導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融監(jiān)管的意義，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

隨著金融經(jīng)濟不斷的創(chuàng)新與發(fā)展,原有的中國《證券法》在適用范圍上已經(jīng)滿足不了當前的金融發(fā)展需求,它應該對美國和日本國家的的立法經(jīng)驗進行適當?shù)慕梃b,在原有的股票和債券為原型的基礎上,將“投資合同”引入進來,并將其作為判斷證券屬性的實質性標準,這樣才能有效的擴大證券的適用范圍。

一、證券概念的擴大是否一定要對金融實行統(tǒng)一監(jiān)管

很多研究人員認為,在金融監(jiān)管體制改革中,應該借鑒以美國為代表在金融危機結束后采取了從分業(yè)監(jiān)管模式到統(tǒng)一監(jiān)管模式的過渡,這樣做的目的主要是為了適應當時綜合經(jīng)營的需求,那么,相關研究人員認為,中國在進行金融監(jiān)管改革時也應該采取相同的措施,這樣才能使整個金融監(jiān)管體系得到完善。但是,筆者對此持有存有疑慮,首先,從對法律進行移植和對制度借鑒的監(jiān)督來考慮,僅僅將國外的制度和法律盲目的整體全盤接受,而不考慮中國的實情,本身就缺乏合理性和科學性;這樣的理由缺乏充分性。第二,整個金融體系包含著非常繁雜的成分,其中包含了不同層級的結構和監(jiān)管體系,并不是一項“統(tǒng)一”的理念簡單的經(jīng)過號召就能夠在短時間內得到宏觀的解決的,這應該是一個漸進的過程,不可一蹴而就。之所以大家會這樣來看待問題,主要是因為在1999年我國在《證券法》的設立時,選擇了美國式的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管模式,建立了“一行三會”為代表的金融監(jiān)管機制。如今在面對金融產(chǎn)品的日益豐富和功能的混合,金融的經(jīng)營業(yè)務和工作內容也變得更為繁雜,因此,該如何對該問題進行解決就成為一個重要的難題。與此同時,金融業(yè)還面臨著非正規(guī)的金融沖擊,很多各部門是否該進行融入,是否該進行分工合作,這無論是從對金融產(chǎn)品的掛歷還是對管理行為的定性上都是一個極大解決的問題。

二、什么是“投資合同”

現(xiàn)代證券法的實施目的主要是為了從最初的規(guī)范證券市場秩序逐漸轉變?yōu)橐?guī)范秩序和對投資者進行合理的保護雙向并重的格局。而這種對于投資者保護的理念對整個證券法在本質上起到了深遠的影響。相關人員對與這個投資合同的具體該你那進行了深入巔峰分析,對其進行了充分的比較。指導這個概念是由美國的一個實際的實踐中引發(fā)出來,美國在路法的過程中對投資合同的概念進行延伸,在證券的范圍中引入了投資合同,并且采取合適的方式對整個交易和發(fā)行的流程進行監(jiān)管,這樣做的說主根本目的就是為了從根本上有效的保護投資者,因為他們發(fā)現(xiàn)在證券的發(fā)行人與投資者之間存在著很大的信息漏洞,這樣中造成了信息不對稱的惡劣現(xiàn)象。在一般情況下,投資者通過我簽訂合同方式進行交易,他們將金錢投資與證券發(fā)行人所生成的事業(yè)時,僅僅依賴他人的經(jīng)營管理來獲取一定程度的受益,但是對投資實業(yè)的整體渠道和盈利方式缺乏清晰和實質性地了解,對于整個運行的流程無法有效控制。再這樣的情況下,就需要一個公正的第三方來對此進行合適和公平的監(jiān)督,那么正度的監(jiān)管就尤為重要。為此,想換的證券監(jiān)管部門就有效的將此類的投資合同納入了整個證券范圍之內,無論是投資的具體表現(xiàn)形式是否為實物,還是票據(jù)或者是其他的方式,都會被納入其中,并要求其進行相關的等級,進行信息紕漏等,這就從一定程度上版主投資者對其所投資的事業(yè)進行了有效的了解和全面的監(jiān)督,進而在投資時可以更好地創(chuàng)作出理性的選擇和判斷,這樣投資者的權力就可以得到有效的保護。這種做法完全符合當時美國聯(lián)邦政府的現(xiàn)實情況需求在規(guī)劃的思路上也達到了一致,吻合度很高。當然,這其中也包含著例外的情況,如果投資者為已經(jīng)具有良好的投資識別能力,可以對投資事業(yè)進行良好的控制,則可以排除對這個投資者的保護的必要。因此證券發(fā)行者的資質和成新狀態(tài)以及對投資行為進行的有效監(jiān)控稱謂的必要的給監(jiān)管環(huán)節(jié)和重要的關鍵點。而這種理論比較適合在機構投資中和小范圍的私募的“投資合同”投資者等應用,派出了證券法使用保護之外,具有一定的合理性和科學性。

三、證券概念的擴大和對金融監(jiān)管的意義

在美國的證券法中投資合同的該你那和桂枝的中心思想是:投資者投入了大量的金錢對相關的標準化資產(chǎn)和事業(yè)進行投資,那么投資人在這個依靠他人管理并且獲得經(jīng)濟利益的同時要對交易的客體有足夠的掌握,為了幫助其進行有效的監(jiān)管,相關的政府部門就成為了保護投資者權力的第三方,通過將交易課題納入證券發(fā)行與交易的監(jiān)管范圍內,從而實現(xiàn)對投資者權益的有效保護。這也成為了餓哦過目前在經(jīng)濟金融領域的規(guī)制的新思路。這種新方式的思路的引用,對于我國的各種交易所所交易的對象進行定性和使用規(guī)則方面被進行有效的使用。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,市場因素變得越來越活潑,很多地區(qū)已經(jīng)有很多對產(chǎn)權進行交易和文化藝術品進行交易的行為在這種法律環(huán)境的背景下,地方正度受到了利益上的驅動,各類產(chǎn)權交易所為了拓展自己的市場,謀取高額的利潤而不斷地相互競爭,這就hi嚴重印象金融風險和社會的和諧穩(wěn)定發(fā)展。因此,國家已經(jīng)通過頒布一系列的法律法規(guī)政策來對相關的金融交易進行合理的規(guī)定,這樣重重的的措施主要是為了在某種程度上,派出權益證券化發(fā)型和交易的個性化,但是從整個決定的效果和本身來看,這樣的巨額不能夠徹底的將交易錯設立的可能性進行有效的徹底排除。而且,從長遠的角度來看,資產(chǎn)證券具有一定的科學性和合理性,它的合理化發(fā)展也是各國在追求經(jīng)濟利益時產(chǎn)生的共鳴。為此,解決問題的關鍵不是單純的采取禁止的方式,而是應該從制度設立的角度對相關的法律法規(guī)進行完善。從各種交易對象的特征來分析,通過對這些特征的分析和總結,可以得出這些特征符合關于投資合同的特征,應該采取引導的方式進行規(guī)劃,而非簡單的禁止。這樣就有必要將整個證券概念進行擴大,根據(jù)實際情況來對份額的發(fā)行量已經(jīng)交易的環(huán)節(jié)進行有根據(jù)的審批、等級等各個方面的要求進行明確的規(guī)定。擴大證券的概念也可有助于企業(yè)通過系列合同安排向公眾進行融資行為的定,并且在法律規(guī)制方面進行完善。在實踐中,如果無法獲得金融機構貸款的各類企業(yè)和公司,為了解決經(jīng)營面臨的資金問題,就會主要采用一些不合理的方式進行處理。然而從企業(yè)的實際情況出發(fā),我們不難發(fā)現(xiàn),這樣一定程度的開發(fā)企業(yè)資金借貸渠道,對于企業(yè)的發(fā)展還是存在這一定程度的積極作用,這就引起了部分學者和相關研究人員的贊同,但是最終的問題關鍵決定權還是在政策的制定者手中。因此,根據(jù)實際情況分析,和當前的經(jīng)濟背景環(huán)境來看,開放企業(yè)向非金融機構的組織或個人接待的渠道,是可以成為立法的方向之一。不過這種開放的方式確實會存在這一定程度的風險,一旦我們承認了非金融機構或者個人融資的合法性,這就會導致一些金融風險在高頻率的發(fā)生,產(chǎn)生很多對社會發(fā)展的不穩(wěn)定因素。這就要求相關的機構構成在公開發(fā)行之前按照相關的規(guī)章制度和基本要求嚴格進行登記,這樣才能有效的保證投資者的經(jīng)濟利益,實現(xiàn)概念擴展的最終目的。但是將融資交易納入證券監(jiān)管的等級和紕漏的管理過程中,還需要正度不斷提高自己的監(jiān)管能力,提高其執(zhí)政能力的效率,提高監(jiān)管機構的效率和質量。建立多層次的市場體系是中國在證券市場中努力事項的主要目標之一,場外市場交易以公司股票或債券為主,以非典型的證券交易為輔,在一定策劃那個度上進行展開。我國也會通過逐步開展金融衍生品市場交易,能夠保證將風險注意同時保證價格和質量的基本經(jīng)濟功能。這樣才能對金融市場的發(fā)展起到積極的促進功能,使資源得到更為合理的配置,使資金能夠在流動的過程中更為順利。那么與此同時變引發(fā)了一些爭議,爭議的具體內容為,在我國到底應不應該將現(xiàn)行的《證券法》進行有效的升級,使其成為一種對金融交易和對投資者權力進行保護的法？很多學者認為應該在現(xiàn)有的基礎上,制定一些綜合性的有關經(jīng)濟和服務的法律和法規(guī),在綜合性的立場撒很難過,將各種體制改革進行目標上的統(tǒng)一,但是這種統(tǒng)一的金融商品交易法在實現(xiàn)和應用的過程中難免會遇到一些阻礙,具有很大的現(xiàn)實性的困難,因此需要逐步推進。而與此同時,我們不應該對固有的法律缺乏靈活性或者盲目性的應用,應該根據(jù)具體的情況進行具體的分析,將理論與時間進行良好的結合,引入實質性的證券判斷標準,從而解決現(xiàn)實中出現(xiàn)的各種問題,實現(xiàn)對金融進行監(jiān)管的重要意義。

四、結語

綜上所述,證券在概念上的擴大是符合現(xiàn)在的經(jīng)濟規(guī)律,滿足社會的發(fā)展需求的,它的理論擴展和具體在實際中的應用對于金融的監(jiān)管具有重要意義,但是這個意義在作用的過程中,需要不斷完善和逐步推進,不可一蹴而就,相關的人員要學會將理論與實踐進行有機結合,從而創(chuàng)造更大的經(jīng)濟利益。

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篇2

1．全社會、全面的重視金融監(jiān)管。目前很多的金融機構或者說大部分的政府部門還沒有意識到金融監(jiān)管的重要性，導致的后果就是忽視金融監(jiān)管、沒有制定有效的金融監(jiān)管措施等。首先，政府必須重視金融監(jiān)管，政府可以開展關于金融監(jiān)管重要性的課程，領導以及相關部門的工作人員參加，切實的了解金融監(jiān)管的重要性；其次金融機構與企業(yè)對于金融監(jiān)管應該加大重視力度，可以模仿不重視金融監(jiān)管而導致的后果的情形，讓工作人員換位思考、了解其重要性；最后全民性的重視金融監(jiān)管。只有重視了金融監(jiān)管，才可能做好金融監(jiān)管工作，這種措施是在為之后的金融監(jiān)管實施打基礎。

2．做好各類商業(yè)銀行內部的金融控制管理。商業(yè)銀行是我國重要的金融機構之一，其金融監(jiān)管工作的實施直接關系著國家金融監(jiān)管的實施。銀行的內部控制管理聯(lián)系著許多的方面，比如管理部門、下級工作人員等，銀行內部控制管理有著一套非常完善的體系，它需要各方面的配合以及共同努力。這套體系是由銀行各種內部管理方案而組成的，系統(tǒng)非常龐大，這樣系統(tǒng)具體的內部管理體系才能實現(xiàn)銀行內部權力的制衡以及有效的監(jiān)督管理。金融危機讓所有的金融機構都了解到金融危機的發(fā)生與機構內部的管理有著很大的聯(lián)系，很多時候都是由于銀行自身的監(jiān)督管理工作沒有做好而導致了之后的金融問題。商業(yè)銀行要想做好自身的內部監(jiān)督管理必須做到這幾點：嚴格審查銀行的真實資產(chǎn)，不定期的對于已經(jīng)了解的資產(chǎn)進行審查；一旦發(fā)現(xiàn)問題要及時的給出解決方案；銀行內部監(jiān)管部門做好對銀行的監(jiān)督管理工作，發(fā)現(xiàn)異常情況及時報告、及時解決；最后把銀行內部監(jiān)督管理的結果做成書面報告，及時報告給上級部門。銀行只有自身進行嚴格的內部監(jiān)督管理控制，才能減少可能出現(xiàn)的金融問題。

3．做好各類金融機構的內部監(jiān)督控制工作，強化內部控制在金融監(jiān)管中的作用。每個金融機構都存在著自身的內部審計部門，這個部門對于金融機構來說有著重要的作用，做好金融機構內部監(jiān)督管理工作也就是做好內部審計工作。金融機構的內部審計可以及時發(fā)現(xiàn)機構中存在的問題，確保取得的信息都是真實可靠的，這是因為內部審計在金融機構中的地位非同小可，它直接掌握著金融機構內部所有的信息。具體的做好內部審計工作需要了解大量的機構信息，將與內部管理有關的信息篩選出來，根據(jù)相關信息內部審計部門可以制作出融機構內部管理明細。利用這個內部管理明細金融機構可以迅速地找出機構金融監(jiān)管的薄弱之處，重點對薄弱之處進行監(jiān)管。有重點、有步驟的金融監(jiān)管必定會帶來有效的監(jiān)管結果。

4．強化企業(yè)中的財務審計工作，實施全面的金融監(jiān)督。企業(yè)中的金融監(jiān)督也是非常重要的，企業(yè)應該進行強有力的監(jiān)管，無論是對于財務預算還是對于執(zhí)行力都應該進行有效地金融監(jiān)督。企業(yè)可以制定具體的財務管理條例，這項條例必須全面、可靠，包含了企業(yè)金融的各個方面，例如財務預算、財務決算、各類財務報表的審查規(guī)定等，在制定金融監(jiān)管條例之后切實的落實制度，實現(xiàn)制度化的金融監(jiān)督管理。企業(yè)還必須做好的審計工作，分時段的對于企業(yè)的各項財務情況進行檢查、監(jiān)督，時刻的檢查企業(yè)財務的實際情況。最后，企業(yè)還可以設立專門的審計部門，負責企業(yè)的財務審計工作，來減少金融風險。伴隨著未來經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國各大企業(yè)也將會發(fā)展迅速，也會擴大企業(yè)規(guī)模，這時候企業(yè)的內部控制管理對于企業(yè)的金融監(jiān)控來說是非常重要的，企業(yè)內部管理直接關系著企業(yè)未來的命運，做好了企業(yè)內部審計監(jiān)管工作才算是做好了企業(yè)金融監(jiān)管工作。

5．確保證券市場的安全、健康。證券市場的管理也是加強我國金融監(jiān)管的重要手段之一，證券市場的發(fā)展與金融監(jiān)管是分不開的。我國目前的證券交易市場存在著許多不規(guī)范的行為，對我國經(jīng)濟的發(fā)展有著很多不好的影響。在目前全球經(jīng)濟一體化的形勢下，要想加強金融監(jiān)管力度，就必須做好證券市場的各項工作。具體措施分為以下幾點：（1）強化各類信息的更新力度。很多時候證券交易市場出現(xiàn)的問題都是由于信息不準確、不及時而造成的，大部分都是由于信息閉塞而引起的。所以政府應該嚴厲的打擊不實信息，遏制造假行為，及時利用各種渠道真實的金融信息，以此來進行金融監(jiān)督、管理。（2）加大對上市公司的審查。政府必須制定嚴格的企業(yè)上市標準，嚴格的按照標準執(zhí)行上市公司的檢查工作。同時對于已經(jīng)上市的企業(yè)進行定期核查，如果不符合上市標準要及時進行調整，對于不易調整的企業(yè)，要責令退市。只有通過這些規(guī)定才能確保上市公司的質量，進一步的確保證券市場的安全。（3）實施最大程度的政府行政透明化。目前很多的金融機構會猜測政府的行為，以此來預測股市，導致出現(xiàn)許多不必要的問題。所以政府很有必要實施行政透明化，減少金融界對政府行為的猜測。以上這些都是加強證券市場金融監(jiān)管的措施，只有切實的落實了這些措施證券市場的交易才能更加規(guī)范、安全，未來的證券交易市場才值得信任，最終金融監(jiān)管才能發(fā)揮作用，才能達到實施金融監(jiān)管的目的。

篇3

【關鍵詞】

金融異化;金融監(jiān)管;變革

引言

隨著金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，變革金融監(jiān)管體系是當前應對金融異化的關鍵。當前，與西方發(fā)達國家相比，我國的金融市場還未完善，因此，金融異化的現(xiàn)象在中國的金融市場中的表現(xiàn)還不是很明顯。但是，隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，完善金融市場、創(chuàng)新金融是我國經(jīng)濟和金融發(fā)展進程中的必然要求。當前，隨著經(jīng)濟全球一體化的發(fā)展，金融創(chuàng)新的過程中金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，給金融的發(fā)展帶來了更廣泛的風險，這也給金融監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)，如何完善金融異化下的金融監(jiān)管，成為了當前急需解決的問題。因此，針對當前金融異化現(xiàn)象的出現(xiàn)，我國有必要對其進行研究，以備金融發(fā)展進程之需。

一、金融異化視域下金融風險的特征

（一）金融異化會加大政策性風險

隨著經(jīng)濟全球一體化進程的深入，金融創(chuàng)新行為已在世界范圍內開展起來，在二者共同作用的背景下，為了最大程度的吸引外資以發(fā)展本國的經(jīng)濟，世界各國的金融開放程度進一步加深，但是，正因為如此，各國的宏觀經(jīng)濟政策實施的效率變低，從而加大了政策性風險。

（二）金融異化下金融機構的經(jīng)營風險加大

由于金融的異化能為金融機構實現(xiàn)短期內的高效益回報，致使各金融機構之間的競爭逐漸加劇，為了擴大業(yè)務范圍而完成盈利目標，獲得競爭的優(yōu)勢，各金融機構忽視了對風險的防范，從而加大了各金融機構的經(jīng)營風險。

（三）金融異化下金融機構的法律風險加大

金融機構業(yè)務范圍的不斷擴大，使法律風險隨之產(chǎn)生。隨著金融機構間競爭的逐漸加大，為了立足于市場競爭中，金融機構開始了業(yè)務創(chuàng)新，比如理財產(chǎn)品、信托基金等。為了增加自身的經(jīng)濟效益，銀行的工作人員就要通過各種渠道來推銷理財產(chǎn)品等業(yè)務，但是，為了實現(xiàn)成交的數(shù)量與金額，很多銀行都沒有在推銷的過程中給予客戶風險隱患的詳細告知。隨著法律的逐漸完善，一旦引發(fā)不良后果，這種行為將會受到法律的追究，這就加大了金融機構的法律風險。

（四）信用風險升級

金融異化的出現(xiàn)，信譽度高的借款客戶改變了以往通過銀行渠道融資的方式，進而進入到金融市場通過發(fā)行股票、債券等形式進行融資，這就致使金融機構失去了優(yōu)質的客戶資源，為了進一步提升自身的盈利空間，金融銀行機構將業(yè)務的范圍進行創(chuàng)新，轉而以通過金融市場進行購買金融資產(chǎn)，以實現(xiàn)自身的利益。這些不同形式的放貸業(yè)務中存在著風險，風險一旦發(fā)生，購買者將無力償還，這就促使金融機構的信譽風險升級。

（五）金融風險呈現(xiàn)出破壞性強、集中且隱蔽的性質

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，在金融政策不斷開放的背景下，金融風險與金融投資者二者之間形成了不同于以往的密切關系。因此，一旦金融投資者出現(xiàn)投資失敗的行為，就會大量的拋出手中所持有的金融資產(chǎn)，這就會影響到整個金融體系的狀態(tài)，進而戳破了金融市場的保護層。而這樣的金融風險會具有相比以往更強的破壞性。而當投資者意識到風險隱患時，就會采取回避風險的行為，但是風險的根源依舊存在，只是變得更加的隱蔽了。當市場上所有的金融參與者都想將同樣的風險轉移，以降低自身的風險時，由于種種原因，致使風險無法轉移，從而集中暴露出來。

二、金融異化現(xiàn)象給金融監(jiān)管帶來的問題

（一）金融監(jiān)管環(huán)境的變化致使監(jiān)管的難度增大

在金融異化的背景下，金融工具的種類在不斷的增多，流通性也隨之加強。這就使傳統(tǒng)的貨幣測量的手段與監(jiān)督貨幣發(fā)行量的手段失去了應有的效力，貨幣的管理難度增大。而央行作為貨幣的發(fā)行機構，由于無法掌握金融機構的貨幣量，從而無法完全掌控金融機構，這就制約了貨幣政策的發(fā)揮，加大了金融機構的監(jiān)管難度。金融異化又使金融產(chǎn)品同質化，而金融機構的業(yè)務范圍在擴大的過程中也越來越相似，這就致使監(jiān)管機構的監(jiān)管的力度減弱，或出現(xiàn)監(jiān)管重疊的現(xiàn)象。在實際監(jiān)管中，出現(xiàn)了監(jiān)管主體的不負責任的現(xiàn)象，加大了被監(jiān)管主體的風險。與此同時，由于金融機構的業(yè)務在不斷的擴大，使金融監(jiān)管機構的工作量在不斷的增多，工作的難度在不斷的加強。

（二）金融異化程度的加深致使金融管理出現(xiàn)真空化

在金融異化程度逐漸加深的背景下，很多新興的套利金融工具的出現(xiàn)致使現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度無法實現(xiàn)對其的監(jiān)管行為，因此，金融管理出現(xiàn)真空化，其中尤以互聯(lián)網(wǎng)為主?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，使傳統(tǒng)的金融業(yè)務具備了互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)點――方便快捷，而與傳統(tǒng)金融的相融合，也使金融業(yè)務變得公開透明、成本低、信用度高等等優(yōu)勢的模式。從本質上說，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融異化下的產(chǎn)物，由于互聯(lián)網(wǎng)金融沒有資本的要求，這就致使對其的監(jiān)管處于真空地帶。中國目前的互聯(lián)網(wǎng)金融正是處于正空地帶的監(jiān)管中。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，這種處于真空地帶的互聯(lián)網(wǎng)金融存在著安全隱患，如果不能有效的規(guī)避風險的發(fā)生，就會給整個金融體系帶來不可估量的損害。

三、金融異化視域下我國金融監(jiān)管體系改革的途徑

（一）建立能夠反映宏觀經(jīng)濟運行的信息化系統(tǒng)平臺

目前，由于我國對于系統(tǒng)性風險以及其傳導機制的研究比較晚，金融體系與實體經(jīng)濟之間的具體聯(lián)系作用機制尚未研究清晰，因而無法對現(xiàn)有的測量系統(tǒng)性風險指標的實際作用進行明確，現(xiàn)有的系統(tǒng)性風險監(jiān)測評估體系需要得到進一步的加強與完善。

建立能夠反映宏觀經(jīng)濟運行的信息化系統(tǒng)平臺，能夠為當前我國宏觀金融監(jiān)管提供有效的信息支持，這就要求做到以下三點：第一，在各國經(jīng)濟部門逐漸建立風險數(shù)據(jù)采集系統(tǒng);第二，保證數(shù)據(jù)同系統(tǒng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑和指標的一致性，從而實現(xiàn)標準化管理;第三，對已建立的監(jiān)管平臺實行動態(tài)監(jiān)管制度，這樣才能及時發(fā)現(xiàn)風險并規(guī)避風險。

（二）強化對宏觀審慎監(jiān)管的重視以更好的防范金融風險

在金融危機爆發(fā)以前，各個國家所重視的都是微觀審慎監(jiān)管，也就說在他們的認識里，在防范金融風險時，只要針對個別的金融監(jiān)管機構進行監(jiān)管，保證個別金融監(jiān)管機構的穩(wěn)定，就能夠有效的阻止金融風險在整個金融系統(tǒng)中的擴散，確保金融體系的穩(wěn)定發(fā)展。而自從經(jīng)濟危機以后，國際市場都充分意識到，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展和金融的創(chuàng)新，微觀審慎監(jiān)管并不能有效地阻止風險的發(fā)生，也不能確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，因此，要加大宏觀審慎的力度。宏觀審慎監(jiān)管是從經(jīng)濟市場的宏觀角度去監(jiān)管，保證在第一時間內發(fā)現(xiàn)潛在的金融風險，以確保金融體系的穩(wěn)定，由于其關注面是從整體出發(fā)的，因此對于改善金融異化所帶來的影響具有著十分重要的意義。

強化宏觀審慎監(jiān)管要做到以下兩點：第一，要發(fā)揮貨幣政策的作用，及時調節(jié)貨幣的流向和供給總量，在滿足社會經(jīng)濟發(fā)展需求的同時，確保貨幣能夠流向真正有需要的經(jīng)濟實體。第二，要強化風險監(jiān)測的意識，加大宏觀審慎的監(jiān)管力度，完善關于宏觀審慎監(jiān)管的各方面制度，從而有效的防范金融風險。

（三）加大對信用評級機構的監(jiān)管力度

面對金融異化的金融發(fā)展背景，我國的信用評級機構需要得到完善。隨著我國信用評級業(yè)的發(fā)展，我國政府監(jiān)管的缺陷隨之暴露，而行業(yè)本身也缺少自律行為，這就產(chǎn)生了信用評級機構業(yè)務的無秩序現(xiàn)象，致使惡性競爭和評價結果缺失公信力。

要想保護市場的消費者和投資者的合法權益，確保金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，我國就必須加大對信用評級機構的監(jiān)管力度，具體的途徑如下：首先，實行認證監(jiān)管的制度，規(guī)范評級機構的行為，從而減少評級機構之間因為業(yè)務需求而產(chǎn)生的不良競爭行為。其次，加大對評級機構工作過程的監(jiān)管力度，建立嚴格的內控制度，從而規(guī)范評級機構的收費標準，這樣就能減少評級機構之間的利益矛盾，從根源上制止人為提升信用等級行為的出現(xiàn)。最后，建立相應的“入市”和“進市”制度。在以上制度執(zhí)行后，可以采取定期抽查的方式，對評級機構的評級質量進行抽查，將評級機構中常出現(xiàn)評級失誤的行為累積，如果在一定時間內錯誤頻繁出現(xiàn)，則要求其“退市”，相應的，對那些評級質量高的評級機構，可以允許其“入市”。通過一系列監(jiān)管體系的制定和實施，能夠有效的提升評級機構的業(yè)務質量。

綜上所述，面對金融異化所帶來的新風險，以及現(xiàn)階段金融監(jiān)管力度的缺失，為了能夠確保經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展，必須對現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系進行變革，以抑制金融異化的影響。因此，本文針對現(xiàn)階段金融風險的特征進行了研究，并分析了當前金融異化給金融管理所帶來的挑戰(zhàn)，最后指明了我國金融監(jiān)管改革的方向，以確保在金融創(chuàng)新與發(fā)展的今天，我國能夠有效的實施相應金融監(jiān)管，以降低金融異化對我國金融的影響，從而確保我國的經(jīng)濟能夠穩(wěn)健的發(fā)展。

參考文獻：

[1]李長春.金融創(chuàng)新與金融風險、金融監(jiān)管關系的探討[J].經(jīng)濟視角，2011，6，（11）：134142

篇4

我國地方金融業(yè)的發(fā)展水平對我國社會經(jīng)濟的發(fā)展有重要作用，也是影響我國地方社會經(jīng)濟發(fā)展的重要因素，影響著我國地方資本的運作效率。我國地方金融機構近年來的快速發(fā)展，也使得地方政府逐漸意識到其對社會經(jīng)濟的重要性，然而我國目前各省市對金融管理水平各有差異。因此，完善我國地方金融管理體制，深化地方金融改革非常重要。

一、完善地方金融管理體制的必要性

我國地方金融機構近年來呈現(xiàn)較快的發(fā)展趨勢，但是也面臨著深化改革的環(huán)境，這對我國地方金融管理工作的開展帶來了較大的挑戰(zhàn)。因此，為了更好的促進地方經(jīng)濟的發(fā)展，滿足地方金融需求，就需要進一步完善地方金融管理體制。隨著我國規(guī)劃綱要的提出，金融管理工作逐漸從中央交由地方承擔，各省市也設立了相應的金融管理部門。然而，我國各省市的經(jīng)濟水平和金融狀況各不相同，因此并沒有形成統(tǒng)一的地方金融管理體制。當前，我國地方金融管理仍然實施以“一行三會”為核心內容的管理模式，對金融業(yè)實施宏觀調控管理，保證了我國貨幣政策等宏觀調控政策執(zhí)行的獨立性，但是對地方金融管理還存在一定的空白，無法滿足地方整體經(jīng)濟發(fā)展的需求，地方金融管理主體權責有待進一步加強，地方金融管理權限缺乏法律依據(jù)，降低了我國對地方金融管理的效率。因此，本文針對目前地方金融管理體制存在的問題進行探討具有很好的現(xiàn)實意義。

二、地方金融管理體制存在的問題

（一）地方金融管理體制無法滿足經(jīng)濟整體發(fā)展的需求

隨著我國金融業(yè)的改革深化，很多地方金融機構也爭相進行創(chuàng)新，但是地方金融機構的很多創(chuàng)新活動開始出現(xiàn)混亂現(xiàn)象，使得當前實施的地方金融管理體制無法滿足經(jīng)濟整體發(fā)展的需求，具體存在兩大問題：第一，國家金融管理部門和地方金融管理部門之間缺乏有效信息溝通?，F(xiàn)階段，我國地方普遍存在地方特色的投融資平臺，如典當行和擔保公司等，但是由于地方金融管理和國家金融管理之間缺乏溝通機制，往往造成國家對地方金融發(fā)展疏于管理，致使地方金融發(fā)生系統(tǒng)性金融風險；第二，我國各省市的金融狀況的差異，導致地方金融管理部門之間的不同，沒有統(tǒng)一的管理，甚至由于目前地方較大的金融體系，很多金融機構脫離了金融監(jiān)管范疇，導致金融風險大增。另外，市域、縣域之間的金融監(jiān)管也存在協(xié)作困難，縣域金融監(jiān)管力度較弱，無法有效開展監(jiān)管工作，致使地方金融服務建設效率下降。而且，很多地方金融管理部門在開展工作時，往往立足于本地區(qū)的利益，更強調于為大項目投放貸款，這在一定程度上干擾了正常的金融管理，制約了地方資源的有效配置。

（二）地方金融管理主體權責有待進一步加強

當前，我國地方金融管理部門都是各省市自行設立的，而且各自的發(fā)展情況也盡不相同，有的省市甚至都沒有設立專門的金融管理部門。設立的地方金融管理部門其名稱不統(tǒng)一、權責不明晰，存在職能交叉、多重管理的現(xiàn)象。在地方金融機構職能定位方面，有的金融機構傾向于為地方金融機構提供服務，為其制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，有的金融機構則主要對地方金融機構進行管理。這種職能錯位現(xiàn)象，很可能導致交叉管理問題，如有的省市針對不同的地方金融機構設立不同的管理部門，如，城市商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用聯(lián)社、小額貸款公司、信托公司等分別由省金融辦、省國資委、省工業(yè)和信息化廳等部門負責。這種分散的地方金融管理權責，對地方資源的配置是非常不利的，也存在各部門之間互相推諉扯皮的問題，致使地方金融管理效率下降，無法正常維護維護地方金融秩序，侵害了地方金融發(fā)展的環(huán)境。因此，需要針對地方金融管理主體明確具體的權責，如明確規(guī)定地方金融管理部門的監(jiān)管內容以及監(jiān)管職責、地方金融機構投融資行為及其特征等。

（三）地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展不符

當前，我國金融管理實施的“一行三會”管理模式，在對地方金融實施管理時更傾向于監(jiān)管金融風險，對地方金融機構的準入進行了非常嚴格的把關，致使地方金融發(fā)展面臨較大的困難。但是，地方政府為了更有效地扶持地方經(jīng)濟的發(fā)展，急需要當?shù)匕l(fā)展地方金融。過于嚴格的準入把關就抑制了地方政府發(fā)展地方金融的需求，地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展存在不符。中央為了更方便的對地方金融進行管理，很多時候采取“一刀切”的方式，使得很多地方政府對地方金融的規(guī)劃無法有效執(zhí)行，影響地方金融資源配置效率。目前，我國各省市的金融資源存在較大的差異，有的地區(qū)金融資源過于集中，有的地區(qū)金融資源則嚴重不足。因此，需要結合各省市金融的發(fā)展狀況，適當?shù)膶鹑诒O(jiān)管進行權力下放，肯定地方政府在地方金融監(jiān)管中的職責，允許部分創(chuàng)新性的地方金融監(jiān)管行為。

三、完善地方金融管理體制的建議

（一）樹立正確的地方金融發(fā)展觀，引導合理的地方金融管理行為

地方政府應以正確的金融發(fā)展觀作為工作核心，引導合理的地方金融行為。地方金融資源是否能夠得到有效的整合應用，在很大程度上影響著地方社會經(jīng)濟的發(fā)展水平，是衡量地方金融行為是否合理的指標之一。因此，地方政府應將地方金融管理體制和地方經(jīng)濟發(fā)展有機結合考慮，切實做好地方金融發(fā)展規(guī)劃，實施合理的金融行為，確保地方金融管理順利，構建良好的地方金融環(huán)境。引導合理的地方金融管理行為，中央應盡可能的出臺相關地方金融管理的法規(guī)，整合地方金融管理職能，明確規(guī)定地方金融機構的職責，對其實施統(tǒng)一管理。中央以完善的地方金融預算管理，切實控制地方金融風險，約束地方金融管理行為，提升地方金融發(fā)展競爭力，推動地方金融整體發(fā)展，加快中央金融管理職能向地方金融管理職能的轉移。

（二）進一步明確中央和地方金融管理邊界

地方金融管理是一項復雜的系統(tǒng)工程，為了能夠實現(xiàn)地方金融良性管理，需要明確規(guī)定中央和地方金融管理的邊界，中央對地方金融管理發(fā)揮引導作用，促使地方金融管理實現(xiàn)專業(yè)化水平，以明確的管理界限提高中央和地方金融管理的協(xié)同性。在中央對地方金融進行管理中，堅持“垂直監(jiān)管，地方協(xié)調”的原則，實施專業(yè)化的中央金融管理和協(xié)調性的地方金融管理。如，在中央具體的監(jiān)管工作中，地方應開展服務協(xié)調工作；在中央把控金融原則、政策落實狀況時，地方應開展運行反饋工作?？傊胤浇鹑诠芾響帧爸鞴茇撠熤啤?，梳理地方金融管理權責，明確制定地方金融未來規(guī)劃、深化地方金融機構改革、協(xié)同中央監(jiān)管地方金融、實施地方金融日常管理以及風險處置權責，促進地方金融穩(wěn)定發(fā)展。

（三）實施統(tǒng)一地方金融監(jiān)管主體下的分類監(jiān)管

地方金融監(jiān)管工作應實施統(tǒng)一的監(jiān)管主體，在各省市設立統(tǒng)一的地方金融監(jiān)管部門，并明確各項監(jiān)管規(guī)定。根據(jù)各省市金融實況，界定地方金融管理部門的職能，并將區(qū)域內所有的金融機構納入到監(jiān)管范圍內，以協(xié)調合作的機制充分發(fā)揮地方金融監(jiān)管作用。但是，就全國金融監(jiān)管來看，各省市的地方金融監(jiān)管又需要實施分類監(jiān)管。針對不同規(guī)模的地方金融機構，按照資產(chǎn)總數(shù)進行劃分類別，并對其進行綜合評估，依據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管原則，嚴格控制地方金融機構的風險狀況，實施市場準入把關、現(xiàn)場檢查以及非現(xiàn)場檢查等措施對其進行兼管?？傊趯Φ胤浇鹑跈C構進行監(jiān)管時，要綜合考慮機構的資本、風險以及效益等因素，對金融機構的總體發(fā)展狀況進行把握，結合當?shù)亟鹑诎l(fā)展的需求，動態(tài)性的下放金融監(jiān)管權力，給予地方政府更多的金融監(jiān)管職權。

參考文獻

[1]張齊.構建河南省地方金融風險管理體制研究[J]，決策探索，2013（07）.

篇5

因此，為滿足我國轉型期農(nóng)村發(fā)展的現(xiàn)實需求，多元化必然成為我國農(nóng)村金融制度與政策框架的首要原則。這意味著我國農(nóng)村金融供給既包括農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社這樣的正式金融機構和金融服務，也應包括各種民間金融機構及其提供的金融服務。而且，由于歷史、文化等多種因素的影響，農(nóng)村金融需求與民間金融聯(lián)系更緊密一些。目前，我國農(nóng)村金融需求的2/3以上是通過民間金融滿足的。

與此同時，為維護金融市場競爭的公平性，消除價格對金融的抑制作用，實行比較自由的利率就成為一個重要的前提。另一方面，金融市場的發(fā)育與公平競爭環(huán)境的維護離不開來自外部的有效監(jiān)督與監(jiān)管。這有利于維護競爭的公平性，也有利于防止金融風險的發(fā)生。

二、合理利用民間金融的優(yōu)勢

民間金融具有多種表現(xiàn)形式。其正常運營與可持續(xù)發(fā)展主要是通過兩種特殊機制得以實現(xiàn)的：一是從農(nóng)村熟人社會、差序格局關系中所產(chǎn)生的以村莊信任為基礎的信任機制，它大大減少信息不對稱的情況，較好地控制金融風險；二是農(nóng)民自我管理、自我經(jīng)營的自治機制，有利于對市場機會做出快速反應，同時控制運營成本，提高資金使用效率。

因此，在我國的現(xiàn)有條件下，發(fā)展各種形式的合作金融應是我國農(nóng)村金融發(fā)展的一個理性選擇，也是農(nóng)村信用社改革的一個重要出發(fā)點。但僅有信用社是不夠的，不少地區(qū)的農(nóng)民還在信用社之外，從事具有合作性質的多種民間金融活動，這樣的民間金融形式在我國浙江、福建、廣東等省比較普遍地存在。從實地調查的結果來看，一些地區(qū)存在的民間金融從設計到運營都是比較科學合理的，但要保持其健康發(fā)展，持續(xù)地維持低金融風險和低運營成本，并及時為農(nóng)民提供多樣化的信貸服務，促進地區(qū)經(jīng)濟增長，是有條件的。調研結果也清楚地顯示，影響民間金融健康發(fā)展的主要因素包括：組織形式、融資規(guī)模、參與成員、融資目的等。而社會服務性融資，如看病、蓋房、婚嫁、就學等所引起的融資風險較小；經(jīng)營性融資風險相對較大。

如果嚴格地將民間金融限制在一定地域范圍內，使信貸邊界與信用、信息邊界高度一致,那么，在與村莊信任相適應的一個行政村內部村民之間，通過民間融資的各種方式，基本上比較安全。為此，建議有關決策部門首先從法律上使行政村內的民間金融、行政村一級的互助基金等民間金融活動合法化，并從政策上準許它們依據(jù)其特有的方式從事存貸款業(yè)務,利率在這個層次上可以放開。實際上，基于特殊親緣關系的融資范圍，一般要比一個行政村的范圍要大得多，但為了實際運作與政策執(zhí)行上的方便，以行政村為邊界促進農(nóng)村民間金融發(fā)展是一個保守，同時也是金融風險低和容易操作的邊界。

三、做好與民間金融發(fā)展的政策建議

（一）由于“普惠的金融服務”對于我國農(nóng)村居民來講還比較遠，因此，建議在推進社會主義新農(nóng)村建設進程中，逐步放松對農(nóng)村民間金融的管制，要鼓勵根據(jù)農(nóng)戶的基本特點發(fā)展民間金融，重點支持村莊內部村民之間的民間金融和非政府小額信貸的發(fā)展。從而在我國農(nóng)村形成正規(guī)金融與民間金融相互補充、相互競爭、共同發(fā)展的格局。

（二）進一步改善政策、法律、體制與制度環(huán)境，包括市場準入、政策支持、法律確認、有效監(jiān)管、產(chǎn)品創(chuàng)新等。根據(jù)建設社會主義新農(nóng)村的現(xiàn)實需要，盡快確立農(nóng)村金融發(fā)展的法律與政策框架，使民間金融活動合法化。為了盡快構建這樣的法律框架，可先行制定相應的規(guī)定，將長期以來游離于法律之外的農(nóng)村民間金融活動引入到法律框架之中，以促進其健康的可持續(xù)發(fā)展。

篇6

一、進化博弈理論介紹

進化博弈論用復制動態(tài)方程探討群體成員采用某種特定策略比例的變化趨勢和穩(wěn)定性。博弈各方達到進化穩(wěn)定時的策略組合稱為進化穩(wěn)定策略（ESS）。復制動態(tài)方程一個是微分方程，其基本思路是：如果策略K的結果優(yōu)于平均水平，那么選擇該策略的那些群體在整個群體中的比例就會增加。復制動態(tài)方程一般如下：

二、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管博弈基本假定與模型構建

1.參與人。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的參與人是金融機構（如證券公司、商業(yè)銀行等）和金融監(jiān)管機構（如證監(jiān)會、中央銀行等），假定雙方均為有限理性的經(jīng)濟人，風險偏好為中性。

2.策略空間。金融監(jiān)管機構的策略選擇有積極監(jiān)管和消極監(jiān)管，在博弈初期，采用積極監(jiān)管的金融監(jiān)管機構比例為p，采用消極監(jiān)管的策略的監(jiān)管機構的比例為1-p；金融機構的策略選擇有創(chuàng)新或不創(chuàng)新，最初分別采用這兩種策略的金融機構的比例為1-q和q。

3.損益。假定金融監(jiān)管機構積極監(jiān)管，成本為C，消極監(jiān)管，成本為0，但如果金融機構進行創(chuàng)新發(fā)生事故，監(jiān)管機構將受到處罰為v。假定金融機構不創(chuàng)新得到的效用是u，創(chuàng)新得到的超額效用是u1，金融創(chuàng)新被監(jiān)管受到的懲罰損失是u2[2]。

三、博弈各方的復制動態(tài)方程和穩(wěn)定點分析

四、相關建議

通過上述對金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的進化博弈分析，為使得我國金融業(yè)健康發(fā)展，本文提出如下3點建議。

篇7

    我國地方金融機構近年來呈現(xiàn)較快的發(fā)展趨勢,但是也面臨著深化改革的環(huán)境,這對我國地方金融管理工作的開展帶來了較大的挑戰(zhàn)。因此,為了更好的促進地方經(jīng)濟的發(fā)展,滿足地方金融需求,就需要進一步完善地方金融管理體制。隨著我國規(guī)劃綱要的提出,金融管理工作逐漸從中央交由地方承擔,各省市也設立了相應的金融管理部門。然而,我國各省市的經(jīng)濟水平和金融狀況各不相同,因此并沒有形成統(tǒng)一的地方金融管理體制。當前,我國地方金融管理仍然實施以“一行三會”為核心內容的管理模式,對金融業(yè)實施宏觀調控管理,保證了我國貨幣政策等宏觀調控政策執(zhí)行的獨立性,但是對地方金融管理還存在一定的空白,無法滿足地方整體經(jīng)濟發(fā)展的需求,地方金融管理主體權責有待進一步加強,地方金融管理權限缺乏法律依據(jù),降低了我國對地方金融管理的效率。因此,本文針對目前地方金融管理體制存在的問題進行探討具有很好的現(xiàn)實意義。

    二、地方金融管理體制存在的問題

    (一)地方金融管理體制無法滿足經(jīng)濟整體發(fā)展的需求

    隨著我國金融業(yè)的改革深化,很多地方金融機構也爭相進行創(chuàng)新,但是地方金融機構的很多創(chuàng)新活動開始出現(xiàn)混亂現(xiàn)象,使得當前實施的地方金融管理體制無法滿足經(jīng)濟整體發(fā)展的需求,具體存在兩大問題:第一,國家金融管理部門和地方金融管理部門之間缺乏有效信息溝通?，F(xiàn)階段,我國地方普遍存在地方特色的投融資平臺,如典當行和擔保公司等,但是由于地方金融管理和國家金融管理之間缺乏溝通機制,往往造成國家對地方金融發(fā)展疏于管理,致使地方金融發(fā)生系統(tǒng)性金融風險;第二,我國各省市的金融狀況的差異,導致地方金融管理部門之間的不同,沒有統(tǒng)一的管理,甚至由于目前地方較大的金融體系,很多金融機構脫離了金融監(jiān)管范疇,導致金融風險大增。另外,市域、縣域之間的金融監(jiān)管也存在協(xié)作困難,縣域金融監(jiān)管力度較弱,無法有效開展監(jiān)管工作,致使地方金融服務建設效率下降。而且,很多地方金融管理部門在開展工作時,往往立足于本地區(qū)的利益,更強調于為大項目投放貸款,這在一定程度上干擾了正常的金融管理,制約了地方資源的有效配置。

    (二)地方金融管理主體權責有待進一步加強

    當前,我國地方金融管理部門都是各省市自行設立的,而且各自的發(fā)展情況也盡不相同,有的省市甚至都沒有設立專門的金融管理部門。設立的地方金融管理部門其名稱不統(tǒng)一、權責不明晰,存在職能交叉、多重管理的現(xiàn)象。在地方金融機構職能定位方面,有的金融機構傾向于為地方金融機構提供服務,為其制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃,有的金融機構則主要對地方金融機構進行管理。這種職能錯位現(xiàn)象,很可能導致交叉管理問題,如有的省市針對不同的地方金融機構設立不同的管理部門,如,城市商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用聯(lián)社、小額貸款公司、信托公司等分別由省金融辦、省國資委、省工業(yè)和信息化廳等部門負責。這種分散的地方金融管理權責,對地方資源的配置是非常不利的,也存在各部門之間互相推諉扯皮的問題,致使地方金融管理效率下降,無法正常維護維護地方金融秩序,侵害了地方金融發(fā)展的環(huán)境。因此,需要針對地方金融管理主體明確具體的權責,如明確規(guī)定地方金融管理部門的監(jiān)管內容以及監(jiān)管職責、地方金融機構投融資行為及其特征等。

    (三)地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展不符

    當前,我國金融管理實施的“一行三會”管理模式,在對地方金融實施管理時更傾向于監(jiān)管金融風險,對地方金融機構的準入進行了非常嚴格的把關,致使地方金融發(fā)展面臨較大的困難。但是,地方政府為了更有效地扶持地方經(jīng)濟的發(fā)展,急需要當?shù)匕l(fā)展地方金融。過于嚴格的準入把關就抑制了地方政府發(fā)展地方金融的需求,地方金融監(jiān)管和地方金融發(fā)展存在不符。中央為了更方便的對地方金融進行管理,很多時候采取“一刀切”的方式,使得很多地方政府對地方金融的規(guī)劃無法有效執(zhí)行,影響地方金融資源配置效率。目前,我國各省市的金融資源存在較大的差異,有的地區(qū)金融資源過于集中,有的地區(qū)金融資源則嚴重不足。因此,需要結合各省市金融的發(fā)展狀況,適當?shù)膶鹑诒O(jiān)管進行權力下放,肯定地方政府在地方金融監(jiān)管中的職責,允許部分創(chuàng)新性的地方金融監(jiān)管行為。

    三、完善地方金融管理體制的建議

    (一)樹立正確的地方金融發(fā)展觀,引導合理的地方金融管理行為

    地方政府應以正確的金融發(fā)展觀作為工作核心,引導合理的地方金融行為。地方金融資源是否能夠得到有效的整合應用,在很大程度上影響著地方社會經(jīng)濟的發(fā)展水平,是衡量地方金融行為是否合理的指標之一。因此,地方政府應將地方金融管理體制和地方經(jīng)濟發(fā)展有機結合考慮,切實做好地方金融發(fā)展規(guī)劃,實施合理的金融行為,確保地方金融管理順利,構建良好的地方金融環(huán)境。引導合理的地方金融管理行為,中央應盡可能的出臺相關地方金融管理的法規(guī),整合地方金融管理職能,明確規(guī)定地方金融機構的職責,對其實施統(tǒng)一管理。中央以完善的地方金融預算管理,切實控制地方金融風險,約束地方金融管理行為,提升地方金融發(fā)展競爭力,推動地方金融整體發(fā)展,加快中央金融管理職能向地方金融管理職能的轉移。

    (二)進一步明確中央和地方金融管理邊界

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中圖分類號： D922.23 文獻標識碼： A

前言

經(jīng)濟全球化發(fā)展趨勢促進了世界經(jīng)濟進步也改變了國際金融運行格局。金融市場和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的國際化發(fā)展，一方面對世界經(jīng)濟發(fā)展起到積極的帶動作用，另一方面也暴露出了日益嚴重的國際金融風險問題，世界各國金融監(jiān)管部門正在面臨前所未有的復雜局面。金融自由化、技術進步以及金融創(chuàng)新等因素對國際金融市場發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。金融風險本身具有一定復雜性，同時是內生性與外生性的綜合體。金融監(jiān)管是控制金融風險和預防金融危機的最有效手段。

1.金融監(jiān)管合作的定義和模式

金融監(jiān)管合作是指在一定的時間內，監(jiān)管主體采取合作的策略共同維護金融穩(wěn)定、優(yōu)化監(jiān)管金融資源分配和促進金融行業(yè)健康發(fā)展。金融監(jiān)管合作機制作為一種制度，需要重點關注監(jiān)管主體的合作性。一部分學者認為應該加強金融監(jiān)管競爭。金融監(jiān)管中加入競爭機制有利于提高效率，金融市場的監(jiān)管競爭與其他市場中的競爭一樣，能夠改善金融資本和金融資源的分配，進而提高整體福利水平，監(jiān)管合作會干擾金融市場的有效運行。由于監(jiān)管者所承擔的成本很小，所以監(jiān)管者有強烈的動力通過競爭來吸引金融資源，競爭主體的非經(jīng)濟性將扭曲競爭，這種扭曲競爭帶來的最直接后果是金融危機。而對于如何通過把握國際金融市場發(fā)展趨勢，提高我國預防國際金融危機能力的研究相對較少。通過對目前國際金融市場發(fā)展形勢的分析，以及對已有研究成果的闡述可以看出，對后金融危機時代的國際金融監(jiān)管問題研究，提出中國在這一歷史契機中政策的選擇具有十分重大的理論意義和現(xiàn)實意義。

2.國際金融監(jiān)管體系中存在的問題

2.1、金融監(jiān)管體系很難以滿足全球化的發(fā)展

在金融創(chuàng)新的推動下，金融資本在不同地區(qū)、國家之間的流動性逐漸增強，加之各國金融機構對金融監(jiān)管的放松，使得全球金融市場迅速成為一個密不可分的整體。全球金融市場的整體化發(fā)展表現(xiàn)出了脆弱性、結構復雜性和虛擬性。解決這些問題需要在國際上建立統(tǒng)一的金融風險預警機制、金融監(jiān)管框架、監(jiān)管標準以及金融危機防范和處理機制。目前的國際金融監(jiān)管體系中發(fā)達國家更多的是金融制度的制定者，由于發(fā)達國家之間的金融監(jiān)管體制和監(jiān)管框架存在差異，所以很難建立統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管框架，這也客觀上提升了不同國家金融監(jiān)管機構之間監(jiān)管合作成本。

2.2、解決問題不夠及時，導致金融監(jiān)管滯后

金融監(jiān)管機構的錯位和缺位主要表現(xiàn)在幾家主要的金融監(jiān)管協(xié)調機構并未能夠發(fā)揮應有的國際金融監(jiān)管職能。雖然現(xiàn)在金融穩(wěn)定論壇已經(jīng)進一步成為金融穩(wěn)定委員會，并在國際金融監(jiān)管中被賦予很高的期望，是否能夠與其他金融監(jiān)管機構職能有效銜接還需要時間和實踐的檢驗。在現(xiàn)有的國際金融監(jiān)管框架下，國際金融監(jiān)管機構尚不能發(fā)揮切實有效的國際金融監(jiān)管作用。

2.3、監(jiān)管機構的管理模式，影響了金融市場

資產(chǎn)市場中的需求缺乏彈性，如果資產(chǎn)價值下降，直接引發(fā)資產(chǎn)負債表的減值損失，同時導致內生的資產(chǎn)出售，進一步加劇了資產(chǎn)價格的下降，從而使金融風險在金融機構之間擴散。如果資產(chǎn)價格上升，直接引發(fā)資產(chǎn)負債表的價值增值，金融機構在財富效用影響下購買資產(chǎn)，更進一步提升了資產(chǎn)價格。所以在經(jīng)濟處于上行周期時，銀行會保持較高的資本充足率和較好的資產(chǎn)負債表。而經(jīng)濟處于下行周期時，銀行的資本充足率惡化，并收縮資產(chǎn)負債規(guī)模，市場中的資本流動性不足，從而加大金融市場崩潰的壓力?，F(xiàn)有金融監(jiān)管制度在金融危機爆發(fā)后加重了危機的擴散和影響。

3.金融監(jiān)管的演化博弈模型

首先，在國際金融監(jiān)管過程中，國家的金融監(jiān)管機構是國家完整的代表，博弈模型中以國家作為直接的博弈參與人，國際金融監(jiān)管是一種持續(xù)的、重復的行動；其次，每次隨機選擇兩個國家進行博弈，參與博弈的國家事前沒有進行溝通，不能確定對方選擇的策略，每個國家擁有自己的金融系統(tǒng)、金融產(chǎn)品，并且都是以實現(xiàn)本國利益最大化為根本目標，而不會過多地考慮全球福利問題；最后，選擇銀行業(yè)資本充足率監(jiān)管作為博弈模型分析的對象。短期內如果某一個國家銀行的資本充足率降低，那么將會有其他國家的資金流入，資金的流入增加了本國資本的供給量，同時提升了本國銀行的放貸能力，進而達到了降低資本成本的目的。再充分考慮預期的影響，當實際資本充足率與預期資本充足率變化不一致時，就能夠引發(fā)資本成本的波動。

其中，Ci代表i國家的資本成本；c代表均衡資本成本；Ki代表i國家預期資本充足率變動，Kie>0；代表資本成本對資本充足率變動的系數(shù)，。

每個國家都以資本成本最低為目標，可以得出成本函數(shù)作為博弈參與人的收益函數(shù)：

其中，系數(shù)代表國家對資本成本和資本充足率變動的重視程度，的取值越高說明國家越看重資本充足率變動，希望預期本國資本充足率保持穩(wěn)定，取值越低說明國家更看重的是資本成本。由上文兩個公式結合可以得出：

4.中國政策的選擇

4.1、參與國際金融監(jiān)管，提高國際監(jiān)管效率

在各國相互尊重對方國家的前提下，強化與其他國家金融監(jiān)管部門的金融監(jiān)管協(xié)調合作，建立與其他國家之間的信息共享機制，對于重要的金融問題要做好及時信息溝通和反饋。其次，改革我國的金融監(jiān)管手段和方式。目前我國對國際金融機構的監(jiān)管還非常有限，對我國的金融監(jiān)管手段和方式進行改革，同時培養(yǎng)高素質的國際金融監(jiān)管人才，提高我國對國際金融機構的監(jiān)管水平和效率，防范國際金融風險和預防國際金融危機的再次發(fā)生。最后，設立專屬的國際金融監(jiān)管協(xié)調機構。

4.2、促進國際金融機構改革

首先，加強與國際貨幣基金組織和世界銀行等國際金融機構之間的合作。其次，促進國際金融機構的改革，提高中國在國際金融體系中的地位。各國聯(lián)合共同努力提高國際金融機構的有效性，提高國際金融機構的融資水平，更好地應對可能的金融風險和金融危機。最后，增強與G20集團各成員國之間合作對話。進一步確定各方在國際金融系統(tǒng)中的責任和義務，提高集團成員國之間在國際金融監(jiān)管合作中的效率。

結束語

隨這些超國家組織的成立并逐漸發(fā)揮作用，中國應提升在這些國際金融監(jiān)管合作組織中的話語權，推動國際金融監(jiān)管一體化的發(fā)展，在未來的國際金融監(jiān)管體系中發(fā)揮更大的作用。

參考文獻

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“時尚”的分類監(jiān)管

基本思路或價值取向，是監(jiān)管的靈魂。發(fā)軔于證券行業(yè)的“分類監(jiān)管”，正如流行時尚一般席卷到保險行業(yè)、期貨行業(yè)、信托行業(yè)乃至銀行業(yè)。從整個金融業(yè)看，“分類監(jiān)管”所表征的風險導向型監(jiān)管取向受寵。

所謂“分類監(jiān)管”，指根據(jù)不同風險承受程度和控制能力，對不同市場主體實施不同監(jiān)管方法、給予不同發(fā)展空間。2004年8月，中國證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會分別出臺了《關于推進證券業(yè)創(chuàng)新活動有關問題的通知》和《關于從事相關創(chuàng)新活動公司評審暫行辦法》，從而揭開了證券公司“分類監(jiān)管”的序幕。按此規(guī)定，國內證券公司被分作A、B、C、D四類，分別指創(chuàng)新類、規(guī)范類、或有問題但可通過整改達到規(guī)范類或創(chuàng)新類標準的證券公司。

2005年6月，繼證券行業(yè)之后，北京市保監(jiān)局率先啟動了對保險公司的“分類監(jiān)管”，將保險公司劃分為A、B、C共三類，實施差異化監(jiān)管，如對A類公司實施常規(guī)報告性監(jiān)管，對于C類公司將重點監(jiān)管。

2005年8月，市場風聞證監(jiān)會針對期貨公司分類管理有關問題的調研工作已在北京、上海、深圳悄然進行，“以凈資本為核心的期貨公司監(jiān)管報表和指標體系”成為調研的核心內容。與對證券公司的做法相仿，分類管理將是各期貨公司開展創(chuàng)新業(yè)務的基礎和前提。

2005年8月，銀監(jiān)會副主席唐雙寧也在“2005中國銀行家論壇”上提出，為在銀行業(yè)真正建立起市場化的優(yōu)勝劣汰機制，銀行業(yè)實行“分類監(jiān)管”、對不同類別的銀行分而治之，是銀行業(yè)有效監(jiān)管的必然選擇。

信托行業(yè)的“分類監(jiān)管”醞釀時間較長。早在2004年4月，銀監(jiān)會主席劉明康就提出“分類評級”的監(jiān)管思路，表示要允許做得好的信托公司異地開展業(yè)務，并可以突破資金信托最多200份的限制；而做得不好的信托公司，要限制發(fā)展直至重新整頓。至2005年10月，信托公司“分類監(jiān)管”步入實質階段——作為基礎性文件的《信托投資公司監(jiān)管評級體系(草案)》，由銀監(jiān)會下發(fā)到各地方銀監(jiān)局，并指定幾家信托公司率先按該評級標準進行自評。

“分類監(jiān)管”的核心是風險導向型監(jiān)管。對于“一邊倒”地偏重“分類監(jiān)管”的做法，各種角度的批評不斷。

以證券業(yè)的分類監(jiān)管為例，國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松評論說：在“激勵相容”的監(jiān)管理念下，允許等級高的證券公司有更大創(chuàng)新空間、把監(jiān)管資源更有效地集中在風險較高的證券公司處置方面，這是有積極意義的一面；但分類標準一定要慎重把握，如果過于強調證券公司規(guī)模(如最近一年的凈資本金)，實際上就會將一些經(jīng)營狀況不錯、發(fā)展前景良好的證券公司排除在外，形成事實上的對中小券商的歧視。

在其他金融領域也是如此。因存在指標確認的主觀性因素，“分類監(jiān)管”的公正性、科學性受到質疑；監(jiān)管與發(fā)展本身是一對矛盾，以風險監(jiān)管為導向，若把握不好“度”，就會抑制發(fā)展；此外，更深層次問題如金融市場體制、市場主體的治理結構等，就更超出了單純“分類監(jiān)管”所能發(fā)揮影響的范疇。

“權宜”的功能監(jiān)管

在監(jiān)管基本思路之下的，是金融監(jiān)管格局。目前，以“一行三會”為主體的監(jiān)管格局正由“分業(yè)監(jiān)管”走向與“功能監(jiān)管”相融。但“功能監(jiān)管”本身的不確定性，使其不足以適應越來越復雜的金融市場，很可能只適于作為權宜之計。

所謂“功能監(jiān)管”，是強調金融產(chǎn)品所實現(xiàn)的基本功能、以金融業(yè)務性質而非金融機構來確定相應的監(jiān)管機構和監(jiān)管規(guī)則。“功能監(jiān)管”的提法，較早見于央行行長周小川2004年全國外資銀行工作會議上的發(fā)言：“市場需求的不斷變化和業(yè)務交叉性產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，日益要求樹立功能監(jiān)管觀念，適應形勢，加強協(xié)調?！?/p>

在我國，“功能監(jiān)管”的實現(xiàn)是通過“聯(lián)席會議制度”的方式，但這種松散的溝通缺乏制度剛性。2000年9月，央行、證監(jiān)會、保監(jiān)會首建三方監(jiān)管聯(lián)席會議制度；2003年9月，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會召開了第一次監(jiān)管聯(lián)席會議——但據(jù)媒體披露，從2004年3月至2005年10月的長達18個月時間里，“三會”的當家人再沒有開過“碰頭會”。

在實踐中，“功能監(jiān)管”的弊端體現(xiàn)在，一是難以形成制度性的框架(包括監(jiān)管部門的溝通形式)，二是“邊界性”金融業(yè)務易成監(jiān)管“死角”?！耙恍腥龝钡慕嬛皇墙o“功能監(jiān)管”提供了基本平臺，在整體建構不變的前提下，監(jiān)管部門之間的溝通及其溝通實效存在太多變數(shù)。現(xiàn)實中的很多事例都在佐證這種印象。

金融監(jiān)管部門的沖突表象化，是“功能監(jiān)管”失效的重要表現(xiàn)。譬如，對于央行支持的建銀投資重組中小券商，銀監(jiān)會以將風險轉移到銀行業(yè)為由，要對建銀投資進行密切監(jiān)管；保監(jiān)會則擔心銀行竊取其機密信息，而對銀行托管其資金“深表擔憂”；證監(jiān)會也對央行擬向摩根士丹利公司出售股份的比例持有異議等。

另一方面，在金融業(yè)日益開放的背景下，監(jiān)管部門溝通及信息交換的不足，又給經(jīng)驗豐富的跨國金融巨頭以可趁之機。荷蘭國際集團(ING)的例子最典型。1993年下半年，ING成功說服北京市政府，雙方共同發(fā)起成立了ING北京投資公司；2003年1月，ING通過與招商證券合資的招商基金管理公司介入基金領域；ING旗下的兩家保險公司太平洋安泰人壽、首創(chuàng)安泰人壽各自以上海和大連為中心，分別開拓南北兩個區(qū)域市場；ING銀行是為數(shù)不多的獲得人民幣業(yè)務經(jīng)營許可證的幾家外資銀行之一；2003年9月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，ING獲得合格境外機構投資者(QFII)資格；2005年3月，ING銀行正式宣布簽約北京銀行，購買其19.9%的股權，一舉成為其第一大股東。就在中國本土金融企業(yè)想方設法打破“分業(yè)經(jīng)營”界限的時候，ING已經(jīng)不動聲色成為擁有銀行、證券、保險三大金融門類的企業(yè)，提早在中國實現(xiàn)了“金融控股”。

監(jiān)管格局下一步

“分類監(jiān)管”和“功能監(jiān)管”，是描述當前金融監(jiān)管現(xiàn)狀的兩條主線，所揭示的問題也只是其中一部分。就金融監(jiān)管層面存在的問題，國務院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌總結出8個方面：除上面提到的潛在的政策不公正、“金融控股”處于監(jiān)管真空等，他還提出了包括融資結構改善受政策制約、委托理財政出多門、擴大和統(tǒng)一債市難行、中小企業(yè)融資困難等問題。

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中圖分類號 F830.9 文獻標識碼 A

1 引 言

2012年，謝平等提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念.2014年總理在政府工作報告中提出“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”.目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展主要包括互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡借貸、眾籌融資、金融機構創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺等方面.在互聯(lián)網(wǎng)支付領域，截至2015年8月，已有 270家第三方支付機構獲得許可，僅2015年上半年，支付機構共處理網(wǎng)絡支付業(yè)務349.42億筆，金額總計達到20.17萬億元.在P2P網(wǎng)絡借貸領域，截至2015年8月，P2P網(wǎng)絡借貸平臺已有3 259家，累計成交量已經(jīng)達到8 635億元.在眾籌融資領域，截至2015年8月，全國正常運營的眾籌融資平臺已達到230家.在金融機構創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺領域，以建設銀行“善融商務”、交通銀行“交博匯”、招商銀行“非常e購”以及華夏銀行“電商快線”等為代表.第一家網(wǎng)絡保險公司“眾安在線”也于2013年9月開業(yè).互聯(lián)網(wǎng)金融以其高效率低成本的優(yōu)勢與創(chuàng)新型業(yè)務處理模式為我國金融市場注入了新的活力，與此同時，也存在著大量的潛在風險，比如P2P平臺出現(xiàn)了包括以P2P名義的惡意詐騙、經(jīng)營不善而倒閉、實際控制人跑路、平臺提現(xiàn)困難等四方面問題，從2013年截止到2015年8月底共有26家平臺實際控制人跑路.因此互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展有待于金融監(jiān)管部門立法整頓并規(guī)范其運營.-

互聯(lián)網(wǎng)金融是國內目前的學術研究熱點之一.謝平、鄒傳偉等（2012）[1]認為：互聯(lián)網(wǎng)金融會沖擊現(xiàn)有的貨幣政策、金融監(jiān)管和資本市場理論，并提出在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下金融監(jiān)管部門應聚焦風險管理，包括市場風險管理、信用風險管理以及風險轉移和風險分擔等，而監(jiān)管的形態(tài)有審慎監(jiān)管、金融市場與行為監(jiān)管以及金融消費者保護.馮娟娟（2013）[2]認為：發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融有利于推進我國傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但金融監(jiān)管部門面對如何做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保監(jiān)管到位的新挑戰(zhàn)，從金融監(jiān)管的視角，提出完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)體系、構建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系以及加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權益保護等建議促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融的進一步發(fā)展.張芬、吳江（2013）[3]通過對國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的分析并結合國內互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風險，認為我國金融監(jiān)管部門應該做到創(chuàng)新金融監(jiān)管思路以提升監(jiān)管質量和效能、完善行業(yè)監(jiān)管措施以促進市場健康有序發(fā)展等.胡曉煉（2013）[4]認為：隨著我國金融市場廣度和深度的增強，金融機構國際化和綜合化經(jīng)營的內在驅動，金融創(chuàng)新和新的金融業(yè)態(tài)和經(jīng)營方式的不斷涌現(xiàn)，使我國金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，對建立金融監(jiān)管協(xié)調機制提出了迫切的要求.張曉樸（2014）[5]在肯定互聯(lián)網(wǎng)金融對國民經(jīng)濟的正面影響的基礎上，通過對比國外的監(jiān)管模式，提出我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應當體現(xiàn)開放性、包容性、適應性.魏鵬（2014）[6]通過分析國內互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀、風險特征及互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的國際經(jīng)驗，認為國內對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應從確立監(jiān)管原則、敦促行業(yè)自律、加快法律建設以及明確業(yè)務范圍等四個方面著手.杜楊（2015）[7]通過建立創(chuàng)新路徑和監(jiān)管演化博弈模型，利用復制動態(tài)進化機理分別分析創(chuàng)新與監(jiān)管模型中的群體博弈局勢的變化形態(tài)，并從創(chuàng)新及監(jiān)管兩個方面提出了建議.蘇穎、芮正云（2015）[8]從演化博弈視角證明政府監(jiān)管對互聯(lián)網(wǎng)金融機構的自我規(guī)范有著重要的作用，從而提出政府應從完善風控體系、加強信息安全以及建立監(jiān)管機制等三個方面規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展.

國外學術界對互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管的研究起步較早.Nicholas Economides（2001）[9]認為：科技發(fā)展尤其是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展必定會對金融行業(yè)產(chǎn)生一定的影響，并且這種影響可能超過預期，在分析互聯(lián)網(wǎng)對金融領域的積極影響的同時，不能忽視其存在著個人信息泄露等一系列的安全隱患.Syed Ali Raza， Nida Hanif（2014）[10-] -通過分別對210名本國消費者和151名外國消費者的調查發(fā)現(xiàn)，影響外國消費者使用網(wǎng)上銀行的因素主要有網(wǎng)絡銀行的作用及風險感知、信息了解和安全及隱私保護等方面，而影響本國消費者使用網(wǎng)上銀行的因素主要是政府的支持；以及銀行應該在簡化信息披露渠道、提高消費者權益的同時加強網(wǎng)絡安全建設以及客戶隱私保護.金融互聯(lián)網(wǎng)化的創(chuàng)新性發(fā)展不僅在一定程度上改變了消費者的生活方式，也加深了企業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)金融的依賴.René Bohnsack，Jonatan Pinkse，Ans Kolk（2013）[1-1]認為：現(xiàn)代企業(yè)正在以一種不同的方式進行商業(yè)模式創(chuàng)新，商業(yè)模式的演化表明，隨著時間的推移，現(xiàn)代企業(yè)最終會借助電子媒介綜合發(fā)展.因此，未來企業(yè)對金融服務的需求也會從線下轉到線上，而加強互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新正是大勢所趨.Emanuele Brancati（2015）[1-2-] -通過研究發(fā)現(xiàn)，在傳統(tǒng)業(yè)務中，對資金需求最大的中小企業(yè)卻獲得了較少的貸款供給，因而迫切需要金融創(chuàng)新來滿足企業(yè)在成長過程中日益增長的金融服務需求.而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展突破了時間空間的限制，可以有效解決這一問題.Antoine Martin， Bruno M. Parigi（2013）[1-3-] -從風險、成本的角度，探討了金融創(chuàng)新的重要性及監(jiān)管的負面性，提出政府應采取激勵性監(jiān)管措施，促進金融的健康發(fā)展.

國內外學者都對互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管進行了一些分析與探討，但大都是對現(xiàn)有經(jīng)濟現(xiàn)象的描述及現(xiàn)有監(jiān)管措施的補充.雖然有學者從模型角度來分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新及金融監(jiān)管部門的監(jiān)管之間關系，但并未對模型有效性進行驗證.本文在分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景的基礎上，引入演化博弈模型分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與金融監(jiān)管部門的動態(tài)博弈過程，并結合監(jiān)管條例的出臺過程分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新與金融監(jiān)管部門的監(jiān)管邊界.

2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管邊界的博弈行為分析

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新金融業(yè)務游蕩于監(jiān)管體系之邊界，一旦發(fā)生系統(tǒng)性風險，就會沖擊現(xiàn)有金融體系的穩(wěn)定性，因此對互聯(lián)網(wǎng)金融采取適當?shù)谋O(jiān)管措施是必要的.如果監(jiān)管部門因專注于互聯(lián)網(wǎng)金融風險而監(jiān)管過于嚴格，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務就會可能受到限制過多，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體可能因為創(chuàng)新風險與成本過高而放棄金融創(chuàng)新，從而不利于我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門都會考慮對方的決策行為來制定各自策略，從而形成一個動態(tài)博弈過程，因此引入動態(tài)博弈模型來分析互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與監(jiān)管部門之間的博弈行為.

作為博弈參與者的金融監(jiān)管部門目的是維持金融市場的長期穩(wěn)定與健康發(fā)展，并不是追求自身利益最大化，即金融監(jiān)管部門并不完全符合理性人假設.另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體創(chuàng)新金融業(yè)務的動機是企業(yè)利潤最大化，也不會主動或完全向市場以及金融監(jiān)管部門披露自身經(jīng)營信息，從而產(chǎn)生市場信息的不對稱.由此互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門之間的博弈不滿足傳統(tǒng)博弈論分析的假設條件，因此引入并不要求參與者完全理性、信息完全對稱的演化博弈模型來更為準確的反映兩者之間的動態(tài)博弈過程.

博弈模型的基本假設為：1）行為主體是有限理性的，即博弈雙方并不是或者并不都是為了實現(xiàn)自身利益最大化.2）行為主體的博弈是一個相互認知的過程，博弈雙方會因對方的行為作出相應的調整，直到達到一種均衡的狀態(tài).3）博弈過程是動態(tài)的，并且市場中存在信息不對稱.4）對于策略空間，金融監(jiān)管部門選擇監(jiān)管或者不監(jiān)管，如果監(jiān)管部門選擇進行一定的力度來監(jiān)管，將會產(chǎn)生一定的人力物力成本及外部性收益；金融監(jiān)管部門若不監(jiān)管，則不存在人力物力成本并且可以使社會享受由創(chuàng)新型金融所帶來的收益，但可能產(chǎn)生一些潛在的風險.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體對于金融監(jiān)管機構的監(jiān)管內容及其監(jiān)管力度，結合利益最大化原則來選擇是否接受監(jiān)管.如果以一定的概率接受監(jiān)管，則相對于沒有監(jiān)管時存在一定的損失，但由于監(jiān)管可以規(guī)避一些風險，從而也產(chǎn)生一定的收益；反之，若不接受監(jiān)管，就會在享受創(chuàng)新業(yè)務帶來收益的同時承擔一定的風險損失及監(jiān)管部門的處罰成本.

3 博弈模型構建及其求解分析

3.1 模型建立

博弈主體分為兩類，一類是金融監(jiān)管部門，另一類是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務的主體.金融監(jiān)管部門的策略選擇有監(jiān)管或者不監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的策略選擇是接受監(jiān)管或者不接受監(jiān)

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管部門的演化博弈分析

如果互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門都滿足理性人假設，在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)時，假設金融監(jiān)管部門能及時覺察到金融市場的變化以及有足夠的應變能力，那么在完全理性的狀態(tài)下，政府會對監(jiān)管與不監(jiān)管之后的收益進行衡量，如表1所示，若R11--C1>R12--S1，則金融監(jiān)管部門會選擇監(jiān)管；反之則會選擇不監(jiān)管.當金融監(jiān)管部門實施監(jiān)管后，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在完全理性的狀態(tài)下也會對自己接受與不接受監(jiān)管后的收益進行衡量，若R21--C2>R22--S2-F，則接受監(jiān)管，均衡結果為（監(jiān)管，接受監(jiān)管）；反之，則不接受監(jiān)管，均衡結果變?yōu)椋ūO(jiān)管，不接受監(jiān)管）.當金融監(jiān)管部門在衡量得失后決定不監(jiān)管時（如果互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在無監(jiān)管的條件下意識到無限延伸業(yè)務領域可能帶來的風險后果時，會主動減少風險領域的創(chuàng)新，為方便起見，假設其效果同接受金融部門監(jiān)管一樣，為R21-- C2，此時互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體會對自己接受或者不接受監(jiān)管后的收益再次進行衡量，若R21-- C2>R22--S2，則會主動接受監(jiān)管，此時的均衡結果為（不監(jiān)管，接受監(jiān)管）；反之，則不接受監(jiān)管，均衡結果為（不監(jiān)管，不接受監(jiān)管）.但在現(xiàn)實情況中，金融監(jiān)管機構的職能是維護金融市場的穩(wěn)定而非實現(xiàn)自身利益最大化，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體也可能考慮到若不接受監(jiān)管可能遭受的風險沖擊而會有一些非理，用簡單的傳統(tǒng)博弈模型來分析二者之間的博弈不能反映真實情況，因此引進演化博弈模型能夠更好地反映互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門在博弈中不斷優(yōu)化的演變過程.

假設金融監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務的監(jiān)管力度為p，其中0

3.2.1 金融監(jiān)管部門行為的演化

金融監(jiān)管部門進行監(jiān)管的期望收益為E11-，不監(jiān)管的期望收益為E12-，平均期望收益為E1-，分別由如式（1）～（3）計算：

3.2.3 金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體動態(tài)

穩(wěn)定性分析

上述分析可以發(fā)現(xiàn)，p0=0，q0=0和p0=1，q0=1金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在博弈過程中的均衡狀態(tài).如圖4的動態(tài)圖（g）中表現(xiàn)為B和C兩個區(qū)域是演化穩(wěn)定區(qū)域，而A和D均未達到均衡狀態(tài).

在B區(qū)域中，由于p>p0，所以q會逐漸增大到穩(wěn)定狀態(tài)q=q0=1，；而由于q>q0，所以p會逐漸增大到穩(wěn)定狀態(tài)p= p0=1.即隨著金融監(jiān)管部門監(jiān)管的有效性增加，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體發(fā)現(xiàn)在更為規(guī)范的金融市場中受益更多，因而選擇接受監(jiān)管；同時隨著越來越多的創(chuàng)新主體選擇接受監(jiān)管，金融監(jiān)管部門也意識到有效的監(jiān)管措施能為金融市場帶來較大的收益，因而選擇監(jiān)管，博弈的最終結果是（監(jiān)管，接受監(jiān)管）.而在C區(qū)域中則正好相反，p

在A區(qū)域，由于pq0，所以p會逐漸增大，最終的博弈結果是進入到B區(qū)域或C區(qū)域.若q減小的速率大于p增大的速率，那么博弈最終會進入到C區(qū)域；反之，則進入到B區(qū)域.在D區(qū)域中p>p0，所以q會逐漸增大；q

在金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的演化博弈中，博弈的最終結果取決于監(jiān)管部門監(jiān)管措施的有效性以及由此帶來的收益的大小.一般來說，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，創(chuàng)新產(chǎn)品良莠不齊，金融機制的不完善使得信用風險及其他系統(tǒng)性風險頻發(fā)，此時金融監(jiān)管部門會加強監(jiān)管，從而有效防范各類風險的發(fā)生，保障公眾的利益.在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相對完善的成熟期，整個金融領域的法制體系比較完善，各種金融機制趨于健全，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的運營及其業(yè)務的開展都比較規(guī)范，此時金融監(jiān)管部門會選擇放松監(jiān)管，使得互聯(lián)網(wǎng)金融在一個更為開放的環(huán)境中得到更大的發(fā)展.

3 案例分析：監(jiān)管條例出臺的動態(tài)博弈過程

從前文的動態(tài)博弈模型分析可以看出，在確定金融監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務創(chuàng)新的監(jiān)管力度以及互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體接受監(jiān)管的概率之前，博弈雙方會根據(jù)各自所代表的利益關系進行一個動態(tài)的演化博弈過程.2015年7月18日中國人民銀行聯(lián)合其他相關部門擬定印發(fā)了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），這是金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間不斷博弈的結果.-

第一階段（2014年之前）沒有監(jiān)管邊界：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管部門鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新.我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起源可以追溯到1998年11月北京市政府與中央部委共同確定首信易支付為網(wǎng)上交易與支付中介的示范平臺.在隨后幾年時間內，相繼出現(xiàn)了P2P網(wǎng)貸、眾籌、第三方支付、電商小額貸款等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務.2013年，阿里巴巴通過余額寶涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，騰訊、百度、京東、蘇寧等企業(yè)也陸續(xù)推出了相關的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務.傳統(tǒng)金融服務通過20%的客戶來賺取80%的利潤，互聯(lián)網(wǎng)金融則利用新的思想和新的技術來服務80%的該被服務好而沒被服務好的企業(yè)，并發(fā)掘并開辟中國金融行業(yè)巨大的增長前景.而監(jiān)管部門則肯定并鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融進一步創(chuàng)新.其中中國人民銀行副行長潘功勝肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融在擴大微型金融服務供給，拓展投資渠道，豐富投資產(chǎn)品，提高交易效率，降低交易成本，推進利率市場化等方面發(fā)揮了積極作用；中國人民銀行行長周小川表示，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務是新事物，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與發(fā)展.

第二階段（2014年至2015年7月8日公布《指導意見》）雙方博弈邊界：互聯(lián)網(wǎng)金融風險暴露與監(jiān)管部門開始擬定監(jiān)管計劃.在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，監(jiān)管部門還未制定相應的監(jiān)管措施，高利潤與低市場準入使得互聯(lián)網(wǎng)金融進入了一個野蠻增長的階段，伴隨同步增長的是潛在的風險因素.以P2P網(wǎng)貸為例，截至2014年12月，全國累計問題平臺數(shù)量367家，而截至《指導意見》印發(fā)之前的2015年6月，全國累計問題平臺數(shù)量達到786家.僅半年時間，問題平臺數(shù)量新增419家.出現(xiàn)問題平臺集中在跑路、停業(yè)以及提現(xiàn)困難等方面，且多數(shù)問題平臺涉及人數(shù)都在千人以上，涉案金額動輒上億.宜信創(chuàng)始人唐寧認為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的良莠不齊，使得整個行業(yè)面臨著越來越多的信用風險、欺詐風險.互聯(lián)網(wǎng)金融的風險事件在讓大眾投資者遭受巨大損失的同時，也讓各界對其安全性提出了質疑，于是紛紛提出監(jiān)管部門應該對互聯(lián)網(wǎng)金融加強監(jiān)管.謝平（2014）[1-4-] -在論證了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性和特殊性之后，提出監(jiān)管要把握必要性、一般性、特殊性、一致性以及差異性等五個要點.中國人民銀行副行長易綱表示，在支持互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新的同時，將適當采取措施對可能產(chǎn)生的流動性、價格波動等風險加以引導和防范.周小川也表示，會盡快出臺相關政策，對互聯(lián)網(wǎng)金融進行適度監(jiān)管.

第三階段（《指導意見》出臺至今）確認監(jiān)管邊界：監(jiān)管部門出臺監(jiān)管政策與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接受監(jiān)管.在歷時近兩年的調研評估之后，中國人民銀行聯(lián)合其他相關部門擬定的《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》于2015年7月18日正式印發(fā)，初步確立了對互聯(lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)管的框架.《指導意見》的總要求是“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”，原則是“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”，監(jiān)管方案是人民銀行負責互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務、銀監(jiān)會負責包括個體網(wǎng)絡貸款和網(wǎng)絡小額貸款以及互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融、證監(jiān)會負責股權眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)基金銷售以及保監(jiān)會負責互聯(lián)網(wǎng)保險等.鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融風險給互聯(lián)網(wǎng)金融進一步發(fā)展所帶來的沖擊，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)紛紛表示支持中國人民銀行《指導意見》.玖富創(chuàng)始人兼CEO孫雷表示，《指導意見》對整個行業(yè)的健康發(fā)展意義重大，玖富與央行意見高度一致.就業(yè)貸聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長耿歡歡表示，互聯(lián)網(wǎng)金融指導意見推動P2P加速凈化，引導行業(yè)朝著更加健康有序的方向發(fā)展.人人貸董事長楊一夫在2015中國互聯(lián)網(wǎng)大會之互聯(lián)網(wǎng)高層年會上也表示合規(guī)可控是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要邏輯.

監(jiān)管部門對經(jīng)濟金融市場穩(wěn)定目標的設定以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對長期利潤最大化的追求催生了《指導意見》，雙方的博弈結果是監(jiān)管部門適度監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接受監(jiān)管，與上文動態(tài)博弈模型分析的邏輯相一致.

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