貿(mào)易政策與資本回報:以中國對外反傾銷為例的經(jīng)驗分析
王孝松; 武睆 中國人民大學經(jīng)濟學院; 北京市100872
關鍵詞：貿(mào)易政策 資本回報 中國對外反傾銷 股票價格
摘要：本文通過考察中國實施反傾銷對涉案行業(yè)資本回報的影響,研究貿(mào)易政策如何影響資本收益。作者運用3種方法測度上市公司股票的超額收益,計量分析發(fā)現(xiàn)中國對外反傾銷對相關行業(yè)的資本回報具有正向促進作用,對外反傾銷會促進相關企業(yè)邊際和平均投資市場價值的上升,從而使其股票具有超額收益,刺激企業(yè)進行投資,隨著資本存量的增加企業(yè)趨于新的均衡,股票超額收益下降。此外,本文從資本密集度和資產(chǎn)專用性角度進行了異質(zhì)性分析,證明反傾銷措施能顯著提高涉案行業(yè)的資本回報率。未來中國要合理運用貿(mào)易政策抵消國外廠商不公平貿(mào)易行為帶來的負面沖擊,維護市場穩(wěn)定。
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