“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱框架的有效性——基于我國商業(yè)銀行微觀數(shù)據的實證研究
周俊杰; 易憲容 青島大學經濟學院; 青島大學財富管理研究院; 山東青島266100
關鍵詞：貨幣政策 宏觀審慎政策 銀行風險承擔 系統(tǒng)gmm
摘要：本文基于我國16家上市銀行2007~2017年的微觀數(shù)據,運用系統(tǒng)GMM方法實證檢驗了“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱宏觀調控框架在降低銀行風險承擔水平和抑制經濟順周期波動方面的有效性。結果表明:宏觀審慎政策能夠降低寬松貨幣政策環(huán)境下銀行的風險承擔水平。在經濟上行期,彌補了貨幣政策逆周期調節(jié)信貸的不足但容易出現(xiàn)政策超調現(xiàn)象。在經濟下行期,彌補了貨幣政策降低銀行風險承擔水平的不足但容易出現(xiàn)政策抵消現(xiàn)象。因此,要在健全貨幣政策框架、推動利率市場化改革的同時不斷完善宏觀審慎政策框架,促進貨幣政策與宏觀審慎政策之間的協(xié)調配合,以提高雙支柱宏觀調控框架的有效性、前瞻性與穩(wěn)健性。
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