公司的資本金。在這種情況下,一旦沒有及時注資來補充資本金,這些公司很快就將陷入資不抵債的困境。

    公允價值計量的運用存在問題,尤其是在出現(xiàn)“流動性黑洞”的非流動市場上,金融資產(chǎn)被大量拋售,整個市場只有賣方?jīng)]有買方,被拋售資產(chǎn)的價格急劇下跌與賣盤持續(xù)增加并存,金融資產(chǎn)價格嚴(yán)重背離其內(nèi)在價值。比如顯著提高現(xiàn)金流風(fēng)險的新型抵押貸款的性質(zhì)和數(shù)量發(fā)生了變化時,按照公允價值計量,流動性的缺失會引起表面上資本充足率良好的金融機構(gòu)出現(xiàn)問題。在當(dāng)前金融危機背景下,市場嚴(yán)重缺乏流動性,會計準(zhǔn)則卻要求各金融機構(gòu)須將抵押貸款支持債券按市值計價,從而導(dǎo)致重大損失。而金融機構(gòu)則認(rèn)為,由于住房等實物資產(chǎn)價格下跌的勢頭終將扭轉(zhuǎn),因而,這些損失只是暫時的,應(yīng)根據(jù)對相關(guān)債券長期價格的內(nèi)部估計來定價,而不應(yīng)依照動蕩市場下的價格。如果金融機構(gòu)不必按市值給其資產(chǎn)定價,金融危機就會消退。公允價值計量的使用低估了在非流動市場上證券的真正價值,夸大了損失程度。

    三、金融危機背景下,對我國會計準(zhǔn)則中金融資產(chǎn)公允價值計量的改進(jìn)建議

    對于在當(dāng)前金融危機中受到越來越多壓力的會計準(zhǔn)則,特別是公允價值計量導(dǎo)致的金融資產(chǎn)減計問題,筆者認(rèn)為,金融危機并不是由金融資產(chǎn)公允價值計量引起的。公允價值計量及時反映了資產(chǎn)的狀況,隨著時間推移產(chǎn)生的金融資產(chǎn)減值并不能說明金融機構(gòu)錯誤的估計了當(dāng)時資產(chǎn)的價值。因而,即使是價值的下降,也應(yīng)進(jìn)行真實可靠的會計記錄和充分有效的披露。公允價值計量提供了一個時間性的價值,若沒有此價值則可能導(dǎo)致投資者等財務(wù)報告使用者的決策失誤。

    但在金融危機的背景下,金融資產(chǎn)的公允價值計量確實對市場信心和市場秩序產(chǎn)生了巨大的負(fù)面影響,不利于金融市場的健康發(fā)展。因而,在金融危機背景下會計準(zhǔn)則對于金融資產(chǎn)公允價值計量應(yīng)當(dāng)予以改進(jìn):

    (一)增強披露公允價值變動信息的相關(guān)性

    相關(guān)金融機構(gòu)反對金融資產(chǎn)公允價值計量的一個重要原因是“將導(dǎo)致收益的易變性”,而企業(yè)管理層需要追求收益的平穩(wěn)性(或者穩(wěn)定性),因此對超出管理層控制范圍的因素(如市場因素)引起的收益變動不應(yīng)進(jìn)行報告。因此,區(qū)分由市場因素變動引起的未實現(xiàn)利得與損失、已實現(xiàn)利得與損失和由信用風(fēng)險、合同約定的未來現(xiàn)金流量變動引起的未實現(xiàn)利得與損失便非常重要。當(dāng)然,也應(yīng)防止“人為的波動”或“人為的穩(wěn)定”對投資者可能產(chǎn)生的重要影響。

    (二)擴(kuò)大允許企業(yè)擁有公允價值選擇權(quán)的適用范圍

    會計實務(wù)中,以公允價值計量和以攤余成本計量這種混合的計量屬性往往使企業(yè)的財務(wù)報告表現(xiàn)出遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)實質(zhì)的波動性。國際會計準(zhǔn)則允許企業(yè)擁有公允價值選擇權(quán),其目的正在于減輕企業(yè)財務(wù)信息的波動性,同時又豁免了企業(yè)為實施套期會計方法而必須準(zhǔn)備的各種文檔。

    而我國企業(yè)會計準(zhǔn)則22號《金融工具確認(rèn)和計量》第19條規(guī)定“企業(yè)在初始確認(rèn)時將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價值計量且其變動計人當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后,不能重分類為其他類金融資產(chǎn)”。該條款同時指出:(1)企業(yè)僅能在初始確認(rèn)時使用公允價值選擇權(quán);(2)一旦應(yīng)用公允價值選擇權(quán),就是不可取消的。我國金融工具確認(rèn)和計量準(zhǔn)則還規(guī)定了企業(yè)在初始確認(rèn)時將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后,不能重分類為其他類金融資產(chǎn)。

    但在金融危機的背景下,市場缺乏流動性,市場價格不能真正反映金融資產(chǎn)的真實價值。因而,我國應(yīng)擴(kuò)大允許企業(yè)擁有公允價值選擇權(quán)的適用范圍,在對金融資產(chǎn)初始初始分類后,可以允許金融機構(gòu)在非常時期把非衍生金融工具調(diào)離財務(wù)報表中的買賣類別,將以公允價值計量的金融資產(chǎn)重分類為按攤余成本計量的金融資產(chǎn),以區(qū)分由市場因素變動引起的未實現(xiàn)利得與損失。

篇7

第二條 套期保值（以下簡稱套期），是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分的公允價值或現(xiàn)金流量變動。

第三條 套期應(yīng)當(dāng)分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。

（一）公允價值套期，是指對已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾、或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價值變動風(fēng)險進(jìn)行的套期。該類價值變動源于某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益。

（二）現(xiàn)金流量套期，是指對現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行的套期。該類現(xiàn)金流量變動源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債，很可能發(fā)生預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險，且將影響該企業(yè)的損益。

（三）境外經(jīng)營凈投資套期，是指對境外經(jīng)營凈投資外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期。境外經(jīng)營凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。

第四條 對于滿足本準(zhǔn)則第三章規(guī)定條件的套期，企業(yè)可運用套期會計方法進(jìn)行處理。

套期會計方法，是指在相同會計期間將套期工具和被套期項目公允價值變動的抵銷結(jié)果計入當(dāng)期損益的方法。

第二章 套期工具和被套期項目

第五條 套期工具，是指企業(yè)為進(jìn)行套期而指定的、其公允價值或現(xiàn)金流量變動預(yù)期可抵銷被套期項目的公允價值或現(xiàn)金流量變動的衍生工具，對外匯風(fēng)險進(jìn)行套期還可以將非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套期工具。

第六條 企業(yè)在確立套期關(guān)系時，應(yīng)當(dāng)將套期工具或其一定比例（不含套期工具剩余期限內(nèi)的某一時段）進(jìn)行指定，但下列情況除外：

（一）對于期權(quán)，企業(yè)可以將期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值分開，只就內(nèi)在價值變動將期權(quán)指定為套期工具。

（二）對于遠(yuǎn)期合同，企業(yè)可以將遠(yuǎn)期合同的利息和即期價格分開，只就即期價格變動將遠(yuǎn)期合同指定為套期工具。

第七條 企業(yè)通?？蓪雾椦苌ぞ咧付閷σ环N風(fēng)險進(jìn)行套期但同時滿足下列條件的，可以指定單項衍生工具對一種以上的風(fēng)險進(jìn)行套期：

（一）各項被套期風(fēng)險可以清晰辨認(rèn)。

（二）套期有效性可以證明。

（三）查以確保該衍生工具與不同的風(fēng)險頭寸之間存在具體指定關(guān)系。

套期有效性，是指套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動能夠抵銷被套期風(fēng)險引起的被套期項目公允價值或現(xiàn)金流量變動的程度。

第八條 企業(yè)可以將兩項或兩項以上衍生工具的組合或該組合的一定比例指定為套期工具。

對于外匯風(fēng)險套期，企業(yè)可以將兩項或兩項以上非衍生金融工具的組合或該組合的一定比例，或?qū)⒀苌ぞ吆头茄苌ぞ叩慕M合的一定比例確定為套期工具。

對于利率上下期限權(quán)或由一項發(fā)行的期權(quán)和一項購入的期權(quán)組成的期權(quán)，其實質(zhì)相當(dāng)于企業(yè)發(fā)行的一項期權(quán)的（即企業(yè)收取了凈期權(quán)費），不能將其指定為套期工具。

第九條 被套期項目，指使企業(yè)面臨公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險，且被指定為被套期對象的下列項目：

（一）單項已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或經(jīng)營境外凈投資。

（二）一組具有類似風(fēng)險特征的已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營凈投資。

（三）分擔(dān)同一被套期利率風(fēng)險的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合的一部分（僅適用于利率風(fēng)險公允價值組合套期）。

確定承諾，指在未來某特定日期或期間，以約定價格交換特定數(shù)量資源、具有法律約束力的協(xié)議。預(yù)期交易，指尚未承諾但預(yù)期會發(fā)生的交易。

第十條 被套期風(fēng)險是外匯風(fēng)險或信用風(fēng)險的，持有至到期投資可以指定為被套期項目，被套期風(fēng)險是利率風(fēng)險或提前還款風(fēng)險的，持有至到期投資不能指定為被套期項目。

第十一條 企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部交易形成的貨幣性項目的匯兌收益或損失，不能在合并財務(wù)報表中全額抵銷的，該貨幣性項目的外匯風(fēng)險可以在合并財務(wù)報表中指定為被套期項目。

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部很可能發(fā)生的預(yù)期交易，按照此項交易的主體的記賬本位幣標(biāo)價（即按外幣標(biāo)價），且相關(guān)的外匯風(fēng)險將影響合并利潤或損失的，該外匯風(fēng)險可以在合并財務(wù)報表中指定為被套期項目。

第十二條 對于與金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量或公允價值的一部分相關(guān)的風(fēng)險，其套期有效性可以計量的，企業(yè)可以就該風(fēng)險將金融資產(chǎn)或金融負(fù)債指定為被套期項目。

第十三條 在金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合的利率風(fēng)險公允價值套期中，可以將某貨幣金額（如人民幣、美元或歐元金額）的資產(chǎn)負(fù)債指定為被套期項目。

第十四條 企業(yè)可以將金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量的全部指定為被套期項目。但金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量的一部分被指定為被套期項目的，被指定部分的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)少于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量總額。

第十五條 非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債指定為被套期項目的，被套期風(fēng)險應(yīng)當(dāng)是該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債相關(guān)的全部風(fēng)險或外匯風(fēng)險。

第十六條 對具有類似風(fēng)險特征的資產(chǎn)或負(fù)債組合進(jìn)行套期時，該組合中的各單項資產(chǎn)或單項負(fù)債應(yīng)當(dāng)同時承擔(dān)被套期風(fēng)險，且該組合內(nèi)各單項資產(chǎn)或單項負(fù)債由被套期風(fēng)險引起的公允價值變動，應(yīng)當(dāng)預(yù)期與該組合由被套期風(fēng)險引起的公允價值整體變動基本成比例。

第三章 套期確認(rèn)和計量

第十七條 公允價值套期、現(xiàn)金流量套期或境外經(jīng)營凈投資套期同時滿足下列條件的，才能運用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法進(jìn)行處理：

（一）在套期開始時，企業(yè)對套期關(guān)系有明確指定（即套期工具和被套期項目之間的關(guān)系）有正式指定，并準(zhǔn)備了關(guān)于套期關(guān)系、風(fēng)險管理目標(biāo)和套期策略的正式書面文件，該文件至少載明了套期工具、被套期項目、被套期風(fēng)險的性質(zhì)以及套期有效性評價方法等內(nèi)容。

套期必須與具體可辨認(rèn)并被指定的風(fēng)險有關(guān)，且最終影響企業(yè)的損益。

（二）該套期預(yù)期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險管理策略。

（三）對預(yù)期交易的現(xiàn)金流量套期，預(yù)期交易應(yīng)當(dāng)很可能發(fā)生，且必須使企業(yè)面臨最終影響損益的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險。

（四）套期有效性可以可靠地計量。

（五）企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)地對套期有效性進(jìn)行評價，并確保該套期在套期關(guān)系被指定的會計期間內(nèi)高度有效。

第十八條 套期同時滿足下列條件的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其為高度有效：

（一）在套期開始及以后期間，該套期預(yù)期會高度有效地抵銷套期指定期間被套期風(fēng)險引起的公允價值或現(xiàn)金流量變動；

（二）該套期的實際抵銷結(jié)果在80%至125%的范圍內(nèi)。

第十九條 企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)在編制中期或年度財務(wù)報告時對套期有效性進(jìn)行評價。

第二十條 對利率風(fēng)險進(jìn)行套期的，企業(yè)可以通過編制金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的到期時間表，標(biāo)明每期的利率凈風(fēng)險。據(jù)此對套期有效性進(jìn)行評價

第二十一條 公允價值套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：

（一）套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。

（二）被套期項目因被套期風(fēng)險形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益，同時調(diào)整被套期項目的賬面價值。被套期項目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

第二十二條 對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險公允價值套期，為符合本準(zhǔn)則第二十一條（二）的要求，企業(yè)對被套期項目形成的利得或損失可以選擇下列方法處理：

（一）被套期項目在重新定價期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項下單列項目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)銷。

（二）被套期項目在重新定價期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項下單列項目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)銷。

第二十三條 滿足下列條件之一的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照本準(zhǔn)則第二十一條的規(guī)定處理：

（一）套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使。

套期工具展期或被另一項套期工具替換時，展期或替換是企業(yè)正式書面文件所載明的套期策略組成部分的，不作為已到期或合同終止處理。

（二）該套期不再滿足本準(zhǔn)則所規(guī)定的運用套期會計方法的條件。

（三）企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定。

第二十四條 被套期項目是以攤余成本計量的金融工具的，按照本準(zhǔn)則第二十一條（二）對被套期項目賬面價值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計算的實際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計入當(dāng)期損益。

對利率風(fēng)險組合的公允價值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計算的實際利率在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實際利率法進(jìn)行攤銷不切實可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。

上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風(fēng)險組合的公允價值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價期間結(jié)束日前攤銷完畢。

第二十五條 被套期項目為尚未確認(rèn)的確定承諾的，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價值變動累計額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。

第二十六條 在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價值變動累計額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

第二十七條 現(xiàn)金流量套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：

（一）套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：

1.套期工具自套期開始的累計利得或損失。

2.被套期項目自套期開始的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。

（二）套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。

（三）在風(fēng)險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計量》。

對確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。

第二十八條 被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項金融資產(chǎn)或一項金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

第二十九條 被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：

（一）原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

（二）將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項確定承諾時，該確定承諾滿足運用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。

企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會計政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

第三十條 對于不屬于本準(zhǔn)則第二十八條和第二十九條涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

第三十一條 在下列情況下，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照本準(zhǔn)則第二十七條至第三十條的規(guī)定處理：

（一）套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使。

在套期有效期間直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失不應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，直至預(yù)期交易實際發(fā)生時，再按照本準(zhǔn)則第二十八條、第二十九條或第三十條的規(guī)定處理。

套期工具展期或被另一項套期工具替換，且展期或替換是企業(yè)正式書面文件所載明套期策略組成部分的，不作為已到期或合同終止處理。

（二）該套期不再滿足運用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法的條件。

在套期有效期間直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失不應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，直至預(yù)期交易實際發(fā)生時，再按照本準(zhǔn)則第二十八條、第二十九條或第三十條的規(guī)定處理。

（三）預(yù)期交易預(yù)計不會發(fā)生。

在套期有效期間直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

（四）企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定。

對于預(yù)期交易套期，在套期有效期間直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失不應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，直至預(yù)期交易實際發(fā)生或預(yù)計不會發(fā)生。預(yù)期交易實際發(fā)生的，應(yīng)當(dāng)按照本準(zhǔn)則第二十八條、第二十九條或第三十條的規(guī)定處理；預(yù)期交易預(yù)計不會發(fā)生的，原直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

第三十二條 對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會計的規(guī)定處理：

（一）套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。

篇8

套期分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。公允價值套期的價值變動源于某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益?，F(xiàn)金流量套期的現(xiàn)金流量變動源于已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益。

公允價值套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，公允價值套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。被套期項目因被套期風(fēng)險形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益，同時調(diào)整被套期項目的賬面價值。被套期項目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險公允價值套期，企業(yè)對被套期項目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項目在重新定價期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項下單列項目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)銷；被套期項目在重新定價期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項下單列項目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)銷。

被套期項目是以攤余成本計量金融工具的，按照準(zhǔn)則對被套期項目賬面價值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計算的實際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計入當(dāng)期損益。對利率風(fēng)險組合的公允價值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計算的實際利率，在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實際利率法進(jìn)行攤銷不切實可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風(fēng)險組合的公允價值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價期間結(jié)束日前攤銷完畢。

被套期項目為尚未確認(rèn)的確定承諾，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價值變動累計額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價值變動累計額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

在稅務(wù)處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失，暫不計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，套期工具以實際成本為計稅基礎(chǔ)；在實際處置時，利得或損失再計入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得，應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實施條例》第二十二條的規(guī)定計入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價值因匯率變動形成的損失，按照《實施條例》第三十九條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項目因被套期風(fēng)險形成的利得或損失，暫不計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，被套期項目以實際成本為計稅基礎(chǔ)。在實際處置時，利得或損失再計入應(yīng)納稅所得額。

現(xiàn)金流量套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計利得或損失，被套期項目自套期開始的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。在風(fēng)險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項金融資產(chǎn)或一項金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項確定承諾時，該確定承諾滿足運用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會計政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計不會發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價值變動確認(rèn)的會計利得或損失，不計入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

對境外經(jīng)營凈投資套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會計的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。處置境外經(jīng)營時，上述在所有者權(quán)益中單列項目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。

在稅務(wù)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項目按照實際成本為計稅基礎(chǔ)，因公允價值變動確認(rèn)的會計利得或損失，不計入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計算繳納企業(yè)所得稅時，其境外營業(yè)機構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營業(yè)機構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時，才允許扣除套期工具及被套期項目的計稅基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流量套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計利得或損失，被套期項目自套期開始的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。在風(fēng)險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項金融資產(chǎn)或一項金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項確定承諾時，該確定承諾滿足運用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會計政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計不會發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價值變動確認(rèn)的會計利得或損失，不計入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

篇9

公允價值套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，公允價值套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。被套期項目因被套期風(fēng)險形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益，同時調(diào)整被套期項目的賬面價值。被套期項目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險公允價值套期，企業(yè)對被套期項目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項目在重新定價期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項下單列項目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)銷；被套期項目在重新定價期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項下單列項目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)銷。

被套期項目是以攤余成本計量金融工具的，按照準(zhǔn)則對被套期項目賬面價值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計算的實際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計入當(dāng)期損益。對利率風(fēng)險組合的公允價值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計算的實際利率，在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實際利率法進(jìn)行攤銷不切實可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風(fēng)險組合的公允價值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價期間結(jié)束日前攤銷完畢。

被套期項目為尚未確認(rèn)的確定承諾，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價值變動累計額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價值變動累計額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

在稅務(wù)處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失，暫不計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，套期工具以實際成本為計稅基礎(chǔ)；在實際處置時，利得或損失再計入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得，應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實施條例》第二十二條的規(guī)定計入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價值因匯率變動形成的損失，按照《實施條例》第三十九條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項目因被套期風(fēng)險形成的利得或損失，暫不計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，被套期項目以實際成本為計稅基礎(chǔ)。在實際處置時，利得或損失再計入應(yīng)納稅所得額。

現(xiàn)金流量套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計利得或損失，被套期項目自套期開始的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。在風(fēng)險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項金融資產(chǎn)或一項金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項確定承諾時，該確定承諾滿足運用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會計政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計不會發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價值變動確認(rèn)的會計利得或損失，不計入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

對境外經(jīng)營凈投資套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會計的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。處置境外經(jīng)營時，上述在所有者權(quán)益中單列項目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。

在稅務(wù)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項目按照實際成本為計稅基礎(chǔ)，因公允價值變動確認(rèn)的會計利得或損失，不計入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計算繳納企業(yè)所得稅時，其境外營業(yè)機構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營業(yè)機構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時，才允許扣除套期工具及被套期項目的計稅基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流量套期會計處理與稅務(wù)處理的差異

在會計處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運用套期會計方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計利得或損失，被套期項目自套期開始的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。在風(fēng)險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項金融資產(chǎn)或一項金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應(yīng)當(dāng)將不能彌補的部分轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項確定承諾時，該確定承諾滿足運用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會計政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會計方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計不會發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價值變動確認(rèn)的會計利得或損失，不計入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

篇10

一、引言

隨著金融市場發(fā)展，居民投資理財意識不斷增強，越來越多的家庭開始通過股票、基金、理財?shù)冉鹑诠ぞ邔崿F(xiàn)財富的保值增值。居民金融資產(chǎn)總量增速早已遠(yuǎn)高于國民生產(chǎn)總值和居民可支配收入的增速，并在居民生活和宏觀經(jīng)濟(jì)運行

中發(fā)揮著重要作用。微觀來看，研究居民家庭金融資產(chǎn)選擇問題，能夠引導(dǎo)居民家庭合理規(guī)劃金融資產(chǎn)投資，為金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供重要依據(jù)；宏觀來看，通過分析家庭的金融資產(chǎn)選擇特點，了解家庭參與金融市場的程度以及相關(guān)傳導(dǎo)機制，對于優(yōu)化我國家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、推動我國金融市場改革、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具有重要的指導(dǎo)意義。

與過去研究相比本文具有如下特點：1）從研究層面來看，以家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，克服了以往研究由于微觀數(shù)據(jù)缺乏而導(dǎo)致研究只停留于宏觀層面的不足；2）在指標(biāo)選取方面，將房產(chǎn)加入組合選擇模型，考慮了房產(chǎn)消費對居民家庭金融資產(chǎn)持有行為的影響；3）從評估方法來看，采用定性分析與定量評價相結(jié)合的分析方法，對變量的刻畫更加精細(xì)，評價結(jié)果更加準(zhǔn)確。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）家庭金融資產(chǎn)選擇行為影響因素研究

Heaton（2001）[1]研究發(fā)現(xiàn)股市參與度與年齡呈現(xiàn)弱的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與收入、教育呈現(xiàn)強的正相關(guān)關(guān)系。Guiso，Sapienza and Zingales（2004）[1]發(fā)現(xiàn)對外界社會、金融機構(gòu)等信任度高的家庭更情愿投資風(fēng)險資產(chǎn)。Puri and Robinson（2005）研究發(fā)現(xiàn)對未來持有樂觀預(yù)期的家庭更多地投資于風(fēng)險較大的股票。Guven（2013）[2]認(rèn)為房產(chǎn)的投資與消費的雙重性質(zhì)使家庭金融投資呈現(xiàn)隨生命周期變化的特點，對房產(chǎn)的過度投資會減少對風(fēng)險性金融資產(chǎn)的需求。于蓉（2006）考慮到消費者預(yù)期、信任度、社會互動、投資者情緒等行為特征對股票市場投資的影響。雷曉燕，周月剛（2010）[3]研究發(fā)現(xiàn)，健康狀況變差會使其減少風(fēng)險型金融資產(chǎn)的持有，并將資產(chǎn)向安全性較高的生產(chǎn)性資產(chǎn)和房產(chǎn)轉(zhuǎn)移。王剛貞，左騰飛（2015）[4]認(rèn)為投資者的風(fēng)險偏好與投資經(jīng)驗、文化水平、性格特征、財富水平正相關(guān)與年齡負(fù)相關(guān)性。

（二）家庭金融資產(chǎn)選擇行為分析方法的研究

國外研究方面，Markowiz（1952）提出均值――方差模型，提供了一種尋求風(fēng)險與收益的最佳配比的金融資產(chǎn)選擇方法。Angerer（2010）通過構(gòu)建資產(chǎn)定價模型，把住房的雙重屬性都考慮在內(nèi)，討論住房――消費這一資產(chǎn)定價模型對預(yù)期股票的回報率產(chǎn)生的影響。史代敏和宋艷（2005）運用四川省2002年城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)調(diào)查數(shù)據(jù)，采用Tobit模型對居民家庭金融資產(chǎn)選擇進(jìn)行實證研究。盧家昌，顧金宏（2010）[5]構(gòu)建出家庭金融資產(chǎn)投資決策的結(jié)構(gòu)方程模型，對影響家庭金融資產(chǎn)選擇的各個變量之間的邏輯關(guān)系和內(nèi)在機制進(jìn)行了實證研究。竇婷婷（2013）運用因子分析法結(jié)合Logistic回歸模型分析了家庭選擇證券類、保險類貨幣類、這三類金融投資品種的影響因素及其作用程度。張兵等（2015）利用Heckman兩階段模型分析了宏觀經(jīng)濟(jì)情況和地區(qū)特征對我國家庭證券類金融資產(chǎn)選擇行為的影響。

通過對過去學(xué)者在家庭金融資產(chǎn)選擇行為研究的分析可知，其不足之處有如下三點：1）在研究視角方面，數(shù)據(jù)來源多為宏觀統(tǒng)計數(shù)據(jù)，研究主要停留在宏觀層面，對于家庭微觀層面的研究存在較大的不足；2）在研究方法方面，較多的是采用描述性統(tǒng)計分析，評價結(jié)果較為粗糙，對變量間關(guān)系刻畫不夠精確；3）在指標(biāo)的選取方面，較少有考慮到房產(chǎn)投資對居民風(fēng)險型金融資產(chǎn)選擇行為的影響。

三、數(shù)據(jù)來源與樣本統(tǒng)計性描述

（一）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行贛州市中心支行組織的“2016年贛州市城鎮(zhèn)居民金融資產(chǎn)負(fù)債基本情況調(diào)查”。合計發(fā)放問卷1076份，剔除無效問卷后篩選出有效問卷1043份。

（二）問卷設(shè)計

由于城鎮(zhèn)居民的金融資產(chǎn)存量和金融投資活動要明顯多于農(nóng)村居民，本次問卷調(diào)點選擇城鎮(zhèn)居民。在調(diào)查問卷中，主要設(shè)計了家庭成員、年齡、受教育程度、職業(yè)、收入水平、房產(chǎn)持有數(shù)。

（三）描述性統(tǒng)計

在1043張有效問卷中，持有風(fēng)險性金融資產(chǎn)的家庭有238戶，占比為22.82%。家庭常住人口均值在3.93，從人口結(jié)構(gòu)上看，主要集中在3人～4人之間。決策者年齡均值為2.91，主要分布于31～40歲及41～50歲兩個年齡層次。決策者文化水平度均值為4.55，從分布結(jié)構(gòu)上看，學(xué)歷按由高到低排布呈現(xiàn)正態(tài)分布態(tài)勢。家庭月收入水平均值為4.01，介于5001～10000及10001～20000元兩選項占比合計達(dá)到68.64%。家庭持有住房套數(shù)主要以1套為主，占比為77.18%，無住房及持有3、4套住房均屬于少數(shù)占比。具體統(tǒng)計情況見表2。

四、實證分析

（一）變量的選取及度量

外部金融環(huán)境會決定家庭金融資產(chǎn)的選擇范圍和配置比例，但即使投資決策者面對同樣的外部環(huán)境，不同的投資決策者依然會根據(jù)自身狀況做出不同的投資決策，為了進(jìn)一步探討影響居民家庭金融資產(chǎn)選擇的微觀因素，在借鑒Rosen（2004）[2]、Guiso（2004）[4]、Clark（2012）[6]、于蓉（2006）[8]、李濤（2006）[9]、雷曉燕（2010）[11]、段軍山（2016）[13]等學(xué)者的研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合實際調(diào)查數(shù)據(jù)，選取決策者年齡（age）、決策者文化水平（doe）、決策者職業(yè)（pro）、家庭收入狀況（fme）、家庭人員數(shù)（fp）、持有房產(chǎn)套數(shù)（hn）六個因素對贛州市居民家庭金融資產(chǎn)選擇影響因素進(jìn)行分析。相關(guān)變量的度量方法見表1。

（二）居民金融資產(chǎn)選擇行Probit模型的構(gòu)建

研究居民金融資產(chǎn)持有問題，即“持有”和“不持有”風(fēng)險型金融資產(chǎn)的二元決策問題，故可通過構(gòu)建Probit模型對該問題進(jìn)行分析。居民金融資產(chǎn)選擇行Probit模型具體表達(dá)形式如下：

式（5）中，εi為隨機擾動項，服從N（0，1）的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。因此，居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為影響因素的Probit模型可建立為：

式（6）中，prob（Y=1/Xi）是居民“持有金融資產(chǎn)”（即Y=1）的概率。x1，x2，x3…xn為解釋變量。α0為常數(shù)項，β1，β2，β3…βn為對應(yīng)自變量的Probit回歸系數(shù)，εi為隨機擾動項，服從N（0，1）分布。根據(jù)前文的分析，選擇了家庭人員數(shù)、年齡、文化水平、決策者職業(yè)、家庭收入狀況、房產(chǎn)持有數(shù)6個解釋變量研究贛州居民金融資產(chǎn)持有行為并構(gòu)建出probit回歸模型，各變量的具體說明見表1。

（三）Probit回歸結(jié)果

以2016年4月在贛州市對居民進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)問卷調(diào)查所獲得的1043份有效問卷為數(shù)據(jù)來源，采用Stata11.0軟件的probit運算工具對六個變量進(jìn)行Probit回歸分析（回歸結(jié)果略），從全變量模型的回歸結(jié)果來看，決策者年齡（age）、決策者職業(yè)（Pro）家庭人員數(shù)（fp）三項解釋變量的P值分別為0.254，0.055，0.175，無法通過變量的顯著性檢驗，為進(jìn)一步提高模型和變量的顯著性水平，故采用逐步回歸法對6個解釋變量分別進(jìn)行回歸分析，以確定模型最終的解釋變量個數(shù)，最終Probit模型回歸結(jié)果見表3所示。

五、結(jié)論

（1）在六個設(shè)定的主要模型影響因素中，決策者年齡、家庭人口數(shù)兩個變量在回歸模型中不顯著，予以剔除，決策者文化水平、決策者職業(yè)、家庭收入狀況、房產(chǎn)持有數(shù)四個變量回歸效果較為顯著，是居民家庭風(fēng)險型金融資產(chǎn)持有行為的主要影響因素。

（2）在決策者文化水平方面，變量Z統(tǒng)計值達(dá)到-5.11，顯著性檢驗通過且系數(shù)為負(fù)（注：文化水平越高，評分越低），即戶主受教育水平越高，居民持有風(fēng)險型金融資產(chǎn)需求的可能性就越大?？赡艿慕忉屖俏幕礁叩膽糁髌鋫€人素質(zhì)和能力均較高，具備較強的接受新事物、風(fēng)險辨識和學(xué)習(xí)新技術(shù)的能力，能幫助他們在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲取收益，故而有較強的風(fēng)險型金融資產(chǎn)持有需求。

（3）在決策者職業(yè)方面，指標(biāo)的Z統(tǒng)計值為-2.01，模型的顯著性檢驗通過，其系數(shù)為負(fù)（注：職業(yè)穩(wěn)定性越高，評分越低）。說明職業(yè)越穩(wěn)定的決策者，其持有風(fēng)險型金融資產(chǎn)需求的可能性越大。究其原因，職業(yè)穩(wěn)定性越高的職業(yè)收入的穩(wěn)定性越高，對金融資產(chǎn)的抗風(fēng)險能力更強，因此對風(fēng)險型金融資產(chǎn)的持有概率更高。

（4）在家庭收入水平方面，指標(biāo)Z統(tǒng)計值為2.91，模型顯著性檢驗通過，指標(biāo)系數(shù)為正，說明隨著家庭收入的增加，居民的風(fēng)險型金融資產(chǎn)的持有需求呈現(xiàn)上升的趨勢。原因很大程度是由于隨著收入水平的增加，家庭可支配收入更多，居民對于風(fēng)險投資的需求逐步上升所導(dǎo)致。

（5）在房產(chǎn)持有量方面，指標(biāo)的Z統(tǒng)計值為4.02，模型的顯著性檢驗通過，且其系數(shù)為正，說明家庭房產(chǎn)持有行為對家庭風(fēng)險性金融資產(chǎn)投資存在正相關(guān)性，即房產(chǎn)投資并沒有對家庭的風(fēng)險性金融資產(chǎn)投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”?？赡艿慕忉層袃牲c：首先，居民在持有房產(chǎn)后，購房壓力降低，家庭可支配收入增加，促進(jìn)了金融投資行為；其次，持有房產(chǎn)越多，居民家庭財富積累越大，家庭金融資產(chǎn)投資活動的抗風(fēng)險能力提高，使該類家庭風(fēng)險資產(chǎn)金融資產(chǎn)投資需求增加。

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