產(chǎn)融結(jié)合與企業(yè)創(chuàng)新——基于央企控股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
關(guān)鍵詞：產(chǎn)融結(jié)合 企業(yè)創(chuàng)新 內(nèi)部資本市場(chǎng)
摘要：本文基于內(nèi)部資本市場(chǎng)理論,結(jié)合手工收集的2007-2017年中央企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)了央企集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)其下屬上市公司創(chuàng)新活動(dòng)的影響及其作用機(jī)理。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):央企集團(tuán)成立財(cái)務(wù)公司或金融投資平臺(tái)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合能夠顯著促進(jìn)公司創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出;內(nèi)部控制質(zhì)量較好的公司,產(chǎn)融結(jié)合對(duì)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更加顯著;在貨幣政策緊縮時(shí)期,產(chǎn)融結(jié)合對(duì)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更顯著。本文研究證實(shí)了產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的積極影響,并進(jìn)一步探究了產(chǎn)融結(jié)合的影響機(jī)理,為央企產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
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