財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的互動(dòng)效應(yīng)研究
關(guān)鍵詞：財(cái)政政策 貨幣政策 地區(qū)差異 企業(yè)價(jià)值
摘要：財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段,是微觀企業(yè)賴以依存的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,它的波動(dòng)勢(shì)必會(huì)對(duì)微觀企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造產(chǎn)生重要影響。本文運(yùn)用2003~2013年A股上市公司數(shù)據(jù),研究財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造影響的互動(dòng)效應(yīng),以及這種互動(dòng)效應(yīng)在東部和中西部地區(qū)之間的差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在提升企業(yè)價(jià)值方面,財(cái)政政策和貨幣政策形成相互增強(qiáng)效應(yīng),且這種增強(qiáng)效應(yīng)在中西部地區(qū)較為明顯,在東部地區(qū)則不顯著。進(jìn)一步地,從企業(yè)資金需求和資金供給兩個(gè)角度,分析這種互動(dòng)效應(yīng)的地區(qū)差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在中西部地區(qū),企業(yè)自身資金供需的變化能顯著影響這種互動(dòng)效應(yīng);在東部地區(qū),企業(yè)資金需求的變化并不能顯著影響上述互動(dòng)效應(yīng),而在企業(yè)現(xiàn)金持有較多時(shí),財(cái)政政策與貨幣政策間產(chǎn)生了替代效應(yīng)。本文的研究揭示了財(cái)政政策與貨幣政策的聯(lián)合作用對(duì)微觀企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的影響,豐富了宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)微觀企業(yè)行為影響的研究,也為進(jìn)一步研究其中的作用機(jī)理奠定了理論基礎(chǔ)。
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