利率期限結構利差因子的傳導效應——基于狀態(tài)空間模型的實證研究
赫國勝; 周琳 遼寧大學經(jīng)濟學院; 遼寧沈陽110036
關鍵詞：利率期限結構 貨幣政策傳導 狀態(tài)空間模型 動態(tài)nelson siegel模型
摘要：利率期限結構中狀態(tài)因子分別代表長期水平、短期斜率和中期曲度,在貨幣政策傳導過程中不同因子表現(xiàn)出的傳導效應是不同的。以發(fā)展中的利率期限結構理論為基礎,運用狀態(tài)空間模型對動態(tài)Nelson Siegel模型中的狀態(tài)因子進行估計。通過對貨幣政策傳導過程的分段研究,從而得到代表短期斜率項的利差因子β1對貨幣政策傳導效應相比較其他兩個狀態(tài)因子更強的結論,進而說明利差因子β1對貨幣政策傳導的實現(xiàn)更具實踐意義。
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