風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)聲譽(yù)與投資時(shí)空特征的關(guān)系研究——基于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資 聲譽(yù) 本地偏好 投資行為
摘要：聲譽(yù)是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)(VC)能力的外在體現(xiàn)。對(duì)早期優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的挖掘更能體現(xiàn)VC的真實(shí)投資能力,故提出用"是否在早期階段作為首個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資人投出過(guò)獨(dú)角獸"衡量VC聲譽(yù)。基于91家VC 2011-2017年的投資-退出事件樣本,從投資空間距離、分階段投資、后續(xù)融資時(shí)間間隔、投資持有時(shí)長(zhǎng)四個(gè)方面對(duì)聲譽(yù)和投資時(shí)空特征的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)果表明:VC的聲譽(yù)對(duì)本地投資偏好無(wú)顯著影響,但投資經(jīng)驗(yàn)越豐富,本地偏好越弱;高聲譽(yù)VC分階段投資特征更明顯,被投企業(yè)的后續(xù)融資進(jìn)程更快,同時(shí)VC的投資持有時(shí)間也越長(zhǎng)。
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