營運資本管理、企業(yè)社會資本與公司發(fā)展——基于中國上市公司面板數(shù)據(jù)的實證研究
張瑩; 李健; 薛輝蓉; 潘鎮(zhèn) 南京師范大學商學院; 上海財經(jīng)大學國際工商管理學院
關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián) 商業(yè)關(guān)系 營運資本管理 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 市場地位
摘要：以轉(zhuǎn)型時期的中國經(jīng)濟為背景,基于資源基礎(chǔ)理論,本文研究了企業(yè)內(nèi)部營運資本、外部社會資本以及內(nèi)、外部資本的交互效應對公司發(fā)展的影響,并在此基礎(chǔ)上進一步討論了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和市場地位的情境效應。實證結(jié)果表明:高效率的營運資本管理同時有利于公司規(guī)模增長和盈利能力提高;社會資本對公司發(fā)展的正效應只體現(xiàn)在規(guī)模增長上;在交互作用下,社會資本可以發(fā)揮補充功能,弱化公司規(guī)模增長對營運資本管理的敏感性,但這種交互作用只體現(xiàn)在國有企業(yè)和市場地位低的企業(yè)。
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